隨著市場經(jīng)濟(jì)不斷深入發(fā)展,社會各界逐漸意識到價值評估對企業(yè)各項(xiàng)經(jīng)營發(fā)展和管理決策的重要性。目前,我國資本市場的發(fā)展程度與英美發(fā)達(dá)國家相比,還較為落后,有關(guān)企業(yè)價值評估的各項(xiàng)理論研究還不夠成熟,相關(guān)實(shí)踐案例也比較缺乏。在眾多評估方法中,采用自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)法對企業(yè)進(jìn)行價值評估,其核心思想是對企業(yè)未來盈利能力折現(xiàn)與當(dāng)前的企業(yè)價值加總得到的企業(yè)內(nèi)在價值,其評估結(jié)果不僅能體現(xiàn)該企業(yè)在當(dāng)前階段的經(jīng)營狀況,還體現(xiàn)了企業(yè)未來發(fā)展的盈利能力。FCFF法得到的評估結(jié)果無論是對公司經(jīng)營、戰(zhàn)略制定還是投資決策都可以給予合理有效的參考意見。該方法對中國的資本市場也有一定的適用性。而隨著我國科學(xué)技術(shù)的發(fā)展和醫(yī)療改革的逐步推進(jìn),社會各界對制藥企業(yè)的關(guān)注度也越來越高。因此,本論文以研究自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型為基礎(chǔ),選取DB制藥公司做案例分析,將得到的估值結(jié)果與資本市場的估值結(jié)果比對,尋找影響企業(yè)發(fā)展的主要因素并對此提出合理建議。本論文包括六個部分:第一部分總體闡述了本論文的研究背景及意義、國內(nèi)外價值評估理論、方法的研究現(xiàn)狀以及本論文的研究方法和內(nèi)容。第二部分為價值評估的相關(guān)概念和理論依據(jù),介紹了企業(yè)價值評估相關(guān)概念及... 

【文章來源】：沈陽農(nóng)業(yè)大學(xué)遼寧省

【文章頁數(shù)】：64 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

企業(yè)價值評估方法

圖 3 1 制藥 2013 2017 年度總資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益金額（單位：億元）igure 3 1 Pharma total assets,liabilities and owner′s equity amount for 2013 2017通過圖 3-1 的資產(chǎn)負(fù)債比例圖，可以直觀的了解到 DB 制藥公司在近五年的財務(wù)狀況的變化，這也能體現(xiàn) DB 制藥公司在管理經(jīng)營上的一些狀況。由圖 3-1 可以看出，D制藥公司的總資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益金額在 2013 年至 2017 年期間基本保持穩(wěn)定且逐年增加。根據(jù) DB 制藥公司近五年的財報可以得知，DB 制藥公司在近幾年的并購重組，使其生產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也有所調(diào)整。2015 年所有者權(quán)益減少，其原因是 2015 年 DB 制藥公司經(jīng)營虧損，凈利潤為-3.9億元。

圖 3-4 DB 制藥公司 2013-2017 營業(yè)總收入及營業(yè)總成本變化圖re 3-4 DB pharmaceutical company Total operating income and total operating cost chan2013-2017 chart表 3-5 DB 制藥公司 2013-2017 年度成本項(xiàng)目指標(biāo)Table 3-5 DB pharmaceutical company 2013-2017 annual cost project indicators單位：億元年 份 2013 2014 2015 2016 2017營業(yè)稅金及附加 0.30 0.32 0.19 0.63 0.75銷售費(fèi)用 5.91 6.37 6.33 7.37 11.22管理費(fèi)用 6.07 5.13 5.63 5.24 6.60財務(wù)費(fèi)用 1.58 1.51 1.27 1.24 1.63

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]自由現(xiàn)金流與企業(yè)價值評估問題探析[J]. 李楠.  市場研究. 2015(04)
[2]“十三五”期間我國天然氣行業(yè)發(fā)展環(huán)境分析[J]. 李偉,陳燕,粟科華,寇忠.  國際石油經(jīng)濟(jì). 2015(03)
[3]基于自由現(xiàn)金流量的企業(yè)價值評估應(yīng)用研究——以A企業(yè)為例[J]. 吳玥姣,楊景海.  對外經(jīng)貿(mào). 2014(11)
[4]基于自由現(xiàn)金流的企業(yè)價值評估方法研究——以國內(nèi)A股上市公司為例[J]. 呂非易,王雪飛.  企業(yè)研究. 2014(10)
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[6]基于自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型的企業(yè)價值驅(qū)動因素探析[J]. 白麗麗.  現(xiàn)代商業(yè). 2013(08)
[7]試論企業(yè)價值評估方法的選擇與運(yùn)用[J]. 劉宇,周俊霞,張帥.  商業(yè)會計. 2013(05)
[8]自由現(xiàn)金流量與企業(yè)價值評估問題探析[J]. 儲珊珊.  會計之友. 2012(36)
[9]FCFF模型參數(shù)選取對企業(yè)價值影響的統(tǒng)計分析[J]. 陳蕾,劉旭.  財會月刊. 2012(27)
[10]湖北省制造業(yè)上市公司財務(wù)績效評價[J]. 田笑豐,郭婷.  會計之友. 2012(20)

碩士論文
[1]基于自由現(xiàn)金流量法的碧水源企業(yè)價值評估研究[D]. 謝龍.湘潭大學(xué) 2015
[2]基于自由現(xiàn)金流量的企業(yè)價值分析[D]. 劉琳.河北大學(xué) 2013
[3]企業(yè)價值評估方法比較及實(shí)證研究[D]. 馬文艷.山東大學(xué) 2013
[4]基于自由現(xiàn)金流量的公司價值評估[D]. 丁曄.財政部財政科學(xué)研究所 2012
[5]企業(yè)價值評估中收益額問題研究[D]. 雍微.長安大學(xué) 2008



本文編號：3363422