【摘要】：近年來,隨著A股市場的逐步規(guī)范完善,資本市場成為越來越多企業(yè)融資的重要渠道之一。進(jìn)行IPO融資成為很多企業(yè)拓展融資渠道、緩解融資難問題的重要方式之一;與此同時,本研究注意到,國內(nèi)外經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)和相關(guān)研究結(jié)果表明,相當(dāng)數(shù)量的上市公司在融資后規(guī)模指標(biāo)取得增長,績效指標(biāo)反而不斷下降,出現(xiàn)所謂的“IPO效應(yīng)”;此外,據(jù)統(tǒng)計,當(dāng)前我國有1500多家規(guī)模以上白酒企業(yè),IPO融資成功的僅有19家,其深層次原因究竟為何?目前,白酒行業(yè)的“馬太效應(yīng)”越來越強(qiáng),融資難、難融資仍是其可持續(xù)發(fā)展之路上的“阿克琉斯之踵”。對白酒企業(yè)而言,IPO融資到底適用性如何,以及IPO融資對企業(yè)財務(wù)績效到底影響如何,便成為了擬上市白酒企業(yè)所難以繞過的重大議題。今世緣作為近年來為數(shù)不多的白酒行業(yè)IPO成功上市企業(yè),其融資背景、融資動因、融資方案設(shè)計有其特性,IPO是否是其最佳融資方式?“IPO效應(yīng)”是否存在于其財務(wù)影響中?如何有效規(guī)范IPO融資來幫助今世緣進(jìn)一步提升財務(wù)水平?給其他擬IPO酒企帶來什么樣的啟發(fā)和借鑒?以上種種,均值得深入探討。本文的研究框架如下:首先,研究介紹了我國白酒行業(yè)的概況和融資現(xiàn)狀,梳理國內(nèi)外關(guān)于IPO融資對企業(yè)財務(wù)績效影響的相關(guān)文獻(xiàn),明晰核心概念及其相互關(guān)聯(lián)性,把IPO融資上市時機(jī)、融資規(guī)模、募投項(xiàng)目以及建立企業(yè)制度四方面作為IPO融資關(guān)鍵因素識別出來,重點(diǎn)分析了它們對企業(yè)財務(wù)績效的影響;其次,介紹了今世緣的基本情況,探討了白酒企業(yè)常見的融資渠道,并深入分析今世緣的IPO融資背景、融資動因、融資方案設(shè)計;再次,選取具有代表性的財務(wù)績效指標(biāo),結(jié)合上市時機(jī)、融資規(guī)模、募投項(xiàng)目等探討今世緣IPO融資前后業(yè)務(wù)變化情況,對比融資前后與行業(yè)平均水平的財務(wù)績效變化,在此基礎(chǔ)上,對今世緣IPO融資前后財務(wù)績效進(jìn)行綜合評分,通過IPO融資前后經(jīng)營業(yè)績的變化以此來驗(yàn)證“IPO效應(yīng)”;最后,本研究希冀從今世緣IPO融資案例中得到啟發(fā),企業(yè)IPO融資要合理確定上市時機(jī)、融資規(guī)模、募投項(xiàng)目以及建立規(guī)范的企業(yè)制度,來規(guī)范IPO融資,提升財務(wù)績效,避免“IPO效應(yīng)”。研究發(fā)現(xiàn):(1)今世緣IPO融資行為不存在明顯的“IPO效應(yīng)”,有利于其財務(wù)績效的提升。IPO融資后公司的償債能力、盈利能力、成長性等大多數(shù)財務(wù)績效指標(biāo)比IPO前提升明顯,存貨周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等個別指標(biāo)出現(xiàn)下滑趨勢�？傮w看,IPO融資方案設(shè)計有利提升了今世緣的財務(wù)績效,具有可借鑒性。(2)從上市時機(jī)、融資規(guī)模、募投項(xiàng)目以及企業(yè)制度這四方面分析IPO融資對財務(wù)績效的影響是合理的,基本上涵蓋了IPO融資方案的主要內(nèi)容,能夠體現(xiàn)IPO融資對財務(wù)績效的影響,具有代表性和可操作性。(3)研究結(jié)果表明,今世緣在市場環(huán)境低迷、行業(yè)競爭激烈等多種不利因素影響下,通過合理選擇上市時機(jī)、確定融資規(guī)模、實(shí)施募投項(xiàng)目,以及建立起規(guī)范的企業(yè)制度提升了財務(wù)績效,實(shí)現(xiàn)了高質(zhì)量發(fā)展。IPO為企業(yè)帶來了資金、品牌、管理方面的優(yōu)勢,為其他擬IPO企業(yè)從以上幾個方面完善自己的融資方案提供借鑒。
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第 1 章 緒論1.1 研究背景1.行業(yè)現(xiàn)狀白酒以五谷雜糧為主要原料，是中國的從古至今最為傳統(tǒng)的飲料酒，傳統(tǒng)工藝中，是以大、小曲和酒母作為發(fā)酵劑，經(jīng)過蒸、糖化、發(fā)酵、蒸餾等程序制成的蒸餾酒。中國成立后，“白酒”這一叫法則成為了此種酒類的統(tǒng)稱。白酒作為具有我國特有一種蒸餾酒，是全球范圍內(nèi)的六大蒸餾酒之一，具有數(shù)千年的歷史。雖歷經(jīng)多年變遷，白酒始終在我們國家的飲料消費(fèi)市場的地位仍然較高。2003 至012 年，是中國白酒行業(yè)發(fā)展的黃金時期，被稱作“黃金十年”。經(jīng)過多年發(fā)展，2017我國白酒產(chǎn)量 1,198 萬千升，營業(yè)收入超過 5,000 億元，利潤超過 800 億元，分別長了 4 倍、8 倍和 13 倍多。白酒行業(yè)十年來利潤年均增長率超過 20％。

圖 3.1 今世緣組織架構(gòu)圖3.2 酒企融資渠道和今世緣融資動因分析3.2.1 融資渠道融資，無論是酒類企業(yè)，還是其他企業(yè)，伴隨著企業(yè)的成長壯大，，這都是一項(xiàng)不可或缺的工作。產(chǎn)業(yè)只有插上資本的翅膀，才能迅速壯大騰飛。白酒行業(yè)融資相比其他行業(yè)而言，融資渠道和形式比較多樣，融資手段更加豐富多彩。一般而言，白酒行業(yè)融資渠道有原酒質(zhì)押融資、窖池抵押融資、酒交所融資、商標(biāo)權(quán)質(zhì)押融資、股權(quán)融資、IPO 融資。（1）原酒質(zhì)押融資原酒質(zhì)押融資在四川、貴州等全國各地的酒企里面運(yùn)用較多，是酒企運(yùn)用比較多的融資方式。華夏銀行、民生銀行等金融機(jī)構(gòu)均在開展此項(xiàng)業(yè)務(wù)。原酒質(zhì)押融資，是指白酒企業(yè)將自己擁有的原酒質(zhì)押給銀行，以獲取銀行融資授信的一種融資方式。一
【學(xué)位授予單位】：江蘇大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號】：F832.51;F426.82;F406.7

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前7條

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相關(guān)碩士學(xué)位論文 前1條

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本文編號：2600749