當前全球經濟增速放緩,疊加新冠疫情影響,宏觀經濟進入深度調整期,部分企業(yè)債務負擔不斷加重,處于產能過剩行業(yè)的企業(yè)債務情況更不樂觀,企業(yè)陷入經營困境,銀行等金融機構的不良貸款規(guī)模不斷攀升,宏觀經濟運行風險蔓延開來。債轉股作為一種世界范圍內廣泛用于化解債務風險的方式,于上個世紀末首次在我國大規(guī)模實施。2016年,為進一步推動我國供給側結構性改革,實現(xiàn)“去經濟杠桿”、“防金融風險”的重大任務,國務院相關部門頒布了《關于積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的意見》、《關于市場化銀行債權轉股權的指導意見》,標志著債轉股在中國再次拉開帷幕。此次開展的債轉股,和之前的主要區(qū)別在于更加強調了市場性和法治性,政府不再起主導作用,而是由市場主體自由協(xié)商,實現(xiàn)多方共贏。四大國有資產管理公司不再作為唯一的執(zhí)行機構,而是進一步地加入了地方AMC、AIC、保險公司、PE等,對應地,資金來源也更加多元化,倡導社會資本廣泛參與,最重要的是,新一輪市場化債轉股要求不得設置硬性兜底條款,要讓債轉股真正助力企業(yè)降低負債壓力。然而,市場化債轉股在我國尚處于初始階段,試點主體進行債轉股改革時遇到了許多挑戰(zhàn),缺少相關理論基礎和實踐經驗。本文共...

【文章頁數(shù)】：68 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
1.導論
    1.1 研究背景及意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 研究內容與框架
        1.2.1 研究內容
        1.2.2 研究思路
        1.2.3 研究方法
    1.3 可能的創(chuàng)新與不足之處
        1.3.1 可能的創(chuàng)新
        1.3.2 不足之處
2.文獻回顧與理論基礎
    2.1 文獻回顧
        2.1.1 債轉股動因
        2.1.2 債轉股標的企業(yè)
        2.1.3 債轉股實施機構
        2.1.4 債轉股機制及模式
        2.1.5 債轉股定價
        2.1.6 債轉股效果及影響
        2.1.7 文獻評述
    2.2 債轉股核心概念
    2.3 相關理論基礎
        2.3.1 信息不對稱理論
        2.3.2 代理成本理論
        2.3.3 風險報酬理論
    2.4 債轉股減負、紓困方案的動因及路徑影響機制
3.國有能源企業(yè)新一輪市場化債轉股基本情況
    3.1 新一輪國有企業(yè)市場化債轉股背景及相關政策
        3.1.1 宏觀背景及國家政策
        3.1.2 市場化債轉股的特征
        3.1.3 國有企業(yè)市場化債轉股背景
        3.1.4 能源行業(yè)市場化債轉股背景
    3.2 國有能源企業(yè)市場化債轉股的動因——紓困和減負
    3.3 新一輪市場化債轉股主要要點
        3.3.1 債權范圍
        3.3.2 實施機構
        3.3.3 主要操作模式
        3.3.4 退出機制
    3.4 新一輪市場化債轉股實施情況及效果
        3.4.1 實施情況
        3.4.2 實施效果
4.案例介紹與實施效果分析
    4.1 債轉股減負——YQ公司債轉股案例
        4.1.1 公司情況簡介
        4.1.2 債轉股動因分析
        4.1.3 債轉股方案
        4.1.4 債轉股實施效果分析
        4.1.5 小結
    4.2 債轉股紓困——DJ公司債轉股案例
        4.2.1 公司情況簡介
        4.2.2 債轉股動因分析
        4.2.3 債轉股實施流程
        4.2.4 債轉股實施效果分析
        4.2.5 小結
5.基于債轉股動因及路徑視角的案例對比分析
    5.1 債轉股減負、紓困方案的動因及路徑影響六大維度分析
        5.1.1 債轉股模式——入股還債模式具有普遍用性
        5.1.2 定價——股權定價成為焦點
        5.1.3 入股性質——優(yōu)選股和普通股在不同企業(yè)的適用
        5.1.4 實施機構——不同的實施機構對不同類型企業(yè)偏好不一
        5.1.5 參與轉股公司的公司治理結構程度具有深淺之分
        5.1.6 與原股東博弈方式存在差異
    5.2 案例分析總結
6.結論與建議
    6.1 結論
        6.1.1 債轉股對象奠定新一輪債轉股的市場化基調
        6.1.2 債轉股動因對實施路徑存在差異化影響
        6.1.3 新一輪市場化債轉股資金來源以銀行定向降準資金為主
        6.1.4 股權定價成為市場化債轉股的定價關鍵點
        6.1.5 新一輪市場化債轉股是一種短期行為
    6.2 建議
        6.2.1 市場化債轉股的實施主體和資金來源均需多樣化
        6.2.2 嘗試建立標的企業(yè)黑白名單和發(fā)行標準化投資產品
        6.2.3 優(yōu)先股與普通股相結合推進債轉股的實施
        6.2.4 健全市場化債轉股的退出機制
        6.2.5 建立債轉股常態(tài)化機制
參考文獻
后記
致謝



本文編號：3800842