從2005開始,我國頒布了一系列政策文件,鼓勵我國鋼鐵企業(yè)進行并購重組,行業(yè)進行整體優(yōu)化升級。近年來,隨著經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整,我國鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過剩問題凸顯,供需嚴重失衡,2015年產(chǎn)能利用率下降至69.16%,在國務院發(fā)布的《關于鋼鐵行業(yè)化解過剩產(chǎn)能實現(xiàn)脫困發(fā)展的意見》中提出,我國要在5年內(nèi),在之前的基礎上再減少1至1.5億噸粗鋼產(chǎn)能。在這樣的宏觀環(huán)境下,鋼鐵行業(yè)盈利水平持續(xù)降低,2015年我國鋼鐵行業(yè)虧損鋼企數(shù)量達到50.5%。作為我國新中國成立后的第一家特大型鋼鐵企業(yè),武鋼在2015年營業(yè)收入同比減少41.29%,虧損金額約75億。寶鋼和武鋼的合并,有利于提高我國鋼鐵企業(yè)在國際鋼鐵市場的競爭力。對此案例進行分析,為我國鋼鐵行業(yè)優(yōu)化布局和國企改革提供了借鑒意義,為中小型鋼鐵企業(yè)的并購提供了范本,同時對國有企業(yè)的并購理論研究進行了補充。并購存在失敗的風險,并購效應如何是判斷并購成功與否的一個重要標準。本文在國內(nèi)外研究成果的基礎上,以定性和定量分析的方式,通過結(jié)合寶鋼并購武鋼的背景,識別并購的動因,采用事件研究法和財務指標法分別對寶武合并是否產(chǎn)生了市場價值效應及協(xié)同效應進行分析和驗證,并提出... 

【文章來源】：華北水利水電大學河南省

【文章頁數(shù)】：65 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
1.概論
    1.1 研究背景與意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 國內(nèi)外文獻綜述
        1.2.1 國外研究現(xiàn)狀
        1.2.2 國內(nèi)研究現(xiàn)狀
        1.2.3 文獻述評
    1.3 研究內(nèi)容與研究方法
        1.3.1 研究內(nèi)容
        1.3.2 研究方法
    1.4 本文創(chuàng)新之處
2.相關基礎理論與方法
    2.1 并購概念的界定
    2.2 并購效應的基礎理論及評價方法
        2.2.1 市場價值效應理論
        2.2.2 協(xié)同效應理論
        2.2.3 并購效應的評價方法
3.寶鋼并購武鋼的案例概述
    3.1 行業(yè)現(xiàn)狀
        3.1.1 鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過剩
        3.1.2 鋼鐵行業(yè)盈利水平持續(xù)下滑
        3.1.3 鋼鐵行業(yè)組織分散
    3.2 并購雙方概況
        3.2.1 并購方概況
        3.2.2 被并購方概況
    3.3 寶鋼并購武鋼的并購動因
        3.3.1 優(yōu)化兩家鋼鐵上市公司的資源配置
        3.3.2 提升中國鋼鐵工業(yè)國際競爭力
        3.3.3 國家鼓勵通過兼并重組化解過剩產(chǎn)能
    3.4 并購的過程
        3.4.1 籌備階段
        3.4.2 公告階段
        3.4.3 審核階段
4.寶鋼并購武鋼的并購效應分析
    4.1 市場價值效應分析
        4.1.1 數(shù)據(jù)和窗口期的選取
        4.1.2 預期收益率
        4.1.3 超額收益率
        4.1.4 累計超額收益率
    4.2 財務協(xié)同效應分析
        4.2.1 償債能力分析
        4.2.2 節(jié)稅效應分析
    4.3 經(jīng)營協(xié)同效應分析
        4.3.1 盈利能力分析
        4.3.2 經(jīng)營活動現(xiàn)金流量分析
    4.4 管理協(xié)同效應分析
        4.4.1 營運能力分析
        4.4.2 期間費用分析
5.啟示
    5.1 對鋼鐵行業(yè)的啟示
        5.1.1 充分發(fā)揮政策優(yōu)勢
        5.1.2 優(yōu)化結(jié)構(gòu)布局
    5.2 對并購企業(yè)的啟示
        5.2.1 降低企業(yè)成本
        5.2.2 提升自身競爭力
        5.2.3 加強企業(yè)整合
6.研究結(jié)論與局限
    6.1 研究結(jié)論
    6.2 研究局限與不足
攻讀學位期間發(fā)表的學術論文
致謝
參考文獻



本文編號：2925199