發(fā)布時(shí)間：2020-11-01 18:44

　　 隨著并購(gòu)市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展,并購(gòu)研究逐漸成為學(xué)術(shù)界關(guān)注的焦點(diǎn)。公司的最終目標(biāo)是通過(guò)業(yè)務(wù)活動(dòng)為股東創(chuàng)造價(jià)值,并購(gòu)作為企業(yè)經(jīng)營(yíng)中的重大活動(dòng)也需要以創(chuàng)造價(jià)值為目標(biāo)。園林行業(yè)在我國(guó)隨著城市現(xiàn)代化的進(jìn)程得到了長(zhǎng)足發(fā)展,在第十九次全國(guó)代表大會(huì)報(bào)告中,習(xí)近平同志提出“加快生態(tài)文明體制改革,建設(shè)美麗中國(guó)”的倡議,園林綠化建設(shè)正從強(qiáng)調(diào)視覺(jué)效果的景觀至上原則轉(zhuǎn)向用生態(tài)的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行。園林行業(yè)企業(yè)面臨著巨大的政策風(fēng)險(xiǎn),亟需轉(zhuǎn)型謀求新發(fā)展。在這一過(guò)程中,靈活運(yùn)用連續(xù)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型成為最經(jīng)濟(jì)和最有效率的方式。連續(xù)并購(gòu)可以幫助企業(yè)迅速在新的領(lǐng)域取得優(yōu)勢(shì),獲取戰(zhàn)略機(jī)會(huì),幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)價(jià)值創(chuàng)造。之前的研究多是評(píng)價(jià)企業(yè)進(jìn)行連續(xù)并購(gòu)的成因和績(jī)效,很少有人研究連續(xù)并購(gòu)對(duì)于企業(yè)價(jià)值的影響,企業(yè)連續(xù)并購(gòu)的過(guò)程中如何影響企業(yè)價(jià)值以及影響的效果如何值得人們?nèi)ヌ骄�。本文采取案例分析的研究方�?選取園林行業(yè)中的龍頭企業(yè),也是連續(xù)并購(gòu)代表企業(yè)—東方園林進(jìn)行相關(guān)分析。結(jié)合企業(yè)價(jià)值理論,通過(guò)對(duì)連續(xù)并購(gòu)的概念、并購(gòu)價(jià)值創(chuàng)造驅(qū)動(dòng)因素等方面的國(guó)內(nèi)外研究成果進(jìn)行梳理,對(duì)連續(xù)并購(gòu)的價(jià)值來(lái)源、企業(yè)價(jià)值理論等相關(guān)理論進(jìn)行研究闡述。同時(shí)根據(jù)并購(gòu)創(chuàng)造價(jià)值的來(lái)源結(jié)合經(jīng)濟(jì)增加值和市場(chǎng)增加值的相關(guān)分解指標(biāo),推導(dǎo)出企業(yè)并購(gòu)創(chuàng)造價(jià)值的驅(qū)動(dòng)因素。然后通過(guò)對(duì)東方園林2015年至今的連續(xù)并購(gòu)情況進(jìn)行分析,研究其連續(xù)并購(gòu)操作過(guò)程。利用東方園林相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)以及文獻(xiàn)資料,從價(jià)值來(lái)源的角度入手,具體分析連續(xù)并購(gòu)如何創(chuàng)造價(jià)值并用EVA和MVA對(duì)創(chuàng)造價(jià)值的績(jī)效進(jìn)行評(píng)價(jià)。通過(guò)研究發(fā)現(xiàn),案例企業(yè)通過(guò)連續(xù)并購(gòu)獲取戰(zhàn)略機(jī)會(huì),提高協(xié)同效應(yīng)、管理效率和市值管理能力改善了企業(yè)價(jià)值,具體表現(xiàn)為EVA和MVA的上升。最后,對(duì)東方園林連續(xù)并購(gòu)進(jìn)行總結(jié)并得出相關(guān)啟示和建議。本文雖然只是基于財(cái)務(wù)視角進(jìn)行分析,但是對(duì)于連續(xù)并購(gòu)是否促成了企業(yè)價(jià)值提升給出了較為科學(xué)的分析和解釋,對(duì)于連續(xù)并購(gòu)如何影響企業(yè)價(jià)值提供了新的研究視角,對(duì)于相關(guān)行業(yè)企業(yè)如何運(yùn)用連續(xù)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)價(jià)值創(chuàng)造有一定借鑒意義。
【學(xué)位單位】：廣東工業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2019
【中圖分類】：F271;F426.92
【部分圖文】：

東方園林的核心業(yè)務(wù)主要包含三個(gè)方面，即水環(huán)境綜合治理、工業(yè)危廢處置及全域旅游。具體如圖 3-1 所示。圖3-1 東方園林三大核心業(yè)務(wù)板塊Figure3-1 Three core business segments of Orient Landscape東方園林經(jīng)歷過(guò)兩次“創(chuàng)業(yè)時(shí)代”，其在官方網(wǎng)站上披露其“一次創(chuàng)業(yè)時(shí)代”為1992-2014 年，“二次創(chuàng)業(yè)時(shí)代”為 2015-2019 年。該企業(yè)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型也正是從“一次創(chuàng)業(yè)時(shí)代”的尾端 2014 年開(kāi)始的，東方園林根據(jù)行業(yè)發(fā)展和自身需求逐步從以園林景觀綠化產(chǎn)業(yè)為主轉(zhuǎn)變?yōu)樗h(huán)境綜合治理、工業(yè)危廢處置及全域旅游三大核心業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展，具體發(fā)展歷程如圖 3-2 所示：

圖 4-19 東方園林復(fù)權(quán)股價(jià)Figure4-19 Orient Landscape resale share price具體來(lái)說(shuō)，東方園林主要通過(guò)對(duì)園林行業(yè)發(fā)展方式的研究，合理選擇并購(gòu)標(biāo)的提升投資者對(duì)公司未來(lái)發(fā)展的預(yù)期，從而使得并購(gòu)后的市值實(shí)現(xiàn)了較大程度上的增
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