【摘要】：隨著我國資本市場的日益發(fā)展,股權質押融資如今已成為了一種重要的融資手段。股權質押融資作為一種新興的融資方式保持著快速增長的態(tài)勢,也受到了上市公司大股東的青睞。大股東通過股權質押融資無需轉移企業(yè)實際控制權,可以實現(xiàn)短時間內募集到大量資金。但是由于股權質押使得大股東的現(xiàn)金流權和控制權相互分離,質押比例的提高可能會激化大股東實施利益侵占的動機。此外,股權質押會導致大股東權益變動風險向質權人進行轉移,也會間接對上市公司業(yè)績造成負面的影響。所以,從股權質押的規(guī)模和風險分析的角度考慮,研究大股東股權質押融資問題具有重要的現(xiàn)實意義和價值。本文先對上市公司大股東股權質押融資的相關文獻和基礎理論進行廣泛研究,對股權質押現(xiàn)狀進行了描述和總結,再以上市公司南方風機股份有限公司作為研究對象對南風股份大股東股權質押風險問題進行研究。在案例分析過程中,本文研究了南風股份的財務狀況、股權結構,股權質押過程以及股權質押帶來的結果。此外,本文還進一步分析了大股東股權質押的影響與風險,以及風險防范應對措施。通過案例分析得知,大股東出于個人融資、實施利益侵占以及轉移風險的動機,高比例大規(guī)模進行股權質押。而大股東股權質押行為盤活了限售股的同時,也加劇了上市公司非效率投資行為,同時也間接導致了企業(yè)業(yè)績下滑以及股價閃崩的情況出現(xiàn)。而從風險的角度分析,南風股份大股東股權質押主要產生的風險包括了控制權轉移的風險、大股東道德風險以及上市公司經營不善的風險。最后,本文從案例分析中得到啟示,從質權人的控制管理、加強公司內部治理以及完善相關法律法規(guī)這三個方面來展開論述風險防范的措施。論文闡明了大股東股權質押融資行為導致風險產生的機制,拓寬了對股權質押融資行為的研究,對于上市公司合理發(fā)揮股權質押融資優(yōu)勢,規(guī)范融資行為,保護質權人和股東合法權益具有一定的啟示作用。
【圖文】：

由于我國經濟增速放緩，銀根持續(xù)收縮，資本市場的資金流動性顯得愈業(yè)還是自然人，想通過傳統(tǒng)銀行信貸模式來融取資金的難度也變得越召開的十八屆三中全會明確指出要完善金融市場體系，構建一個完善的體系，要借助于多個渠道來推動股權融資。在國家鼓勵倡導股權融資上傳統(tǒng)借貸成本的持續(xù)上漲，股權質押以其股權易轉讓、融資額度大迎合了上市企業(yè)大股東的融資需求。股權質押給企業(yè)的實際控制人找靜置股權的出路，，使得表上的長期股權投資轉化成了賬戶上的現(xiàn)金流市公司大股東而言，股權質押并不會使其喪失掉對企業(yè)的控制權和決廣泛的青睞。計數據來看，在 2013 年之前，每年股權質押的融資額不超過 1 萬億元股權質押融資規(guī)模出現(xiàn)了高速增長的態(tài)勢。發(fā)展到 2018 年中旬，規(guī)元的水平，并且 95%的上市公司都進行了股權質押。實際上，繼場外后，股權質押已經發(fā)展成為了杠桿融資的主要形式。

華南理工大學碩士學位論文而受新股持續(xù)發(fā)行的影響，A 股股權質押公司數量也持續(xù)增加。2014 年 6 個月時間內，質押公司數量直線增長了 800 多家，進入到 2500 家以上的數量 2018 年，質押公司數量穩(wěn)步增長至 3500 家之后，開始保持穩(wěn)定水平波動。從市場中股權質押的頻繁程度來看，2014 年初上市公司的平均股權質押筆到了 2015 年 5 月，不到一年半的時間平均每家股權質押筆數猛增到了 70 筆15 年股災爆發(fā)之時，上市公司紛紛選擇進行股權質押來套現(xiàn)補倉或者增持平均股權質押筆數達到了驚人的 180 筆以上，股權質押融資被過度濫用了。
【學位授予單位】：華南理工大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2019
【分類號】：F426.4;F406.7

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10 張s琶

本文編號：2600772