創(chuàng)業(yè)板市場又稱為二板市場,于2009年成立,對證券市場具有重要的作用,它可以為那些未能在主板上市的中小型企業(yè)提供融資的機會。在2018年年底,我國的二板市場已經(jīng)有超過700家公司成功上市,總市值達到41942.95億元,流通市值達到25491.33億元。和A股主板相比,創(chuàng)業(yè)板的上市公司規(guī)模更小,同時它的準入門檻也更低,所以股價很容易被人操控。此外,上市難退市更難、高管套現(xiàn)等問題也頻頻發(fā)生。目前股票注冊制和科創(chuàng)板已提上議程,2014年修訂的退市制度也有利于證券市場的健康發(fā)展。國外成熟創(chuàng)業(yè)板市場如NASDAQ,在風險把控和中小投資者權(quán)益保護上都建立了比較完善的制度,然而我國在中小投資者保護等措施上卻略顯不足。上市公司的強制退市對股東所造成的損失非常嚴重,尤其是一些權(quán)責較小的中小股東,如果他們所涉及到的權(quán)利沒有得到應有的保護,那么他們就會喪失對市場的信心,所以強制退市對中小股東補償制度的完善顯得尤為重要。本文主要通過案例的形式,從欣泰電氣上市、造假、退市、對中小股東補償?shù)捻樞蚍治鰟?chuàng)業(yè)板第一家強制退市的上市公司。文章共分為五個部分,第一部分主要是介紹案例發(fā)生的背景和環(huán)境,第二部分則是對強制退市... 

【文章來源】：湘潭大學湖南省

【文章頁數(shù)】：50 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

上市公司退市流程

第 3 章案例介紹3.1 欣泰電氣和行情況介紹3.1.1 欣泰電氣基本情況介紹欣泰電氣是在 1993 年 3 月份成立的，是遼寧省遼寧欣泰股份的子公司，總資產(chǎn)達到七千萬，員工人數(shù)為 560 人，公司資產(chǎn)將近 2 億元。主要經(jīng)營業(yè)務為變壓器和電網(wǎng)性能優(yōu)化設(shè)備，公司有很多國際供應商和客戶，其中包括印度、哈薩克斯坦等地區(qū)。欣泰電氣主要客戶行業(yè)為周期性很強的行業(yè)，與經(jīng)濟發(fā)展形勢密切相關(guān)，周期性的波動對欣泰電氣的營業(yè)收入有很大的影響。2013 年-2015 年期間，變壓器行業(yè)不景氣，客戶需求的降低也導致欣泰電氣營業(yè)收入的減少，下圖為欣泰電氣2015 年不同產(chǎn)品營業(yè)收入比例：

圖 3-2 電器制造行業(yè)狀況對比圖從上圖表可以看出，欣泰電氣營業(yè)收入和利潤與排名前幾名的上市公司相差甚遠。企業(yè)在整個相同領(lǐng)域比較起來，公司的收入還是比較低的，凈利潤和總資產(chǎn)也有所差距。由此可見，欣泰電氣發(fā)展狀況相對偏弱。3.2 欣泰電氣上市和退市情況介紹3.2.1 欣泰電氣上市情況介紹欣泰電氣成立時間比較長，也獲得過不少榮譽。企業(yè)在上市之前最大的投資商是企業(yè)的母公司與股東劉桂文，兩者所占的比率一個是 30%左右，一個是 10%左右。企業(yè)的母公司投資最多，母公司最大股東溫德乙持股達到了將近 80%，而子公司的第二大股東則是溫德乙的老婆，兩個人持股的比重達到了 40%多，遠高于第三股東所占的股份，也就是說溫德乙對欣泰電氣擁有控制權(quán)。下圖為 2012年欣泰電氣申請上市前十大股東所持股份以及持股比例：

【參考文獻】：
期刊論文
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[3]退市中的投資者保護[J]. 董安生,吳建麗.  中國金融. 2016(12)
[4]退市應成為股市常態(tài)[J]. 桂浩明.  中國金融. 2016(12)
[5]上市公司退市制度思考[J]. 方重,康杰,簡思達.  中國金融. 2016(12)
[6]中國上市公司股票停、復牌制度研究[J]. 李姍姍.  上海經(jīng)濟研究. 2016(06)
[7]我國獨立董事對中小股東權(quán)益保護的實證研究[J]. 黃仕英,曹湘平.  湖南工業(yè)大學學報(社會科學版). 2015(03)
[8]證券投資者保護基金的發(fā)展[J]. 鐘新慧,張學政.  中國金融. 2015(05)
[9]證券市場先行賠付制度的法律構(gòu)造——以投資者保護基金為中心[J]. 張東昌.  證券市場導報. 2015(02)
[10]中外退市制度比較分析[J]. 馮科,李釗.  首都師范大學學報(社會科學版). 2014(05)

博士論文
[1]中小股東權(quán)益保護的制度影響研究[D]. 王月萍.華南理工大學 2011

碩士論文
[1]保薦機構(gòu)先行賠付制度研究[D]. 張挺.華東政法大學 2016
[2]公司退市中的中小股東權(quán)益保護[D]. 周超.華東政法大學 2015
[3]論證券市場退市中對投資者權(quán)益的保護[D]. 趙艷麗.華東政法大學 2014
[4]論上市公司中小股東權(quán)益保護問題[D]. 薛彪.云南財經(jīng)大學 2014
[5]我國上市公司退市補償制度研究[D]. 任心蕊.財政部財政科學研究所 2013
[6]創(chuàng)業(yè)板退市中投資者保護制度研究[D]. 徐麗靜.復旦大學 2011



本文編號：3216723