煤炭行業(yè)作為我國(guó)的重要能源產(chǎn)業(yè),煤炭資源的合理開發(fā)和利用對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展起著重要作用,但受國(guó)家供給側(cè)改革和環(huán)境約束的影響,煤炭行業(yè)發(fā)展進(jìn)入緩慢期,規(guī)模以上煤炭企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率仍處于較高水平,煤炭企業(yè)利潤(rùn)下滑,整個(gè)煤炭行業(yè)出現(xiàn)融資難、資金緊張的困境。為了解決上述困境,除了傳統(tǒng)融資方式外,資產(chǎn)證券化也是一種重要的融資方式,對(duì)提高企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性具有重要意義。由于融資方式的局限性,煤炭企業(yè)探索采礦權(quán)資產(chǎn)證券化的融資方式很有必要,這在一定程度上能夠?yàn)槊禾科髽I(yè)解決融資困境提供一定的幫助。本文在分析了相關(guān)資產(chǎn)證券化的理論基礎(chǔ)上,文章主要通過(guò)對(duì)采礦權(quán)可以產(chǎn)生穩(wěn)定的現(xiàn)金流等特點(diǎn)來(lái)分析,分析了采礦權(quán)資產(chǎn)證券化在煤炭行業(yè)試行的必要性與可行性,梳理了采礦權(quán)資產(chǎn)證券化的運(yùn)作流程,同時(shí)本文從礦業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)、證券化運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)和內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)四個(gè)方面分析了采礦權(quán)資產(chǎn)證券化的風(fēng)險(xiǎn),運(yùn)用熵值法使采礦權(quán)資產(chǎn)證券化風(fēng)險(xiǎn)從定性分析轉(zhuǎn)為定量分析。本文最后以A煤礦為例,采用折現(xiàn)現(xiàn)金流量法對(duì)A煤礦采礦權(quán)進(jìn)行評(píng)估,以此作為基礎(chǔ)資產(chǎn)來(lái)進(jìn)行采礦權(quán)證券化方案的設(shè)計(jì),將發(fā)行的證券分為優(yōu)先級(jí)和次級(jí)兩大類,同時(shí)倒算出最后的證券化發(fā)行額,計(jì)算出本息償付情況。之后將熵值法應(yīng)用到A煤礦證券化的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)中,檢驗(yàn)本文實(shí)際研究成果。研究結(jié)果表明:A煤礦采礦權(quán)證券化融資成本低于同期銀行貸款利率水平,采礦權(quán)證券化總風(fēng)險(xiǎn)為中等水平。
【學(xué)位單位】：西安科技大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2019
【中圖分類】：F832.51;F426.21
【部分圖文】：

1 緒論1 緒論 研究背景與意義.1 研究背景二十世紀(jì)七十年代，美國(guó)抵押貸款協(xié)會(huì)首次發(fā)行抵押貸款支持的證券，以改善的流動(dòng)性，自此企業(yè)相繼開始資產(chǎn)證券化，資產(chǎn)證券化已迅速發(fā)展成為全球范新工具，越來(lái)越多的基礎(chǔ)資產(chǎn)可以作為證券化的選擇。截止 2018 年上半年，資產(chǎn)品在我國(guó)共發(fā)行 6867.22 億元，比去年同期增長(zhǎng) 42.08%。其中發(fā)行量最大的產(chǎn)是企業(yè)的應(yīng)收賬款、商業(yè)物業(yè)租金、基礎(chǔ)設(shè)施收費(fèi)、政府應(yīng)收款、租賃債權(quán)體發(fā)行規(guī)模如下圖 1.1 所示，表明資產(chǎn)證券化現(xiàn)已經(jīng)成為最重要的融資方式之國(guó)受到越來(lái)越多的關(guān)注。

研究技術(shù)路線圖

2 相關(guān)理論概述2 相關(guān)理論概述產(chǎn)證券化 資產(chǎn)證券化內(nèi)涵產(chǎn)證券化是一種提高基礎(chǔ)資產(chǎn)流動(dòng)性、風(fēng)險(xiǎn)與收益相結(jié)合的金融創(chuàng)新融資方通過(guò)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)重組，發(fā)行以穩(wěn)定現(xiàn)金流資產(chǎn)支持的融資性債券，實(shí)現(xiàn)企業(yè)融。在資產(chǎn)證券化過(guò)程中，發(fā)起人把原始權(quán)益人持有的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給特殊目的中該機(jī)構(gòu)使用該資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流作為發(fā)行資產(chǎn)支持證券的擔(dān)保，然后用證券生的收入購(gòu)買發(fā)行證券，證券化資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金收益最終償還給投資者。根券化的內(nèi)涵，可以總結(jié)出資產(chǎn)證券化的參與主體如下圖 2.1 所示：

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2823070