社會在不斷地進(jìn)步和發(fā)展,同時(shí)隨著我國資本市場的日益完善,國企體制改革的成功與否成為重中之重,資產(chǎn)重組作為國企改革的重要舉措,被廣泛應(yīng)用于企業(yè)當(dāng)中。在此背景下,CJ電力調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),優(yōu)化企業(yè)經(jīng)營模式,提出資產(chǎn)重組這一重大改革。本文以事件研究法和財(cái)務(wù)指標(biāo)分析法為研究方法貫穿全文,著重分析CJ電力股份有限公司經(jīng)過資產(chǎn)重組后的市場績效和財(cái)務(wù)績效,最后分析得出資產(chǎn)重組的積極影響和存在問題,給出建議。本文共分為五個(gè)部分:第一部分為緒論,包括研究背景及意義、國內(nèi)外研究現(xiàn)狀、研究方法及內(nèi)容和論文的創(chuàng)新之處;第二部分為資產(chǎn)重組的相關(guān)理論,主要闡述了資產(chǎn)重組的界定和分類、績效評價(jià)的理論依據(jù)以及資產(chǎn)重組績效評價(jià)的具體方法;第三部分為案例描述,首先對CJ電力資產(chǎn)重組背景進(jìn)行介紹,其次對CJ電力資產(chǎn)重組的進(jìn)程等方面說明以及具體的實(shí)施方案描述,最后總結(jié)本次資產(chǎn)重組的結(jié)果。第四部分為案例分析,首先通過重組公告日前后股價(jià)波動情況分析,其次運(yùn)用事件研究法得出重組前后市場績效數(shù)據(jù),探究經(jīng)濟(jì)市場對于CJ電力資產(chǎn)重組是否持樂觀的態(tài)度。再次運(yùn)用財(cái)務(wù)指標(biāo)分析法,探究本次CJ電力資產(chǎn)重組否為企業(yè)創(chuàng)造財(cái)務(wù)業(yè)績,研究表明此次CJ電力資... 

【文章來源】：沈陽理工大學(xué)遼寧省

【文章頁數(shù)】：66 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖４．１資產(chǎn)重組前后股價(jià)變動趨勢圖

Ｆｉｇ．４．２?Ｃｕｍｕｌａｔｉｖｅ?ｅｘｃｅｓｓ?ｒｅｔｕｒｎ?ｒａｔｅ?ｔｒｅｎｄ?ｃｈａｒｔ??通過圖４．２?ＣＪ電力累計(jì)超額收益率趨勢圖，再結(jié)合公告日的時(shí)間可以看出，??ＣＪ電力的累計(jì)超常收益率（ＣＡＲ）在資產(chǎn)重組公告發(fā)布之前，累計(jì)超額收益率??正常速度較為緩慢，這說明了?ＣＪ電力在資產(chǎn)重組之前，公司主要投資者的財(cái)富效??應(yīng)不高。ＣＪ電力股價(jià)異常波動出現(xiàn)在公告日之后，ＣＪ電力的ＣＡＲ—路攀升到公??示當(dāng)天的８．６４％，隨后ＣＡＲ—直上漲在１０天后達(dá)到最高值，這期間股價(jià)也一直??大幅上漲，兩者相對應(yīng)。達(dá)到峰值后，ＣＡＲ走勢向下波動調(diào)整，但數(shù)值仍好于重??組前。??ＣＡＲ在重組期間的整體趨勢向上，重組活動前后變化明顯。結(jié)合圖標(biāo)可以得??出重組短期帶來積極影響，導(dǎo)致ＣＡＲ短期急速增加，在公告日１０天之后，ＣＡＲ??逐漸降低，沒有了公告日后的增幅速度，但仍然保持較高的數(shù)值，在證券市場上??具有利好。??

圖４．３平均超額收益率變動趨勢圖??Ｆｉｇ．４．３?Ａｖｅｒａｇｅ?ｅｘｃｅｓｓ?ｒｅｔｕｒｎ?ｒａｔｅ?ｔｒｅｎｄ?ｃｈａｒｔ??同樣觀察圖４．２事件期平均超額收益（ＡＲ）。公告日之前數(shù)據(jù)變化不穩(wěn)定，??但在公告發(fā)布之后ＡＲ數(shù)據(jù)高于前期，我們也可以清楚的看到ＣＪ電力ＡＲ在事件??期內(nèi)也處于調(diào)整上升的趨勢�？梢钥闯鐾顿Y者比較認(rèn)可ＣＪ電力的發(fā)展前景，在市??場方面增加了對ＣＪ電力的投資。公告日后期數(shù)據(jù)逐漸回落，表明ＣＪ電力此次資??產(chǎn)重組逐漸回歸緩步平穩(wěn)的發(fā)展態(tài)勢。??得出結(jié)論，ＣＡＲ與上文平均股價(jià)分析的結(jié)果相一致，在短期內(nèi)其市場績效的??反應(yīng)良好。由于ＣＪ電力在資產(chǎn)重組前后都有間接性的停牌，股價(jià)不連續(xù)，對于結(jié)??果的準(zhǔn)確性也造成一定的影響。另一方面，在我國影響股價(jià)變動的因素有很多，??重組后短期交易的股價(jià)上漲可能并不完全得益于資產(chǎn)重組，并不能完全反映市場??投資者對于此次資產(chǎn)重組事件的態(tài)度。企業(yè)的資產(chǎn)重組對于企業(yè)的自身影響是一??個(gè)較長的過程

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]上市公司吸收合并短期績效影響因素研究[J]. 董淑蘭,孫琳.  財(cái)會通訊. 2017(08)
[2]對國有企業(yè)重組整合問題的幾點(diǎn)探討[J]. 冀東.  企業(yè)改革與管理. 2017(03)
[3]資產(chǎn)重組中的財(cái)務(wù)會計(jì)問題[J]. 張寧,王燕.  商場現(xiàn)代化. 2016(08)
[4]我國上市公司資產(chǎn)重組的財(cái)務(wù)績效研究[J]. 余欣悅.  現(xiàn)代商業(yè). 2015(36)
[5]國有企業(yè)重組的相關(guān)問題探討[J]. 周衛(wèi)平.  經(jīng)營管理者. 2015(33)
[6]機(jī)構(gòu)股東持股、兩權(quán)分離與關(guān)聯(lián)方資產(chǎn)重組溢價(jià)[J]. 侯劍平,李媛媛,倪虻.  經(jīng)濟(jì)經(jīng)緯. 2015(02)
[7]我國上市公司并購長期財(cái)務(wù)績效評價(jià)[J]. 戈瓊.  財(cái)經(jīng)界(學(xué)術(shù)版). 2014(06)
[8]基于因子分析的上市公司并購績效差量評價(jià)[J]. 潘穎,聶建平.  經(jīng)濟(jì)問題. 2014(01)
[9]資產(chǎn)重組中不規(guī)范關(guān)聯(lián)交易探析[J]. 陰留軍.  現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè). 2012(23)
[10]并購特征與收購公司長期并購績效研究[J]. 邢天才,賀銦璇.  生產(chǎn)力研究. 2011(05)

碩士論文
[1]基于財(cái)務(wù)視角的ST公司資產(chǎn)重組績效研究[D]. 郭燕青.集美大學(xué) 2015
[2]上市公司重大資產(chǎn)重組績效研究[D]. 趙建中.首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué) 2015
[3]中國上市公司資產(chǎn)重組績效研究[D]. 陳博鈞.浙江財(cái)經(jīng)大學(xué) 2014
[4]美的并購小天鵝動因及績效分析[D]. 賀慧.山東大學(xué) 2013
[5]我國證券市場借殼上市問題研究[D]. 徐文龍.合肥工業(yè)大學(xué) 2008



本文編號：2922695