【摘要】：受國(guó)內(nèi)外企業(yè)文化差異、經(jīng)濟(jì)增速緩慢、中概股危機(jī)等各種因素的影響,海外投資者對(duì)中概股企業(yè)經(jīng)營(yíng)理念和商業(yè)模式不認(rèn)可,公司股票價(jià)值被低估、流動(dòng)性差,制約了企業(yè)在國(guó)外資本市場(chǎng)的再融資能力和公司業(yè)務(wù)的可持續(xù)發(fā)展,使得很多中概股企業(yè)紛紛啟動(dòng)私有化退市之路,以實(shí)現(xiàn)在國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的重新上市。藥明康德回歸A股市場(chǎng)之后,實(shí)現(xiàn)了企業(yè)價(jià)值的二次爆發(fā),為境內(nèi)投資者提供了優(yōu)質(zhì)標(biāo)的資產(chǎn),豐富了國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的投資結(jié)構(gòu)與行業(yè)層次,并促進(jìn)了國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的發(fā)展。作為首個(gè)以IPO的形式成功回歸A股市場(chǎng)的中概股企業(yè),其回歸方案的設(shè)計(jì)具有一定的代表性和新穎性,對(duì)其他中概股企業(yè)具有一定的借鑒價(jià)值。本文在前人的研究基礎(chǔ)之上,利用理論分析和案例分析相結(jié)合的研究方法,以藥明康德作為研究案例,對(duì)藥明康德回歸A股市場(chǎng)的動(dòng)因、回歸時(shí)機(jī)的選擇、回歸方案的設(shè)計(jì)及回歸A股后的市場(chǎng)效應(yīng)、財(cái)務(wù)效應(yīng)、公司治理效應(yīng)等進(jìn)行深入分析,發(fā)現(xiàn)藥明康德掛牌A股市場(chǎng)以后,公司的股價(jià)上漲,市盈率和估值提升,給股東帶來正的財(cái)富效應(yīng);此外,公司的凈資產(chǎn)收益率、凈利潤(rùn)率、資產(chǎn)負(fù)債率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等財(cái)務(wù)指標(biāo)均得到不同程度的提升,財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)改善;公司股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化,股權(quán)激勵(lì)短期效果顯著。最后,依據(jù)前面的研究結(jié)果,建議中概股應(yīng)該根據(jù)自身的特點(diǎn)、行業(yè)背景以及國(guó)內(nèi)市場(chǎng)狀況理性地選擇回歸國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的方式,監(jiān)管部門應(yīng)該完善相關(guān)的法律法規(guī),引導(dǎo)優(yōu)質(zhì)中概股企業(yè)回歸。
【圖文】：

論著作等多種途徑獲取有關(guān)中概股回歸的理論知識(shí)。文章結(jié)構(gòu)分為理論概述和案例研究?jī)刹糠�，在理論概述部分，通過閱讀大量的文獻(xiàn)，查閱國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)于中概股回歸的研究，總結(jié)歸納他們得出的結(jié)論，從理論層面上對(duì)中概股回歸一個(gè)完整的了解。在案例研究部分，以藥明康德為例，對(duì)藥明康德回歸的動(dòng)因、方案設(shè)計(jì)及回歸以后的市場(chǎng)、財(cái)務(wù)效應(yīng)、公司治理效應(yīng)進(jìn)行深入研究，運(yùn)用上市公司年報(bào)、交易公告、wind、東方財(cái)富數(shù)據(jù)庫(kù)等輔助資料對(duì)企業(yè)的相關(guān)指標(biāo)進(jìn)行分析，并立足于以上研究，對(duì)案例進(jìn)行總結(jié)，得出結(jié)論與啟示。本文擬采取如圖 1.1 所示的研究框架對(duì)整個(gè)案例進(jìn)行分析，首先介紹中概股回歸相關(guān)的概念界定以及理論基礎(chǔ)，然后以藥明康德為例，，對(duì)案例先進(jìn)行簡(jiǎn)單的概述并分析其回歸動(dòng)因，然后對(duì)藥明康德回歸的整個(gè)過程，包括回歸方案的設(shè)計(jì)、回歸時(shí)機(jī)的選擇等進(jìn)行研究，最后分析藥明康德回歸 A 股市場(chǎng)的市場(chǎng)效應(yīng)以及對(duì)公司財(cái)務(wù)績(jī)效和公司治理方面的影響，并得出結(jié)論與啟示，以對(duì)其他中概股公司尋找適合自身特點(diǎn)的、新型的回歸方式，提供參考。

蘭州財(cái)經(jīng)大學(xué)碩士學(xué)位論文 藥明康德回歸 A 股市場(chǎng)的案例分析臨床前 CRO 和早期藥物發(fā)現(xiàn)為主要業(yè)務(wù)發(fā)展方向，至 2007 年 9 月公司在紐交所上市，藥明康德總資產(chǎn)、營(yíng)業(yè)收入、凈資產(chǎn)大幅度上升，凈利潤(rùn)和毛利率平穩(wěn)增長(zhǎng)，公司經(jīng)營(yíng)平穩(wěn)，發(fā)展勢(shì)頭良好。2011 年，藥明康德通過生物分析服務(wù)業(yè)務(wù)介入了大分子醫(yī)藥研究領(lǐng)域，從剛開始的臨床前 CRO 向全能型 CRO 逐步滲入，進(jìn)一步拓展和延伸業(yè)務(wù)范圍，打造覆蓋醫(yī)藥研發(fā)領(lǐng)域全產(chǎn)業(yè)鏈的全方位、開放式、一體化的醫(yī)藥研發(fā)技術(shù)服務(wù)平臺(tái)。藥明康德的主營(yíng)業(yè)務(wù)主要分為兩大類，CRO 服務(wù)和 CMO/CDMO 業(yè)務(wù)。CRO 服務(wù)即合同研發(fā)服務(wù)業(yè)務(wù)，其中中國(guó)區(qū)試驗(yàn)實(shí)服務(wù)占整個(gè) CRO 服務(wù) 71%的比重，美國(guó)區(qū)實(shí)驗(yàn)室服務(wù)占比約為 20%,臨床研究及其他 CRO服務(wù)約占 CRO 業(yè)務(wù)的 9%。CMO/CDMO 業(yè)務(wù)，即小分子新藥工藝的研發(fā)和生產(chǎn)服務(wù)，藥明康德每年?duì)I業(yè)收入的大約四分之一來自于 CMO/CDMO 業(yè)務(wù)，如圖 3.1②所示。
【學(xué)位授予單位】：蘭州財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號(hào)】：F832.51;F426.72

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本文編號(hào)：2667962