近年來資本市場對科技創(chuàng)新型企業(yè)放寬了上市條件,許多擁有技術優(yōu)勢但尚未盈利的企業(yè)也登陸科創(chuàng)板,推動了科創(chuàng)型企業(yè)的發(fā)展。但是,如果運用傳統(tǒng)的估值方法評估該類企業(yè)時,會因為企業(yè)高投入、高風險、高收益的特征受到較大限制,估值結果不能充分體現(xiàn)科創(chuàng)型企業(yè)內(nèi)在價值。因此,如何對這些尚未盈利、收入來源不確定并且需要持續(xù)投入大量研發(fā)費用的正面臨流動性危機的科創(chuàng)型企業(yè)價值進行合理準確的評估,成為了新的評估難點。本文通過對流動性和科創(chuàng)型企業(yè)特征分析,發(fā)現(xiàn)科創(chuàng)型企業(yè)經(jīng)營狀況具有不確定性,易受到外在沖擊從而陷入企業(yè)流動性危機,使企業(yè)價值產(chǎn)生較大影響。為了能夠衡量流動性危機對企業(yè)價值產(chǎn)生的影響,本文運用熵值法和模糊綜合評價法,建立科創(chuàng)型企業(yè)流動性危機水平評價體系,構建了面臨流動性危機的科創(chuàng)型企業(yè)價值折扣率區(qū)間。同時,由于科創(chuàng)型企業(yè)在價值評估中具有現(xiàn)在高投入、未來高收益的特殊性,而這種特殊性恰好給科創(chuàng)型的價值帶來實物期權的特征,因此選用實物期權法結合流動性危機折扣率構建評估模型。為了對評估模型進行更好地說明,本文以百奧泰生物制藥作為案例進行分析,得到了處于流動行危機中的科創(chuàng)型企業(yè)價值。不僅展現(xiàn)出改進的價值評估模型可...

【文章頁數(shù)】：60 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
第1章 緒論
    1.1 研究背景
    1.2 研究問題及意義
        1.2.1 研究問題
        1.2.2 研究意義
    1.3 研究現(xiàn)狀綜述
        1.3.1 科創(chuàng)型企業(yè)價值影響因素的研究
        1.3.2 科創(chuàng)型企業(yè)價值的評估方法研究
        1.3.3 流動性對企業(yè)價值評估的影響
        1.3.4 文獻評述
    1.4 研究方法及內(nèi)容
        1.4.1 研究方法
        1.4.2 研究內(nèi)容
第2章 流動性危機中科創(chuàng)型企業(yè)價值評估相關概述
    2.1 流動性及流動性危機含義
        2.1.1 流動性含義
        2.1.2 流動性危機含義
    2.2 科創(chuàng)型企業(yè)內(nèi)涵及特征
        2.2.1 科創(chuàng)型企業(yè)內(nèi)涵
        2.2.2 科創(chuàng)型企業(yè)特征
    2.3 流動性危機影響科創(chuàng)型企業(yè)價值原因分析
    2.4 傳統(tǒng)估值方法及適用性分析
        2.4.1 估值方法簡介
        2.4.2 適用性分析
第3章 科創(chuàng)型企業(yè)流動性危機折扣率估算
    3.1 科創(chuàng)型企業(yè)流動性危機水平評價指標體系
        3.1.1 評價指標選取原則
        3.1.2 具體指標的選擇
    3.2 科創(chuàng)型企業(yè)流動性危機折扣率的估算
        3.2.1 建立評價標準
        3.2.2 確定評價指標權重
        3.2.3 模糊綜合評價
第4章 流動性危機中科創(chuàng)型企業(yè)價值評估模型
    4.1 實物期權模型適用性分析
    4.2 基于實物期權法的流動性危機企業(yè)價值評估模型
        4.2.1 實物期權模型簡介
        4.2.2 流動性危機科創(chuàng)型企業(yè)估值模型
第5章 案例分析
    5.1 案例介紹
        5.1.1 被評估企業(yè)基本狀況介紹
        5.1.2 被評估企業(yè)風險分析
        5.1.3 百奧泰生物制藥主要財務數(shù)據(jù)
    5.2 被評估企業(yè)流動性危機折扣率估算
        5.2.1 樣本選取及數(shù)據(jù)來源
        5.2.2 數(shù)據(jù)處理
        5.2.3 熵值法確定流動性危機指標權重
        5.2.4 模糊綜合評價
    5.3 實物期權法計算潛在資產(chǎn)價值
        5.3.1 被評估企業(yè)實物期權性質(zhì)分析
        5.3.2 實物期權模型潛在盈利項目參數(shù)確定
        5.3.3 潛在價值計算
    5.4 實物期權法計算現(xiàn)有資產(chǎn)價值
    5.5 評估結果分析
研究結論
文章不足與未來研究展望
參考文獻
致謝



本文編號：3840227