【摘要】：債轉(zhuǎn)股是一種重要的優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)和降低財務(wù)風險的市場手段。近年來,受經(jīng)濟低迷和轉(zhuǎn)型發(fā)展影響,煤炭行業(yè)資產(chǎn)負債率呈上升趨勢,導致行業(yè)整體融資能力下降。煤炭行業(yè)實施債轉(zhuǎn)股是化解上述難題的有效途徑。另一方面,債轉(zhuǎn)股使企業(yè)治理主體的多元化,進而影響投資效率;同時,債轉(zhuǎn)股又通過資本結(jié)構(gòu)影響企業(yè)績效。因此,債轉(zhuǎn)股、投資效率和財務(wù)績效的相互關(guān)系研究對于促進債轉(zhuǎn)股實施和提升投資效率和財務(wù)績效具有重要影響。但是,三者關(guān)系在煤炭行業(yè)還沒有得到很好揭示。因此,本文主要對這三者之間的關(guān)系進行研究,以期能為債轉(zhuǎn)股政策的實施提供理論和方法上的支持,也為煤炭企業(yè)實施債轉(zhuǎn)股提供依據(jù)和建議。本文以滬深兩市煤炭開采和洗選業(yè)上市企業(yè)為研究對象,選取2013-2017年五年的相關(guān)數(shù)據(jù),運用Richardson殘差模型來計量企業(yè)的投資效率,運用因子分析法來計算出煤炭上市企業(yè)的財務(wù)綜合績效水平,再通過描述性統(tǒng)計、相關(guān)性分析及OLS回歸的方法對煤炭上市企業(yè)債轉(zhuǎn)股、投資效率與財務(wù)績效之間的關(guān)系進行實證分析。研究結(jié)果表明,債轉(zhuǎn)股企業(yè)相對非債轉(zhuǎn)股企業(yè)來說投資效率更高,即煤炭企業(yè)債轉(zhuǎn)股可以約束企業(yè)的投資行為,減少企業(yè)的非效率投資;債轉(zhuǎn)股企業(yè)的財務(wù)績效水平低于非債轉(zhuǎn)股企業(yè),投資效率高的企業(yè)財務(wù)績效綜合水平會更高;相對于非債轉(zhuǎn)股企業(yè)而言,企業(yè)實施債轉(zhuǎn)股可以提高投資效率對財務(wù)績效的正向影響作用。從研究結(jié)果來看,債轉(zhuǎn)股雖然在一定程度上能改善企業(yè)的績效水平,但企業(yè)在考慮是否進行債轉(zhuǎn)股時還是應(yīng)當依據(jù)自身情況做出謹慎選擇。
【學位授予單位】：西安科技大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2019
【分類號】：F426.21;F406.7;F832.51
【圖文】：

我國1996-2018年總債務(wù)水平（杠桿率）趨勢圖

債轉(zhuǎn)股論文發(fā)表數(shù)量年度趨勢圖

013-2017年間煤炭上市企業(yè)財務(wù)績效指標變化趨勢

【參考文獻】

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本文編號：2795716