論文摘要 隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，票據(jù)已經(jīng)成為資金運(yùn)作和結(jié)算過程中的不可缺少的工具。我國(guó)相關(guān)部門統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，自2000年以來，票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展增速為年均30%，這說明票據(jù)市場(chǎng)已經(jīng)成為成長(zhǎng)最快的子市場(chǎng)之一。近幾年，票據(jù)的融資功能被越來越多的企業(yè)和銀行重視和推崇，與此同時(shí)，民間票據(jù)融資也得到了進(jìn)一步的發(fā)展。

　　論文關(guān)鍵詞 票據(jù)融資 民間 中小企業(yè) 貼現(xiàn) 

　　近年來，中小企業(yè)蓬勃發(fā)展，但是由于它們具有償債能力弱、融資規(guī)模小等共性，同時(shí)財(cái)務(wù)規(guī)范較差、公司治理機(jī)制不完善，導(dǎo)致中小企業(yè)難以抵御較大的風(fēng)險(xiǎn)。此外，各家銀行越來越注重資金管理，不斷提高貸款條件，中小企業(yè)貸款融資更是變得困難重重。在這種情況下，許多中國(guó)民營(yíng)企業(yè)家利用銀行承兌匯票流通性、變現(xiàn)性好的特點(diǎn)，通過套現(xiàn)尚未到期的匯票獲取資金以解燃眉之急，這種變相貸款融資渠道催生了一個(gè)巨大的地下票據(jù)市場(chǎng)。

　　一、民間票據(jù)融資簡(jiǎn)介

　�。ㄒ唬┟耖g票據(jù)融資的概念
　　票據(jù)融資，指票據(jù)持有人通過非貿(mào)易的方式取得商業(yè)匯票，并向銀行提供該票據(jù)申請(qǐng)貼現(xiàn)，從而套取資金，實(shí)現(xiàn)融資目的。民間融資發(fā)生在出資人與受資人之間，超出了國(guó)家法定金融機(jī)構(gòu)的界限，為了取得高額利息和資金使用權(quán)，通過支付約定利息，采用民間票據(jù)融資、民間借貸等形式暫時(shí)改變了資金使用權(quán)。民間金融，即為了民間經(jīng)濟(jì)融通資金的所有非公有經(jīng)濟(jì)成分的資金活動(dòng)，是相對(duì)于國(guó)家依法批準(zhǔn)設(shè)立的金融機(jī)構(gòu)融資而言的。民間融資是游離于國(guó)家正規(guī)金融機(jī)構(gòu)之外的、以資金籌借為主的融資活動(dòng)。
　�。ǘ┟耖g票據(jù)融資的特點(diǎn)
　　作為中小企業(yè)的主要融資方式，民間票據(jù)融資具有以下特點(diǎn)：
　　1.手續(xù)簡(jiǎn)便，方式靈活。由于許多中小民營(yíng)企業(yè)手中所持有的銀行承兌匯票沒有配套的購(gòu)銷合同，有的甚至缺少增值稅發(fā)票，達(dá)不到金融機(jī)構(gòu)辦理貼現(xiàn)的要求。而民間收購(gòu)票據(jù)的出資人只需要驗(yàn)證票據(jù)的真實(shí)性就能完成企業(yè)間的票據(jù)融資手續(xù)，這種條件寬松的方式，受到了資金缺乏的中小民營(yíng)企業(yè)的歡迎。
　　2.利率高，彈性大。一般而言，民間票據(jù)融資的利率比國(guó)家法定的金融機(jī)構(gòu)的利率要高，而在民間票據(jù)融資的圈子內(nèi)，城鎮(zhèn)利率又高于鄉(xiāng)村。目前，民間票據(jù)市場(chǎng)的票據(jù)貼現(xiàn)大多執(zhí)行8.5%左右的貼現(xiàn)率。很多實(shí)力較強(qiáng)的企業(yè)只需要通過收購(gòu)其他企業(yè)的銀行承兌匯票，通過轉(zhuǎn)移支付的方式，或者利用企業(yè)自身信譽(yù)較好，就能將手里的匯票拿到銀行集中貼現(xiàn)，從中獲取相當(dāng)大的利潤(rùn)。

　　二、民間票據(jù)融資的表現(xiàn)形式

　　民間票據(jù)貼現(xiàn)融資有很多種，本文主要介紹4種，它們是根據(jù)貼現(xiàn)人買入承兌匯票時(shí)辦理貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的目的來劃分的。
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　　貼現(xiàn)人先以低價(jià)買入銀行承兌匯票，再以票面價(jià)格把承兌匯票用于支付貨款，在這個(gè)過程中賺取差價(jià)，一進(jìn)一出之間，貼現(xiàn)人不僅得到了貨物，還實(shí)現(xiàn)了低成本運(yùn)營(yíng)。這種方式是比較常見的票據(jù)融資方式。
　�。ǘ橥顿Y賺收益
　　資產(chǎn)雄厚的企業(yè)或者個(gè)人使用手中的空閑資金為持票人買入票據(jù)，獲取貼現(xiàn)利息，在票據(jù)到期的時(shí)候從商業(yè)銀行收回款項(xiàng)，從中獲取差價(jià)，這種操作方式是比較傳統(tǒng)和保守的。
　�。ㄈ閷�(shí)現(xiàn)借貸
　　這種融資發(fā)生在票源企業(yè)與別的企業(yè)存在借貸關(guān)系的情況下。因?yàn)槠痹雌髽I(yè)資金短缺，把手中的銀票賣給企業(yè)獲得大量資金，本企業(yè)到期之后再向銀行收回款項(xiàng)；也可以把銀票作為質(zhì)押，雙方協(xié)商一致，按一定的利率，通過民間借貸的方式到期后票源企業(yè)還款取回銀票。
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　　這種融資指貼現(xiàn)人低價(jià)買入銀行承兌匯票，短時(shí)間內(nèi)以稍高的價(jià)格賣出，從中獲取利息差。這已經(jīng)成為了合伙融資的一種手段，即票據(jù)左右倒手。這種方式進(jìn)行的速度越快，業(yè)務(wù)量越大，從中獲取的利潤(rùn)就越高。票據(jù)在整個(gè)過程中的流動(dòng)非常廣泛，可以流向企業(yè)，也可以流向銀行，與此同時(shí)無數(shù)次的倒買倒賣使利潤(rùn)迅速翻倍。

　　三、民間票據(jù)融資的存在問題

　�。ㄒ唬┵Y金流動(dòng)方面
　　如今，民間票據(jù)融資十分活躍，雖然緩解了一部分中小企業(yè)的資金困難，但是由于民間票據(jù)融資缺乏相關(guān)的規(guī)范，同時(shí)脫離了金融機(jī)構(gòu)的引導(dǎo)，民間票據(jù)融資中的資金流動(dòng)相對(duì)盲目。同時(shí)，由于沒有行業(yè)限制，民間票據(jù)融資非常容易涉及一些國(guó)家限制或者禁止的企業(yè)和行業(yè)，在一定程度上影響了國(guó)家金融安全和社會(huì)穩(wěn)定。
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　　票據(jù)融資民間化是一種企業(yè)自發(fā)的行為，且貼現(xiàn)的利率普遍高于銀行同期貼現(xiàn)利率；同時(shí)貼現(xiàn)手續(xù)資料要求不齊全，有的甚至不要任何資料就貼現(xiàn)，擾亂了正常的票據(jù)業(yè)務(wù)市場(chǎng)。隨著民間票據(jù)融資的數(shù)量不斷增長(zhǎng)，規(guī)模不斷擴(kuò)大，會(huì)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的票據(jù)融資業(yè)務(wù)產(chǎn)生一定的影響，對(duì)金融行業(yè)的貼現(xiàn)利率的公開化和市場(chǎng)化是不利的。這種民間票據(jù)融資的出現(xiàn)破壞了金融機(jī)構(gòu)之間正常的發(fā)展和競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，打亂了金融秩序。
　�。ㄈ﹪�(guó)家管理方面
　　由于民間票據(jù)融資沒有統(tǒng)一的合法的貨幣信貸政策的引導(dǎo)和制約，，管理上和資金上都始終游離于國(guó)家的金融宏觀調(diào)控之外。長(zhǎng)期發(fā)展下來，金融部門所監(jiān)測(cè)到的市場(chǎng)資金流向和交易動(dòng)態(tài)變得脫離實(shí)際，導(dǎo)致票據(jù)資金流向紊亂，使金融宏觀調(diào)控變得十分困難。

　　四、民間票據(jù)融資的應(yīng)對(duì)措施

　�。ㄒ唬┳裱耖g票據(jù)融資的自發(fā)機(jī)制
　　縱觀民間票據(jù)的融資行為，其實(shí)是一種自發(fā)的經(jīng)濟(jì)事件，這種事件發(fā)生的驅(qū)動(dòng)實(shí)際上是企業(yè)利益。存在即合理，民間票據(jù)融資作為民間票據(jù)市場(chǎng)中重要的參與力量，合法性雖然尚未被目前的法律法規(guī)明確，但在形成市場(chǎng)價(jià)格機(jī)制、完善市場(chǎng)操作模式方面，以及便利中小企業(yè)融資方面，民間票據(jù)融資的存在和運(yùn)作無疑彌補(bǔ)了國(guó)內(nèi)正規(guī)金融機(jī)構(gòu)在活躍票據(jù)市場(chǎng)滿足中小企業(yè)融資方面的空白。
　�。ǘ┨綄そ鹑跈C(jī)構(gòu)票據(jù)融資的缺失
　　如今，國(guó)有經(jīng)濟(jì)和非公有制經(jīng)濟(jì)仍存在著明顯的身份界限。民間票據(jù)融資的出現(xiàn)，在一定程度上說明金融機(jī)構(gòu)在票據(jù)融資上存在缺失。我國(guó)近些年來無論是鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)還是中小企業(yè)，在逐漸發(fā)展的過程中的資金需求變得越來越大，單靠政策性的資金扶持是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。因此，我們要積極探尋當(dāng)前金融機(jī)構(gòu)票據(jù)融資制度的缺失，彌補(bǔ)不足。在這實(shí)現(xiàn)之前，民間票據(jù)市場(chǎng)也許能成為改觀這一現(xiàn)狀的手段。
　�。ㄈ┘涌旖鉀Q中小企業(yè)融資難的問題
　　目前貨幣供應(yīng)量這么大、總的貸款的數(shù)量這么大，為什么中小企業(yè)融資難、融資貴問題仍然突出，其中一個(gè)原因是一些低效率的占用資金的還是占得太多了，就把中小企業(yè)擠出去了，他們占的資金多了，中小企業(yè)得到資金的機(jī)會(huì)就少了，因此這個(gè)局面應(yīng)該改進(jìn)。中小企業(yè)和一些初創(chuàng)的微型企業(yè)，他們有的處于基層，而基層的金融服務(wù)就不太夠，到基層一找附近就一、兩家銀行，如果信貸員覺得企業(yè)的項(xiàng)目不好、有風(fēng)險(xiǎn)，那么銀行就不愿意貸給企業(yè)，企業(yè)再想找第二家就沒有了，所以基層的金融服務(wù)還要進(jìn)一步擴(kuò)展，要形成競(jìng)爭(zhēng)性的金融服務(wù)，這樣就能夠改善小微企業(yè)貸款難、貸款貴的問題。
　�。ㄋ模┘訌�(qiáng)民間票據(jù)融資立法規(guī)范票據(jù)融資行為
　　到現(xiàn)在為止，民間融資出現(xiàn)了沒有規(guī)矩的無序發(fā)展，造成了很大的風(fēng)險(xiǎn)。到現(xiàn)在為止，國(guó)家沒有一部相關(guān)民間融資的法律。民間融資和非法集資的區(qū)別在哪里？我們鼓勵(lì)是什么？堅(jiān)決打擊哪些行為？目前的一個(gè)區(qū)分標(biāo)準(zhǔn)是以銀行利率的4倍來區(qū)分，但銀行利率并不固定。沒有一家銀行是百分百的按照央行基準(zhǔn)利率執(zhí)行的。而且4倍利率也不能完全定性民間融資。畢竟有些新興產(chǎn)業(yè)，高風(fēng)險(xiǎn)的投資，比如說有些重大技術(shù)轉(zhuǎn)換為現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力的時(shí)候是有很大風(fēng)險(xiǎn)的。像投資于這樣風(fēng)險(xiǎn)的資金，連風(fēng)投公司利率都不止銀行利率的4倍，讓民間融資低于4倍是不合理的。由于民間融資較正規(guī)金融機(jī)構(gòu)涉及的債權(quán)人多，如果不依法進(jìn)行監(jiān)管和規(guī)范，就容易引發(fā)債務(wù)糾紛，也容易產(chǎn)生民間非法集資泛濫的現(xiàn)象。這就要求人大有關(guān)部門要加大對(duì)民間融資行為的分析研究，推動(dòng)民間融資立法工作，加快制定相關(guān)民間融資管理法規(guī)。政府有關(guān)部門要嚴(yán)格規(guī)范、監(jiān)督、管理民間融資行為，引導(dǎo)和促進(jìn)民間融資有序發(fā)展，依法打擊非法集資活動(dòng)。從法律角度應(yīng)從如下角度著手：
　　一是限定民間票據(jù)的融資手段。民間融資行為實(shí)際上是一種出租或出借資金的行為，其完整的行為包括兩個(gè)方面，即融出方和融入方。為了保證融資的順利實(shí)現(xiàn)，獲得大量的資金，融入方必定會(huì)采取各種手段。通常使用的合法途徑有明確如實(shí)告知時(shí)間、利率風(fēng)險(xiǎn)的合法行為等；同時(shí)使用詐騙融資的非法途徑來促使融資步驟的順利完成。應(yīng)對(duì)這種情況的解決方法為，對(duì)于融資過程中的合法手段，司法機(jī)關(guān)不需要干涉，而對(duì)于詐騙融資等非法融資的行為，刑法必須果斷出手。
　　二是規(guī)范資金用途。民間融資機(jī)構(gòu)出于經(jīng)營(yíng)需要，可以根據(jù)規(guī)定通過非公開途徑向信用良好、條件合格的投資者定向融資。需要注意的是民間融資機(jī)構(gòu)進(jìn)行定向融資的企業(yè)應(yīng)當(dāng)具備經(jīng)營(yíng)狀況穩(wěn)定、在期限內(nèi)能夠支付融資本息的能力；定向融資的額度不能超出實(shí)收資本的額度；同時(shí)需要按規(guī)定制作風(fēng)險(xiǎn)提示書，預(yù)告融資中可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，并做好信息披露的工作，保證披露信息的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性等。投資者是否合格的判定基礎(chǔ)為是否具有一定的投資經(jīng)驗(yàn)和知識(shí)、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和承受能力。
　　定向融資資金應(yīng)嚴(yán)格按照決議的用途來使用，如遇到緊急情況需調(diào)整融資用途，應(yīng)經(jīng)該期定向融資資金三分之二以上合格投資者同意。將融資資金用于擔(dān)保是絕對(duì)不允許的，同時(shí)進(jìn)行股票、期貨等其他證券投資和法律、法規(guī)明令禁止的其他行為也是絕對(duì)不允許的。民間融資機(jī)構(gòu)進(jìn)行定向融資前向經(jīng)營(yíng)所在地的縣（市、區(qū)）民間投融資機(jī)構(gòu)監(jiān)管部門申請(qǐng)，通過監(jiān)管部門的核準(zhǔn)之后方可進(jìn)行 。

　　五、結(jié)語(yǔ)

　　新常態(tài)背景下，中國(guó)票據(jù)市場(chǎng)的融資規(guī)模將由原先的高速增長(zhǎng)慢慢轉(zhuǎn)變?yōu)橹兴俜�(wěn)定增長(zhǎng)，票據(jù)融資將在未來幾十年中，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整中發(fā)揮更大作用，同事，多元化票據(jù)業(yè)務(wù)的創(chuàng)新會(huì)迅速涌現(xiàn)。綜合本文對(duì)民間票據(jù)融資的分析，目前我國(guó)處在信用薄弱、法律法規(guī)完善、票據(jù)市場(chǎng)不健全等問題。我們端正態(tài)度，以科學(xué)的理念和辨證的觀點(diǎn)進(jìn)行對(duì)民間票據(jù)融資進(jìn)行客觀分析和評(píng)判，同時(shí)需要監(jiān)管部門通過合理的途徑來加以引導(dǎo)，使其能為我國(guó)中小企業(yè)在融資問題上發(fā)揮積極的作用，從而規(guī)范票據(jù)市場(chǎng)，促進(jìn)金融行業(yè)的有序發(fā)展。

本文編號(hào)：44812