當(dāng)前,在全球資源和環(huán)境約束趨緊的大環(huán)境下,能源形勢(shì)也愈發(fā)嚴(yán)峻,倒逼能源市場(chǎng)格局發(fā)生深刻變化;在未來(lái),清潔、高效、節(jié)能可持續(xù)的能源將成為世界能源市場(chǎng)的發(fā)展主流。我國(guó)緊跟全球能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展大勢(shì),提出力爭(zhēng)到2030年實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰,再努力30年,到2060年實(shí)現(xiàn)碳中和的遠(yuǎn)大目標(biāo),進(jìn)一步明確了我國(guó)能源轉(zhuǎn)型的時(shí)間表和線路圖。新能源企業(yè)是構(gòu)成我國(guó)新能源行業(yè)的基礎(chǔ)單元,諸多新能源企業(yè)的投資決策共同形成了新能源行業(yè)的未來(lái)發(fā)展方向。然而,我國(guó)原油價(jià)格與國(guó)際油價(jià)完全對(duì)接的現(xiàn)實(shí)情況不容忽略,國(guó)際油價(jià)的頻繁波動(dòng)給我國(guó)油價(jià)市場(chǎng)走勢(shì)帶來(lái)了諸多不確定性,同時(shí)也很大程度上影響著作為原油替代品的新能源產(chǎn)業(yè)的決策,帶來(lái)諸多謎題。新能源企業(yè)投資決策是否會(huì)受油價(jià)不確定性沖擊的影響?如何選擇最優(yōu)投資時(shí)點(diǎn)?因此,本文將研究重點(diǎn)放在破解油價(jià)不確定性對(duì)新能源企業(yè)投資作用效果的謎題上,力求在外部沖擊背景下找尋新能源投資的最優(yōu)路徑。圍繞企業(yè)投資的影響因素和不確定性的內(nèi)涵定義,國(guó)內(nèi)外學(xué)者展開(kāi)了大量研究和探索,研究成果相對(duì)豐富,為本文的研究提供了基礎(chǔ)。但通過(guò)梳理發(fā)現(xiàn),現(xiàn)有研究還存在一些不足。因此,本文以我國(guó)上市新能源企業(yè)為樣本,系統(tǒng)研究國(guó)際原油價(jià)...

【文章頁(yè)數(shù)】：51 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

圖1-3技術(shù)路線圖

本文的研究技術(shù)路線如圖1-3所示。首先在收集國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)并進(jìn)行梳理、評(píng)述的基礎(chǔ)上,總結(jié)油價(jià)不確定性、新能源企業(yè)投資的影響因素及原油價(jià)格不確定性與企業(yè)投資的相關(guān)研究,為后文的影響機(jī)制分析奠定理論基礎(chǔ);其次通過(guò)測(cè)度油價(jià)不確定性水平,尋找最佳的油價(jià)不確定性衡量指標(biāo)及新能源企業(yè)投資反應(yīng)....

圖3-1油價(jià)不確定性對(duì)新能源企業(yè)投資影響機(jī)制

綜上所述,本文嘗試從實(shí)物期權(quán)角度和融資約束視角來(lái)闡釋油價(jià)不確定性對(duì)新能源企業(yè)投資行為的影響。如圖3-1所示,從融資約束角度看,基于市場(chǎng)中信息不對(duì)稱的存在,油價(jià)不確定性沖擊使得市場(chǎng)中借貸雙方面臨的風(fēng)險(xiǎn)增大,企業(yè)融資難度增加,企業(yè)被迫暫緩?fù)顿Y決策削減投資支出,并且不可逆性的存在加大了....

圖3-2加入調(diào)節(jié)效應(yīng)的油價(jià)不確定性對(duì)新能源企業(yè)投資影響機(jī)制

本文認(rèn)為,企業(yè)成長(zhǎng)機(jī)會(huì)與外部需求在在油價(jià)不確定性對(duì)企業(yè)投資行為的影響作用中發(fā)揮著一定的調(diào)節(jié)作用。如圖3-2所示,二者通過(guò)調(diào)節(jié)相關(guān)作用機(jī)制來(lái)影響油價(jià)不確定性與企業(yè)投資行為的相關(guān)關(guān)系。如上文所說(shuō),油價(jià)不確定性提高了企業(yè)外部融資難度,此時(shí)企業(yè)若面臨不太樂(lè)觀的成長(zhǎng)機(jī)會(huì)、較低的外部市場(chǎng)需求....

圖4-1脈沖響應(yīng)圖

為了進(jìn)一步分析新能源企業(yè)投資在受到系統(tǒng)內(nèi)其它變量沖擊后的響應(yīng)效果,包括沖擊對(duì)新能源企業(yè)投資的影響是否隨著時(shí)間而演變以及響應(yīng)效果是否明顯。本節(jié)進(jìn)一步考察模型的脈沖響應(yīng)函數(shù),脈沖響應(yīng)函數(shù)圖能夠清晰識(shí)別響應(yīng)隨時(shí)間變化的情況,可以準(zhǔn)確地刻畫(huà)出系統(tǒng)中某一變量在受到其他變量沖擊后的整個(gè)動(dòng)態(tài)響....

本文編號(hào)：3921677