發(fā)布時(shí)間：2022-02-22 17:27

　　股份回購功能異化是指公司股份回購所實(shí)現(xiàn)的功能與其宣告的功能出現(xiàn)了偏離。2015年我國股市波動(dòng),國內(nèi)公司紛紛開展股份回購。其中許多公司的股份回購出現(xiàn)了功能異化,使得眾多中小股東蒙受損失。本文選用徐工機(jī)械作為案例研究對(duì)象來研究股份回購的功能異化問題。從徐工機(jī)械股份回購結(jié)果中的怪異之處入手,采用倒敘的手法首先對(duì)徐工機(jī)械股份回購中存在的回購不及時(shí)、回購前高價(jià)減持等行為提出質(zhì)疑,然后對(duì)徐工機(jī)械股份回購的功能是否存在異化進(jìn)行了分析。通過對(duì)其股價(jià)低估與波動(dòng)情況、回購能力、回購意愿以及回購效果四個(gè)方面的分析,發(fā)現(xiàn)徐工機(jī)械盡管股價(jià)存在低估與波動(dòng),但是回購能力和回購意愿均存在不足、回購效果不盡如人意,進(jìn)而得出了徐工機(jī)械股份回購存在功能異化的結(jié)論。為了避免該類案例的再次上演,本文針對(duì)徐工機(jī)械股份回購為什么能出現(xiàn)異化進(jìn)行了分析。發(fā)現(xiàn)主要是由于公司股價(jià)的持續(xù)低估與波動(dòng)使得公司股份回購的理由具有了正當(dāng)性,股市的低迷與回購潮為公司股份回購的功能異化提供了隱蔽性,中小股東防范意識(shí)不足以及我國股份回購制度的漏洞為公司股份回購功能異化帶來了可能性。最后,本文針對(duì)制度方面發(fā)現(xiàn)的漏洞結(jié)合國外相關(guān)制度進(jìn)行了反思,并提出了建立股... 

【文章來源】：安徽工業(yè)大學(xué)安徽省

【文章頁數(shù)】：54 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
第一章 引言
    1.1 研究背景
    1.2 研究意義
    1.3 文獻(xiàn)綜述
        1.3.1 股份回購功能異化動(dòng)因文獻(xiàn)綜述
        1.3.2 股份回購功能異化后果文獻(xiàn)綜述
        1.3.3 文獻(xiàn)評(píng)述
    1.4 研究內(nèi)容、方法和思路
        1.4.1 研究內(nèi)容
        1.4.2 研究方法
        1.4.3 研究思路
    1.5 創(chuàng)新與不足
        1.5.1 特色與創(chuàng)新之處
        1.5.2 不足之處
第二章 股份回購相關(guān)理論概述
    2.1 股份回購相關(guān)理論
        2.1.1 信號(hào)傳遞說
        2.1.2 財(cái)富轉(zhuǎn)移說
        2.1.3 自由現(xiàn)金流說
        2.1.4 股權(quán)激勵(lì)說
        2.1.5 財(cái)務(wù)杠桿說
        2.1.6 并購防御說
        2.1.7 降低國有股份占比
    2.2 股份回購功能異化的理論基礎(chǔ)
        2.2.1 信息不對(duì)稱理論
        2.2.2 股份回購市場效應(yīng)理論
第三章 徐工機(jī)械股份回購功能異化案例分析
    3.1 徐工機(jī)械基本情況介紹
    3.2 徐工機(jī)械股份回購背景介紹
        3.2.1 市場背景
        3.2.2 公司背景
    3.3 徐工機(jī)械股份回購情況詳述
        3.3.1 回購結(jié)果分析
        3.3.2 回購過程分析
第四章 徐工機(jī)械股份回購功能異化及原因分析
    4.1 徐工機(jī)械股份回購功能的異化分析
        4.1.1 徐工機(jī)械股價(jià)低估與波動(dòng)情況分析
        4.1.2 徐工機(jī)械股份回購能力分析
        4.1.3 徐工機(jī)械股份回購意愿分析
        4.1.4 徐工機(jī)械股份回購效果分析
        4.1.5 徐工機(jī)械股份回購功能異化的結(jié)論
    4.2 徐工機(jī)械股份回購功能異化的原因分析
        4.2.1 公司股價(jià)的持續(xù)低估與波動(dòng)
        4.2.2 在股市低迷及回購潮背景下掩蓋公司回購真實(shí)目的
        4.2.3 中小股東防范股份回購功能異化的意識(shí)不足
        4.2.4 股份回購制度存在漏洞
第五章 關(guān)于股份回購功能異化的制度反思及建議對(duì)策
    5.1 關(guān)于我國股份回購功能異化問題的制度反思
        5.1.1 信息披露制度不夠完善
        5.1.2 缺乏對(duì)大股東回購前減持行為的限制
        5.1.3 股份回購資金來源限定不足
    5.2 關(guān)于我國股份回購功能異化問題的建議對(duì)策
        5.2.1 完善股份回購信息披露的深度與寬度
        5.2.2 完善隔離期制度限制回購前減持行為
        5.2.3 引入償債能力測試模式確定回購資金來源
        5.2.4 規(guī)范股份回購資格認(rèn)定
        5.2.5 建立股份回購信用評(píng)價(jià)體系
第六章 結(jié)論
參考文獻(xiàn)
致謝


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]交大昂立終止實(shí)施股份回購案例分析[J]. 涂燕.  會(huì)計(jì)師. 2017(19)
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碩士論文
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[4]股票回購與股票流動(dòng)性相互影響研究[D]. 李楠.東北財(cái)經(jīng)大學(xué) 2016
[5]中國上市公司真?zhèn)喂煞莼刭徺Y本運(yùn)作效應(yīng)比較研究[D]. 薛曉森.東北財(cái)經(jīng)大學(xué) 2016
[6]用友軟件股票回購的動(dòng)因及財(cái)務(wù)效應(yīng)分析[D]. 何晴炬.江西財(cái)經(jīng)大學(xué) 2016
[7]股份有限公司股權(quán)變動(dòng)法律問題研究[D]. 李鋒.山東財(cái)經(jīng)大學(xué) 2016
[8]中國上市公司高管股份增減持的市場效應(yīng)研究[D]. 劉振斌.西南財(cái)經(jīng)大學(xué) 2012
[9]熊市背景下上市公司大股東股份增持的實(shí)證研究[D]. 姜仁榮.浙江工商大學(xué) 2010
[10]中國上市公司股票回購公告市場反應(yīng)及其影響因素的實(shí)證研究[D]. 柯愛娜.廈門大學(xué) 2009



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