【摘要】：長期以來,股票破發(fā)問題一直是資本市場的熱門研究方向,伴隨著我國證券市場的迅速發(fā)展,上市公司數(shù)量不斷增多,股票破發(fā)現(xiàn)象在我國也頻繁出現(xiàn),對市場和投資者造成了很大的困擾。在2014年IPO重啟后,股票破發(fā)現(xiàn)象得到了一定程度的緩解,新股上市后往往能夠保持良好的走勢。但是好景不長,隨著在2016年IPO新政后上市的步長制藥、三角輪胎等股票于2017年年底跌破發(fā)行價,人們又逐漸開始關(guān)注股票破發(fā)問題。股票破發(fā)不僅阻礙了我國證券市場的良好發(fā)展勢頭,也對上市公司自身以及廣大投資者造成了一定的損失,因此對股票破發(fā)問題進行深入研究、分析其內(nèi)在原因并提出相應(yīng)建議具有重大意義�；谝陨夏康�,本文將通過案例分析的方法,選取步長制藥為研究案例,對步長制藥破發(fā)的原因進行研究,分析其破發(fā)后造成的影響,進而得出相關(guān)結(jié)論并提出建議。首先,介紹本文的研究背景、研究意義以及研究框架等,并對股票破發(fā)問題現(xiàn)有的研究成果、步長制藥的基本背景以及我國股票市場的發(fā)展歷程進行整理,為全文奠定研究基礎(chǔ)。其次,從外部原因以及內(nèi)部原因兩方面對步長制藥破發(fā)原因進行深入分析,其中外部原因包括發(fā)行市盈率與發(fā)行價格過高、巨額限售股解禁影響股價、去杠桿政策影響股票走勢;內(nèi)部原因包括上市后業(yè)績大幅下滑、主營產(chǎn)品銷售受挫、研發(fā)投入不足。再次,從投資者、步長制藥自身和股票市場三方面,分析步長制藥破發(fā)后造成的影響。之后,總結(jié)全文得出結(jié)論,指出步長制藥的破發(fā)是由多種因素共同造成的,主要包括以下幾點:(1)發(fā)行人和保薦人成為利益共同體,聯(lián)手抬高發(fā)行價格;(2)巨額限售股解禁后,限售股股東拋售行為導致股價下跌;(3)公司上市以后業(yè)績大幅跳水影響股價走勢;(4)公司研發(fā)投入不足且收入來源單一,未來發(fā)展前景受到嚴重影響。最后,本文提出以下建議:(1)加強信息披露;(2)嚴格監(jiān)管保薦機構(gòu)避免其過分抬高發(fā)行價;(3)保護中小投資者;(4)推進新股發(fā)行注冊制改革;(5)提高企業(yè)創(chuàng)新能力;(6)防范上市公司過度財務(wù)包裝。希望本文能夠幫助完善對股票破發(fā)問題的研究,促進我國股票市場的良好發(fā)展。
【圖文】：

處于破發(fā)狀態(tài)。在這些破發(fā)的股票當中，相對發(fā)行價跌幅在１０％以下的有逡逑２１家，跌幅在１０％至２０％的有２７家，跌幅在２０％至３０％的有１９家，跌幅在３０％逡逑至４０％的有１４家，跌幅在４０％至５０％的有５家，跌幅超過５０％的有一家。圖１．１逡逑是我國上市公司破發(fā)跌幅情況圖，通過該圖可以發(fā)現(xiàn)，大多數(shù)破發(fā)股票相對發(fā)行逡逑價跌幅都超過了邋２０％，這對我國股票市場的發(fā)展和投資者的利益都造成了很大逡逑的負面影響。逡逑巍魏逡逑丨，琴逡逑■１０％以下■邐？邋２０％－３０％邐■邋３０％－４０％邐＊邋４０％－５０％邐＊邋５０％以上逡逑圖１．１上市公司破發(fā)跌幅情況圖逡逑數(shù)據(jù)來源：ＷＩＮＤ數(shù)據(jù)庫逡逑１逡逑

緒論部分包括選題背景、選題意義方法五個方面。逡逑基礎(chǔ)與我國ＩＰＯ歷程，，對股票定價理論、行行敘述。逡逑簡介。該部分主要介紹步長制藥的基本概況長制藥ＩＰＯ后破發(fā)的原因分析。步長制藥破因。外部原因包括ＩＰＯ發(fā)行制度不完善、發(fā)原因包括企業(yè)的業(yè)績下滑、產(chǎn)品質(zhì)量問題以制藥破發(fā)后帶來的經(jīng)濟后果。該部分主要包方面。逡逑與建議。對步長制藥破發(fā)案例進行了總結(jié)，出了建議。逡逑圖逡逑
【學位授予單位】：安徽工業(yè)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2019
【分類號】：F832.51;F426.72

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本文編號：2708559