［摘 要］風險投資作為一種新型的投資模式起源于20世紀三四十年代。隨著知識經(jīng)濟時代的到來,各級政府和社會各界日益認識到高新技術產(chǎn)業(yè)在國民經(jīng)濟發(fā)展中的重要地位。而一些發(fā)達國家通過大力發(fā)展風險投資事業(yè)來推動高新技術產(chǎn)業(yè)化的成功經(jīng)驗也日益引起各級政府和科技界高度重視。
 
［關鍵詞］中小企業(yè)；風險投資；對策
 
 
1 目前中小企業(yè)風險投資存在的問題與原因分析
 
 
 
1.1 金融制度不完善
 
第一,針對中小企業(yè)的融資法律不完善,導致風險投資運作無法可依的問題。第二,貸款擔保制度效率低下。這是許多中小企業(yè)高新技術的項目不能產(chǎn)業(yè)化的根本原因。第三,股票、債券發(fā)行的歧視性。我國中小企業(yè)要想公開發(fā)行股票和債券相當困難,這給風險投資的退出帶來困難,也是風險投資不選擇中小企業(yè)的直接原因。第四,不發(fā)達的風險投資制度。風險投資制度不發(fā)達,就不能在風險資本和高風險企業(yè)搭建一座橋梁,一方面抑制了風險投資的偏好,另一方面也使得高風險企業(yè)大大降低了融取風險資本的機會。第五,融資渠道單一。從直接融資渠道來看,我國資本市場強調(diào)為大中型國有企業(yè)服務,上市門檻太高,對大多數(shù)中小企業(yè)而言,是可望而不可即的。中小企業(yè)發(fā)展的高風險、高收益性質(zhì),迫切需要風險投資的參與。但是,風險投資在我國剛剛起步,總體規(guī)模偏小,還遠遠不能滿足“孵化”中小型企業(yè)的作用。
 
1.2 中小企業(yè)的風險投資環(huán)境問題
 
第一,國內(nèi)對知識產(chǎn)權的管理相對較松,中小企業(yè)更為突出。第二,項目源問題。中小企業(yè)的項目源存在專利少、高科技含量低、高附加值少的現(xiàn)象。這樣的項目使投入的資本大,資本回收期長且資本增長率低。在資本市場上,這樣的企業(yè)也沒有較大的增長空間。
 
1.3 中小企業(yè)自身的原因
 
第一,中小企業(yè)的管理效率不高。管理包括生產(chǎn)運作管理、銷售渠道管理和高新技術項目產(chǎn)業(yè)化的管理。這些管理的效率不好,使風險投資需要付出更高的時間價值,并且減少了風險資金的邊際效用。第二,中小企業(yè)的信用普遍不高,這使風險資本承受更高的風險。在同樣風險收益的情況下,風險資本更偏好信用高的大型企業(yè)。第三,中小企業(yè)的資源缺乏。其中的資源主要包括人力資源和企業(yè)的各渠道資源,與大企業(yè)相比,中小企業(yè)在國外的資源相對很少。
 
 
 
2 針對問題的對策
 
 
 
第一,重組政府機構,整合政府職能。經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌包括政府機構及其職能的轉(zhuǎn)軌。在中國經(jīng)濟漫長的轉(zhuǎn)軌過程中,政府在促進經(jīng)濟增長等方面仍將發(fā)揮十分重要的作用�？陀^上要求政府的機構及其職能進行相應轉(zhuǎn)變。
 
第二,全面實施金融創(chuàng)新,深化金融制度,制定和完善相關法律法規(guī)：①鼓勵創(chuàng)辦風險投資公司或風險投資基金。②政府提供優(yōu)惠,支持委托擔保。③對中小企業(yè)的股票債券發(fā)行提供便利。④政府、銀行和中介等機構和部門要提供中小企業(yè)的信用信息,建立健全的信用評審和授信制度。⑤進一步拓展融資渠道。政府應制定相關政策加以引導,逐步形成包括個人、企業(yè)、金融或非金融機構在內(nèi)的風險投資網(wǎng)絡,只有這樣我國的風險投資事業(yè)才能獲得長足發(fā)展。
 
第三,創(chuàng)造有利風險投資和風險資本的政策環(huán)境：①加大政府對風險資本的投入支持。②出臺稅收優(yōu)惠政策。
 
第四,放寬投資領域準入限制。我們要深入研究產(chǎn)業(yè)內(nèi)部的可競爭性問題,并在此基礎上放開一切可以按市場原則進行運營的產(chǎn)業(yè)和子產(chǎn)業(yè)領域,包括道路、橋梁、污水、垃圾處理、電信、郵電等基礎設施,乃至于文化、衛(wèi)生和教育等“軟產(chǎn)業(yè)”領域。
 
第五,中小企業(yè)要改善企業(yè)管理：①專門設立一批新式高級經(jīng)濟職務即“知識主管”或“智力資本主管”。這些人給公司提供智力資本,使企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中,研究開發(fā)、分析、決策、管理、企業(yè)策劃、形象設計,軟組織功能得到充分發(fā)揮。②引進先進的管理技術。③自主開發(fā)高科技技術。④改善中小企業(yè)的形象,嚴格遵守信用制度,提高公司的信用。
 
第六,投資和經(jīng)營方式上的創(chuàng)新。風險投資公司對中小企業(yè)在直接投資方式上可以采取與國外企業(yè)合資、合作在國外生產(chǎn)等方式,如果有人才優(yōu)勢及較強的國際管理經(jīng)驗的話,可以在國外設立新的公司,也可以收購既成的公司,采用“買殼上市”方法。
 
 
 
 
 



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