近年來(lái),黨和政府在國(guó)際產(chǎn)業(yè)分工格局的重塑背景下所提出的《中國(guó)制造2025》,“節(jié)能與新能源汽車”作為主要內(nèi)容位列其中,足以可見(jiàn)國(guó)家對(duì)于發(fā)展新能源汽車的重視。事實(shí)上,一方面由于新能源汽車企業(yè)投入的諸多研發(fā)項(xiàng)目具有實(shí)物期權(quán)特性,另一方面管理者決策的動(dòng)態(tài)性對(duì)其價(jià)值的評(píng)估來(lái)說(shuō)也具有不確定性。但傳統(tǒng)的評(píng)估方法對(duì)于這種具有不確定性的價(jià)值無(wú)法準(zhǔn)確衡量,從而導(dǎo)致新能源汽車企業(yè)價(jià)值可能存在被低估的情況。本文擬引入實(shí)物期權(quán)法來(lái)評(píng)估新能源汽車企業(yè)的潛在價(jià)值,目的在于補(bǔ)充與完善新能源汽車企業(yè)價(jià)值評(píng)估體系,并以福田汽車作為案例進(jìn)行分析驗(yàn)證。本文首先介紹了新能源汽車行業(yè)的大環(huán)境及其福田汽車的發(fā)展概況,基于新能源汽車的行業(yè)特點(diǎn)討論EVA模型的適用性以及引入實(shí)物期權(quán)法的必要性,并構(gòu)建模型,為下文福田汽車的估值作鋪墊。其次,利用福田汽車公司公布的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析,并結(jié)合其經(jīng)營(yíng)狀況,通過(guò)構(gòu)建EVA模型和實(shí)物期權(quán)法相結(jié)合的企業(yè)價(jià)值評(píng)估模型,分別計(jì)算出福田汽車的現(xiàn)有資產(chǎn)價(jià)值和潛在價(jià)值。并對(duì)重要變量進(jìn)行敏感性分析后得出最終估值區(qū)間。最后,將計(jì)算得出的整體估值結(jié)果與評(píng)估基準(zhǔn)日的股價(jià)進(jìn)行比較,并與市盈率方法下得到的估值結(jié)果進(jìn)行...

【文章頁(yè)數(shù)】：56 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
1 引言
    1.1 研究背景及意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 文獻(xiàn)綜述
        1.2.1 新能源汽車企業(yè)研究現(xiàn)狀
        1.2.2 實(shí)物期權(quán)研究現(xiàn)狀
        1.2.3 EVA評(píng)估企業(yè)價(jià)值的研究現(xiàn)狀
        1.2.4 研究現(xiàn)狀評(píng)述
    1.3 研究?jī)?nèi)容及研究方法
        1.3.1 研究?jī)?nèi)容
        1.3.2 研究方法
    1.4 研究創(chuàng)新
2 研究理論基礎(chǔ)
    2.1 新能源汽車的分類
    2.2 新能源汽車企業(yè)估值方法適用性分析
        2.2.1 新能源汽車企業(yè)的特點(diǎn)及估值的難點(diǎn)
        2.2.2 EVA模型評(píng)估方法的適用性分析
        2.2.3 企業(yè)價(jià)值評(píng)估應(yīng)用實(shí)物期權(quán)法的必要性
    2.3 EVA價(jià)值評(píng)估方法及主要內(nèi)容
        2.3.1 EVA的計(jì)算公式
        2.3.2 EVA的估值模型
        2.3.3 EVA模型相關(guān)會(huì)計(jì)指標(biāo)調(diào)整
3 新能源汽車及其福田汽車發(fā)展概況
    3.1 新能源汽車產(chǎn)生背景及現(xiàn)狀
        3.1.1 新能源汽車的產(chǎn)生背景
        3.1.2 新能源汽車的現(xiàn)狀
        3.1.3 新能源汽車企業(yè)價(jià)值分析
    3.2 福田汽車發(fā)展概況
    3.3 福田汽車發(fā)展環(huán)境分析
        3.3.1 外部環(huán)境分析
        3.3.2 內(nèi)部環(huán)境分析
    3.4 福田汽車的財(cái)務(wù)狀況分析
        3.4.1 盈利能力
        3.4.2 償債能力
        3.4.3 營(yíng)運(yùn)能力
4 福田汽車企業(yè)估值案例分析
    4.1 基于實(shí)物期權(quán)法的估值思路
    4.2 福田汽車企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)價(jià)值的測(cè)算
        4.2.1 稅后營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)的計(jì)算
        4.2.2 資本總額的計(jì)算
        4.2.3 企業(yè)資本成本的測(cè)算
        4.2.4 營(yíng)業(yè)收入的預(yù)測(cè)
        4.2.5 稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的預(yù)測(cè)
        4.2.6 資本總額的預(yù)測(cè)
        4.2.7 福田汽車現(xiàn)有資產(chǎn)價(jià)值的計(jì)算
        4.2.8 敏感性分析
    4.3 福田汽車企業(yè)潛在價(jià)值的測(cè)算
        4.3.1 實(shí)物期權(quán)的識(shí)別
        4.3.2 B-S模型參數(shù)確定
        4.3.3 福田汽車潛在價(jià)值的測(cè)算
        4.3.4 敏感性分析
    4.4 價(jià)值評(píng)估結(jié)果分析
        4.4.1 福田汽車估值與評(píng)估基準(zhǔn)日股價(jià)對(duì)比
        4.4.2 市盈率估值方法分析
5 研究結(jié)論與展望
    5.1 研究結(jié)論
    5.2 研究中的不足與展望
參考文獻(xiàn)
后記



本文編號(hào)：3848027