近年來,隨著債券市場(chǎng)的飛速發(fā)展,可回售債券的發(fā)行數(shù)量也大幅增長(zhǎng)。2004年我國(guó)發(fā)行了第一只可回售債券“04南網(wǎng)債(1)”。但從2014年起,可回售債券的發(fā)行數(shù)量及發(fā)行規(guī)模快速增長(zhǎng),隨著可回售債券發(fā)行數(shù)量的高速增長(zhǎng),其違約率也呈現(xiàn)快速增高的趨勢(shì)。從世界金融市場(chǎng)歷史情況來看,當(dāng)可回售債券發(fā)行的規(guī)模增加往往都伴隨著金融風(fēng)險(xiǎn)的上升。因此,當(dāng)前我國(guó)可回售債券的規(guī)模的快速增長(zhǎng)及其違約率的上升,也成為了實(shí)務(wù)界和學(xué)術(shù)界共同的關(guān)注。目前,含期權(quán)的債券的研究集中在可轉(zhuǎn)換債券上,忽略了可回售債券方面的研究。因此,本文將視角轉(zhuǎn)向可回售債券,去發(fā)掘可回售債券的發(fā)行動(dòng)機(jī)和其中潛在的違約風(fēng)險(xiǎn)。本文將基于含有回售權(quán)的債券,首先從整個(gè)債券市場(chǎng)的角度來分析我國(guó)債券的違約現(xiàn)狀,揭示目前的債券違約發(fā)展趨勢(shì),并且將可回售債券與債券整體違約情況對(duì)比。在理論分析方面,基于信息不對(duì)稱和信號(hào)傳遞理論,本文對(duì)發(fā)行可回售條款動(dòng)機(jī)進(jìn)行剖析,對(duì)可回售條款的公告效應(yīng)和可回售債券具體條款對(duì)債券違約的影響進(jìn)行分析。在案例應(yīng)用方面,本文通過對(duì)巴安水務(wù)的財(cái)務(wù)分析,包括償債能力、盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力分析,還從宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和公司戰(zhàn)略和公司管理層面入手,對(duì)債券...

【文章頁數(shù)】：76 頁

【文章目錄】：
摘要
abstract
1.緒論
    1.1 研究背景及意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 文獻(xiàn)綜述
        1.2.1 可回售債券文獻(xiàn)綜述
        1.2.2 債券違約風(fēng)險(xiǎn)文獻(xiàn)綜述
    1.3 研究方法與內(nèi)容
        1.3.1 研究?jī)?nèi)容
        1.3.2 研究方法
2.我國(guó)債券違約情況
    2.1 我國(guó)債券市場(chǎng)違約現(xiàn)狀
    2.2 可回售債券與債券整體違約情況對(duì)比
3.可回售債券發(fā)行動(dòng)機(jī)分析
    3.1 理論基礎(chǔ)
        3.1.1 信息不對(duì)稱理論
        3.1.2 信號(hào)傳遞理論
    3.2 發(fā)行動(dòng)機(jī)分析
        3.2.1 投資者偏好
        3.2.2 傳遞積極信號(hào)
    3.3 可回售債券公告效應(yīng)分析
        3.3.1 研究步驟
        3.3.2 實(shí)證結(jié)果
        3.3.3 市場(chǎng)接受信號(hào)反應(yīng)
4.“17巴安債”回售違約案例分析
    4.1 巴安水務(wù)公司介紹
    4.2 債券基本信息
    4.3 “17巴安債”違約過程
    4.4 債券信用風(fēng)險(xiǎn)分析
        4.4.1 經(jīng)濟(jì)環(huán)境分析
        4.4.2 行業(yè)分析
        4.4.3 財(cái)務(wù)分析
        4.4.4 公司管理分析
        4.4.5 擴(kuò)張戰(zhàn)略分析
    4.5 可回售債券具體條款影響分析
        4.5.1 票面利率對(duì)可回售債券違約概率影響
        4.5.2 調(diào)整票面利率選擇權(quán)對(duì)可回售債券違約概率影響
5.可回售債券的風(fēng)險(xiǎn)度量
    5.1 Z-score模型風(fēng)險(xiǎn)分析
        5.1.1 模型介紹
        5.1.2 模型分析
    5.2 KMV模型
        5.2.1 模型介紹
        5.2.2 模型適用性分析
        5.2.3 模型結(jié)果檢驗(yàn)
        5.2.4 模型應(yīng)用分析
        5.2.5 結(jié)果輸出
        5.2.6 結(jié)果分析
        5.2.7 結(jié)果對(duì)比
    5.3 本章小結(jié)
6.結(jié)論與建議
    6.1 研究結(jié)論
    6.2 研究建議
        6.2.1 對(duì)巴安水務(wù)公司的建議
        6.2.2 對(duì)外部建議
參考文獻(xiàn)
致謝



本文編號(hào)：3745628