股份回購功能異化是指公司股份回購所實現(xiàn)的功能與其宣告的功能出現(xiàn)了偏離。2015年我國股市波動,國內(nèi)公司紛紛開展股份回購。其中許多公司的股份回購出現(xiàn)了功能異化,使得眾多中小股東蒙受損失。本文選用徐工機械作為案例研究對象來研究股份回購的功能異化問題。從徐工機械股份回購結(jié)果中的怪異之處入手,采用倒敘的手法首先對徐工機械股份回購中存在的回購不及時、回購前高價減持等行為提出質(zhì)疑,然后對徐工機械股份回購的功能是否存在異化進行了分析。通過對其股價低估與波動情況、回購能力、回購意愿以及回購效果四個方面的分析,發(fā)現(xiàn)徐工機械盡管股價存在低估與波動,但是回購能力和回購意愿均存在不足、回購效果不盡如人意,進而得出了徐工機械股份回購存在功能異化的結(jié)論。為了避免該類案例的再次上演,本文針對徐工機械股份回購為什么能出現(xiàn)異化進行了分析。發(fā)現(xiàn)主要是由于公司股價的持續(xù)低估與波動使得公司股份回購的理由具有了正當(dāng)性,股市的低迷與回購潮為公司股份回購的功能異化提供了隱蔽性,中小股東防范意識不足以及我國股份回購制度的漏洞為公司股份回購功能異化帶來了可能性。最后,本文針對制度方面發(fā)現(xiàn)的漏洞結(jié)合國外相關(guān)制度進行了反思,并提出了建立股... 

【文章來源】：安徽工業(yè)大學(xué)安徽省

【文章頁數(shù)】：54 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
第一章 引言
    1.1 研究背景
    1.2 研究意義
    1.3 文獻綜述
        1.3.1 股份回購功能異化動因文獻綜述
        1.3.2 股份回購功能異化后果文獻綜述
        1.3.3 文獻評述
    1.4 研究內(nèi)容、方法和思路
        1.4.1 研究內(nèi)容
        1.4.2 研究方法
        1.4.3 研究思路
    1.5 創(chuàng)新與不足
        1.5.1 特色與創(chuàng)新之處
        1.5.2 不足之處
第二章 股份回購相關(guān)理論概述
    2.1 股份回購相關(guān)理論
        2.1.1 信號傳遞說
        2.1.2 財富轉(zhuǎn)移說
        2.1.3 自由現(xiàn)金流說
        2.1.4 股權(quán)激勵說
        2.1.5 財務(wù)杠桿說
        2.1.6 并購防御說
        2.1.7 降低國有股份占比
    2.2 股份回購功能異化的理論基礎(chǔ)
        2.2.1 信息不對稱理論
        2.2.2 股份回購市場效應(yīng)理論
第三章 徐工機械股份回購功能異化案例分析
    3.1 徐工機械基本情況介紹
    3.2 徐工機械股份回購背景介紹
        3.2.1 市場背景
        3.2.2 公司背景
    3.3 徐工機械股份回購情況詳述
        3.3.1 回購結(jié)果分析
        3.3.2 回購過程分析
第四章 徐工機械股份回購功能異化及原因分析
    4.1 徐工機械股份回購功能的異化分析
        4.1.1 徐工機械股價低估與波動情況分析
        4.1.2 徐工機械股份回購能力分析
        4.1.3 徐工機械股份回購意愿分析
        4.1.4 徐工機械股份回購效果分析
        4.1.5 徐工機械股份回購功能異化的結(jié)論
    4.2 徐工機械股份回購功能異化的原因分析
        4.2.1 公司股價的持續(xù)低估與波動
        4.2.2 在股市低迷及回購潮背景下掩蓋公司回購真實目的
        4.2.3 中小股東防范股份回購功能異化的意識不足
        4.2.4 股份回購制度存在漏洞
第五章 關(guān)于股份回購功能異化的制度反思及建議對策
    5.1 關(guān)于我國股份回購功能異化問題的制度反思
        5.1.1 信息披露制度不夠完善
        5.1.2 缺乏對大股東回購前減持行為的限制
        5.1.3 股份回購資金來源限定不足
    5.2 關(guān)于我國股份回購功能異化問題的建議對策
        5.2.1 完善股份回購信息披露的深度與寬度
        5.2.2 完善隔離期制度限制回購前減持行為
        5.2.3 引入償債能力測試模式確定回購資金來源
        5.2.4 規(guī)范股份回購資格認(rèn)定
        5.2.5 建立股份回購信用評價體系
第六章 結(jié)論
參考文獻
致謝


【參考文獻】：
期刊論文
[1]交大昂立終止實施股份回購案例分析[J]. 涂燕.  會計師. 2017(19)
[2]淺析我國公司股份回購財源限制的不足與完善[J]. 李錄杰.  經(jīng)濟研究導(dǎo)刊. 2016(32)
[3]公開市場股票回購:信息傳遞還是機會主義[J]. 呂兆德,杜炳昕.  財會月刊. 2016(15)
[4]中國上市公司宣告和實施股份回購的影響因素研究[J]. 何瑛,李嬌,王增民.  管理評論. 2016(04)
[5]融資約束、財務(wù)柔性與股利政策選擇[J]. 王帆,倪娟.  經(jīng)濟學(xué)家. 2016(04)
[6]論公司買回自己股份之財源限制——比較法考察及我國立法模式之選擇[J]. 李曉春.  法商研究. 2015(04)
[7]我國上市公司股票回購效應(yīng)研究——以寶鋼股份為例[J]. 譚洪益.  廣西財經(jīng)學(xué)院學(xué)報. 2015(02)
[8]我國上市公司股份回購的動機和財務(wù)效應(yīng)分析[J]. 龔俊瓊.  當(dāng)代會計. 2015(04)
[9]上市公司股份回購中操縱市場行為認(rèn)定與豁免探討[J]. 朱慶.  證券市場導(dǎo)報. 2015(04)
[10]證券高可控度信息的相關(guān)法律問題——以股份回購為視角[J]. 朱慶.  法學(xué). 2015(01)

碩士論文
[1]《上市公司股份回購中的失信行為及其防范》漢譯英實踐報告[D]. 蘇芬芳.上海師范大學(xué) 2017
[2]股份公司中小股東權(quán)益保護制度研究[D]. 劉秀榮.煙臺大學(xué) 2017
[3]國元證券股份回購財務(wù)效應(yīng)及動因研究[D]. 陳星宇.江蘇大學(xué) 2017
[4]股票回購與股票流動性相互影響研究[D]. 李楠.東北財經(jīng)大學(xué) 2016
[5]中國上市公司真?zhèn)喂煞莼刭徺Y本運作效應(yīng)比較研究[D]. 薛曉森.東北財經(jīng)大學(xué) 2016
[6]用友軟件股票回購的動因及財務(wù)效應(yīng)分析[D]. 何晴炬.江西財經(jīng)大學(xué) 2016
[7]股份有限公司股權(quán)變動法律問題研究[D]. 李鋒.山東財經(jīng)大學(xué) 2016
[8]中國上市公司高管股份增減持的市場效應(yīng)研究[D]. 劉振斌.西南財經(jīng)大學(xué) 2012
[9]熊市背景下上市公司大股東股份增持的實證研究[D]. 姜仁榮.浙江工商大學(xué) 2010
[10]中國上市公司股票回購公告市場反應(yīng)及其影響因素的實證研究[D]. 柯愛娜.廈門大學(xué) 2009



本文編號：3639912