當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)增速放緩,疊加新冠疫情影響,宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)入深度調(diào)整期,部分企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)不斷加重,處于產(chǎn)能過剩行業(yè)的企業(yè)債務(wù)情況更不樂觀,企業(yè)陷入經(jīng)營困境,銀行等金融機(jī)構(gòu)的不良貸款規(guī)模不斷攀升,宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)蔓延開來。債轉(zhuǎn)股作為一種世界范圍內(nèi)廣泛用于化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的方式,于上個(gè)世紀(jì)末首次在我國大規(guī)模實(shí)施。2016年,為進(jìn)一步推動(dòng)我國供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,實(shí)現(xiàn)“去經(jīng)濟(jì)杠桿”、“防金融風(fēng)險(xiǎn)”的重大任務(wù),國務(wù)院相關(guān)部門頒布了《關(guān)于積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的意見》、《關(guān)于市場化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的指導(dǎo)意見》,標(biāo)志著債轉(zhuǎn)股在中國再次拉開帷幕。此次開展的債轉(zhuǎn)股,和之前的主要區(qū)別在于更加強(qiáng)調(diào)了市場性和法治性,政府不再起主導(dǎo)作用,而是由市場主體自由協(xié)商,實(shí)現(xiàn)多方共贏。四大國有資產(chǎn)管理公司不再作為唯一的執(zhí)行機(jī)構(gòu),而是進(jìn)一步地加入了地方AMC、AIC、保險(xiǎn)公司、PE等,對(duì)應(yīng)地,資金來源也更加多元化,倡導(dǎo)社會(huì)資本廣泛參與,最重要的是,新一輪市場化債轉(zhuǎn)股要求不得設(shè)置硬性兜底條款,要讓債轉(zhuǎn)股真正助力企業(yè)降低負(fù)債壓力。然而,市場化債轉(zhuǎn)股在我國尚處于初始階段,試點(diǎn)主體進(jìn)行債轉(zhuǎn)股改革時(shí)遇到了許多挑戰(zhàn),缺少相關(guān)理論基礎(chǔ)和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。本文共...

【文章頁數(shù)】：68 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
1.導(dǎo)論
    1.1 研究背景及意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 研究內(nèi)容與框架
        1.2.1 研究內(nèi)容
        1.2.2 研究思路
        1.2.3 研究方法
    1.3 可能的創(chuàng)新與不足之處
        1.3.1 可能的創(chuàng)新
        1.3.2 不足之處
2.文獻(xiàn)回顧與理論基礎(chǔ)
    2.1 文獻(xiàn)回顧
        2.1.1 債轉(zhuǎn)股動(dòng)因
        2.1.2 債轉(zhuǎn)股標(biāo)的企業(yè)
        2.1.3 債轉(zhuǎn)股實(shí)施機(jī)構(gòu)
        2.1.4 債轉(zhuǎn)股機(jī)制及模式
        2.1.5 債轉(zhuǎn)股定價(jià)
        2.1.6 債轉(zhuǎn)股效果及影響
        2.1.7 文獻(xiàn)評(píng)述
    2.2 債轉(zhuǎn)股核心概念
    2.3 相關(guān)理論基礎(chǔ)
        2.3.1 信息不對(duì)稱理論
        2.3.2 代理成本理論
        2.3.3 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬理論
    2.4 債轉(zhuǎn)股減負(fù)、紓困方案的動(dòng)因及路徑影響機(jī)制
3.國有能源企業(yè)新一輪市場化債轉(zhuǎn)股基本情況
    3.1 新一輪國有企業(yè)市場化債轉(zhuǎn)股背景及相關(guān)政策
        3.1.1 宏觀背景及國家政策
        3.1.2 市場化債轉(zhuǎn)股的特征
        3.1.3 國有企業(yè)市場化債轉(zhuǎn)股背景
        3.1.4 能源行業(yè)市場化債轉(zhuǎn)股背景
    3.2 國有能源企業(yè)市場化債轉(zhuǎn)股的動(dòng)因——紓困和減負(fù)
    3.3 新一輪市場化債轉(zhuǎn)股主要要點(diǎn)
        3.3.1 債權(quán)范圍
        3.3.2 實(shí)施機(jī)構(gòu)
        3.3.3 主要操作模式
        3.3.4 退出機(jī)制
    3.4 新一輪市場化債轉(zhuǎn)股實(shí)施情況及效果
        3.4.1 實(shí)施情況
        3.4.2 實(shí)施效果
4.案例介紹與實(shí)施效果分析
    4.1 債轉(zhuǎn)股減負(fù)——YQ公司債轉(zhuǎn)股案例
        4.1.1 公司情況簡介
        4.1.2 債轉(zhuǎn)股動(dòng)因分析
        4.1.3 債轉(zhuǎn)股方案
        4.1.4 債轉(zhuǎn)股實(shí)施效果分析
        4.1.5 小結(jié)
    4.2 債轉(zhuǎn)股紓困——DJ公司債轉(zhuǎn)股案例
        4.2.1 公司情況簡介
        4.2.2 債轉(zhuǎn)股動(dòng)因分析
        4.2.3 債轉(zhuǎn)股實(shí)施流程
        4.2.4 債轉(zhuǎn)股實(shí)施效果分析
        4.2.5 小結(jié)
5.基于債轉(zhuǎn)股動(dòng)因及路徑視角的案例對(duì)比分析
    5.1 債轉(zhuǎn)股減負(fù)、紓困方案的動(dòng)因及路徑影響六大維度分析
        5.1.1 債轉(zhuǎn)股模式——入股還債模式具有普遍用性
        5.1.2 定價(jià)——股權(quán)定價(jià)成為焦點(diǎn)
        5.1.3 入股性質(zhì)——優(yōu)選股和普通股在不同企業(yè)的適用
        5.1.4 實(shí)施機(jī)構(gòu)——不同的實(shí)施機(jī)構(gòu)對(duì)不同類型企業(yè)偏好不一
        5.1.5 參與轉(zhuǎn)股公司的公司治理結(jié)構(gòu)程度具有深淺之分
        5.1.6 與原股東博弈方式存在差異
    5.2 案例分析總結(jié)
6.結(jié)論與建議
    6.1 結(jié)論
        6.1.1 債轉(zhuǎn)股對(duì)象奠定新一輪債轉(zhuǎn)股的市場化基調(diào)
        6.1.2 債轉(zhuǎn)股動(dòng)因?qū)?shí)施路徑存在差異化影響
        6.1.3 新一輪市場化債轉(zhuǎn)股資金來源以銀行定向降準(zhǔn)資金為主
        6.1.4 股權(quán)定價(jià)成為市場化債轉(zhuǎn)股的定價(jià)關(guān)鍵點(diǎn)
        6.1.5 新一輪市場化債轉(zhuǎn)股是一種短期行為
    6.2 建議
        6.2.1 市場化債轉(zhuǎn)股的實(shí)施主體和資金來源均需多樣化
        6.2.2 嘗試建立標(biāo)的企業(yè)黑白名單和發(fā)行標(biāo)準(zhǔn)化投資產(chǎn)品
        6.2.3 優(yōu)先股與普通股相結(jié)合推進(jìn)債轉(zhuǎn)股的實(shí)施
        6.2.4 健全市場化債轉(zhuǎn)股的退出機(jī)制
        6.2.5 建立債轉(zhuǎn)股常態(tài)化機(jī)制
參考文獻(xiàn)
后記
致謝



本文編號(hào)：3800842