【摘要】：新三板作為我國(guó)多層次資本市場(chǎng)的重要補(bǔ)充,旨在為資本市場(chǎng)提供流動(dòng)性、豐富資本市場(chǎng)構(gòu)成、緩解中小微企業(yè)和雙創(chuàng)企業(yè)融資難、融資貴等問題。從新三板2013年迅猛發(fā)展至今,掛牌公司已達(dá)12000多家,僅2018年,新三板就有24家掛牌公司實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)板上市。由此可見,建立多層次的資本市場(chǎng)為發(fā)展階段不同、規(guī)模不同、周期不一的公司提供融資渠道對(duì)建設(shè)我國(guó)多層次的資本市場(chǎng)是十分有必要的。企業(yè)在新三板掛牌之后,隨著生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的擴(kuò)大,企業(yè)的發(fā)展往往受制于資金的短缺,從而企業(yè)的融資意愿也就更迫切,從新三板轉(zhuǎn)板至更高層級(jí)的市場(chǎng)是解決融資問題的有效途徑,但不可避免地要滿足更高層級(jí)市場(chǎng)對(duì)公司治理、財(cái)務(wù)規(guī)范、產(chǎn)品表現(xiàn),以及發(fā)展前景的嚴(yán)格要求。為了使新三板轉(zhuǎn)板制度更加高效的為掛牌公司提供融資渠道,本文基于新三板轉(zhuǎn)板制度這一背景,結(jié)合轉(zhuǎn)板企業(yè)KST所處的成長(zhǎng)階段、轉(zhuǎn)板環(huán)境,將典型新三板掛牌公司在轉(zhuǎn)板中遇到的主要問題當(dāng)作本文的研究主線,針對(duì)新三板公司轉(zhuǎn)板的主要?jiǎng)訖C(jī)、條件、成本支出等問題進(jìn)行了系統(tǒng)的分析。通過對(duì)比轉(zhuǎn)板前后企業(yè)價(jià)值和企業(yè)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力的變化,發(fā)現(xiàn)轉(zhuǎn)板過程中企業(yè)所面臨的財(cái)務(wù)不規(guī)范、制度不完善等問題,并針對(duì)問題所在提出相應(yīng)的解決辦法,以期為轉(zhuǎn)板企業(yè)和新三板的發(fā)展提供借鑒經(jīng)驗(yàn)和政策建議。
【學(xué)位授予單位】：哈爾濱商業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號(hào)】：F832.51;F426.48
【圖文】：

邐哈爾濱商業(yè)大學(xué)碩士學(xué)位論文請(qǐng)?jiān)趧?chuàng)業(yè)板ＩＰＯ并上市；２０１２年４月１日，證監(jiān)會(huì)受理ＫＳＴ提出的上市申請(qǐng)；２０１２日起，ＫＳＴ暫停其在新三板的報(bào)價(jià)。公司不斷完善公司章程、管理制度，并每隔半年申報(bào)的財(cái)務(wù)報(bào)表等數(shù)據(jù)情況。最終于２０１５年４月２４日，實(shí)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)扳ＩＰＯ上市。逡逑

邐哈爾濱商業(yè)大學(xué)碩士學(xué)位論文ｆ入和凈利潤(rùn)增速放緩?fù)�，ＫＳＴ營(yíng)業(yè)收入一直以２５％的速率穩(wěn)定增長(zhǎng)。此外，從圖ｉｒ我們＾看出，盡管ＫＳＴ自２００８年起凈利潤(rùn)呈現(xiàn)逐年增加的態(tài)勢(shì)，但ＫＳＴ凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)幅度卻隨著業(yè)收入的增加開始下降。造成這一現(xiàn)象的主要原因在于彼時(shí)國(guó)內(nèi)儀器儀表行業(yè)正處于快速發(fā)階段，存在毛利率較高的問題。一方面。較高的毛利率吸引國(guó)內(nèi)外具有資金實(shí)力和技術(shù)優(yōu)勢(shì)新參者參與競(jìng)爭(zhēng)，另一方面，現(xiàn)有廠商為了獲取有力的市場(chǎng)地位擴(kuò)大生產(chǎn)，使得行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加自２０１１年ＫＳＴ第一次申請(qǐng)首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市，公司毛利率由２０１２年的７０．９７小幅增長(zhǎng)為２０１３年的７３．０５％，但隨著儀器儀表行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)加劇，ＫＳＴ２０１４年的毛利率下降７２．２８％。未來隨著這一行業(yè)的快速成長(zhǎng)，ＫＳＴ必然受生產(chǎn)規(guī)模和資金規(guī)模的限制，如果不快的獲得資金支持?jǐn)U大生產(chǎn)規(guī)模，提升公司的競(jìng)爭(zhēng)水平，毛利率的下降風(fēng)險(xiǎn)勢(shì)必會(huì)影響到公司的業(yè)績(jī)。因此ＫＳＴ面臨的問題就是增加資金的募集與投入，提高產(chǎn)能，減少產(chǎn)品的生產(chǎn)本，提升行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。逡逑２ＱＣＫ）（３１７６１０．２５逡逑

跨越至創(chuàng)業(yè)板。ＫＳＴ本輪發(fā)行新股占全部股本的２５％，共募集資金１８，４８２．４萬元，支付發(fā)行費(fèi)逡逑用２，６２２．０４萬元，獲得１５，８６０．３６凈募集資金。盡管轉(zhuǎn)板上市募集的資金會(huì)彌補(bǔ)轉(zhuǎn)板的費(fèi)用，但逡逑大量的資金投入往往會(huì)影響轉(zhuǎn)板的效果。如圖４－２所示，ＫＳＴ本輪發(fā)行總費(fèi)用達(dá)２，６２２．０４萬元，逡逑其中保薦承銷費(fèi)１，８００萬元、審計(jì)費(fèi)３３９萬元、律師費(fèi)２４０萬元、信息披露費(fèi)２１８萬元。逡逑各類印刷費(fèi)，３％－＼＼逡逑ｍｍｍ，邋８％逡逑律師費(fèi)，例邐；邋：：？．邋：：；＇．邋？逡逑－邐保薦及承銷費(fèi)，（５９％逡逑：邋＇逡逑審計(jì)費(fèi)，１３％」＂逡逑圖４－２公司發(fā)行費(fèi)用構(gòu)成逡逑此外，從以往成功轉(zhuǎn)板公司的資金投入來看，新三板企業(yè)的轉(zhuǎn)板費(fèi)用大都占前一年凈利潤(rùn)逡逑的５０％以上

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2788076