社會在不斷地進步和發(fā)展,同時隨著我國資本市場的日益完善,國企體制改革的成功與否成為重中之重,資產(chǎn)重組作為國企改革的重要舉措,被廣泛應用于企業(yè)當中。在此背景下,CJ電力調(diào)整產(chǎn)業(yè)結構,優(yōu)化企業(yè)經(jīng)營模式,提出資產(chǎn)重組這一重大改革。本文以事件研究法和財務指標分析法為研究方法貫穿全文,著重分析CJ電力股份有限公司經(jīng)過資產(chǎn)重組后的市場績效和財務績效,最后分析得出資產(chǎn)重組的積極影響和存在問題,給出建議。本文共分為五個部分:第一部分為緒論,包括研究背景及意義、國內(nèi)外研究現(xiàn)狀、研究方法及內(nèi)容和論文的創(chuàng)新之處;第二部分為資產(chǎn)重組的相關理論,主要闡述了資產(chǎn)重組的界定和分類、績效評價的理論依據(jù)以及資產(chǎn)重組績效評價的具體方法;第三部分為案例描述,首先對CJ電力資產(chǎn)重組背景進行介紹,其次對CJ電力資產(chǎn)重組的進程等方面說明以及具體的實施方案描述,最后總結本次資產(chǎn)重組的結果。第四部分為案例分析,首先通過重組公告日前后股價波動情況分析,其次運用事件研究法得出重組前后市場績效數(shù)據(jù),探究經(jīng)濟市場對于CJ電力資產(chǎn)重組是否持樂觀的態(tài)度。再次運用財務指標分析法,探究本次CJ電力資產(chǎn)重組否為企業(yè)創(chuàng)造財務業(yè)績,研究表明此次CJ電力資... 

【文章來源】：沈陽理工大學遼寧省

【文章頁數(shù)】：66 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖４．１資產(chǎn)重組前后股價變動趨勢圖

Ｆｉｇ．４．２?Ｃｕｍｕｌａｔｉｖｅ?ｅｘｃｅｓｓ?ｒｅｔｕｒｎ?ｒａｔｅ?ｔｒｅｎｄ?ｃｈａｒｔ??通過圖４．２?ＣＪ電力累計超額收益率趨勢圖，再結合公告日的時間可以看出，??ＣＪ電力的累計超常收益率（ＣＡＲ）在資產(chǎn)重組公告發(fā)布之前，累計超額收益率??正常速度較為緩慢，這說明了?ＣＪ電力在資產(chǎn)重組之前，公司主要投資者的財富效??應不高。ＣＪ電力股價異常波動出現(xiàn)在公告日之后，ＣＪ電力的ＣＡＲ—路攀升到公??示當天的８．６４％，隨后ＣＡＲ—直上漲在１０天后達到最高值，這期間股價也一直??大幅上漲，兩者相對應。達到峰值后，ＣＡＲ走勢向下波動調(diào)整，但數(shù)值仍好于重??組前。??ＣＡＲ在重組期間的整體趨勢向上，重組活動前后變化明顯。結合圖標可以得??出重組短期帶來積極影響，導致ＣＡＲ短期急速增加，在公告日１０天之后，ＣＡＲ??逐漸降低，沒有了公告日后的增幅速度，但仍然保持較高的數(shù)值，在證券市場上??具有利好。??

圖４．３平均超額收益率變動趨勢圖??Ｆｉｇ．４．３?Ａｖｅｒａｇｅ?ｅｘｃｅｓｓ?ｒｅｔｕｒｎ?ｒａｔｅ?ｔｒｅｎｄ?ｃｈａｒｔ??同樣觀察圖４．２事件期平均超額收益（ＡＲ）。公告日之前數(shù)據(jù)變化不穩(wěn)定，??但在公告發(fā)布之后ＡＲ數(shù)據(jù)高于前期，我們也可以清楚的看到ＣＪ電力ＡＲ在事件??期內(nèi)也處于調(diào)整上升的趨勢�？梢钥闯鐾顿Y者比較認可ＣＪ電力的發(fā)展前景，在市??場方面增加了對ＣＪ電力的投資。公告日后期數(shù)據(jù)逐漸回落，表明ＣＪ電力此次資??產(chǎn)重組逐漸回歸緩步平穩(wěn)的發(fā)展態(tài)勢。??得出結論，ＣＡＲ與上文平均股價分析的結果相一致，在短期內(nèi)其市場績效的??反應良好。由于ＣＪ電力在資產(chǎn)重組前后都有間接性的停牌，股價不連續(xù)，對于結??果的準確性也造成一定的影響。另一方面，在我國影響股價變動的因素有很多，??重組后短期交易的股價上漲可能并不完全得益于資產(chǎn)重組，并不能完全反映市場??投資者對于此次資產(chǎn)重組事件的態(tài)度。企業(yè)的資產(chǎn)重組對于企業(yè)的自身影響是一??個較長的過程

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本文編號：2922695