本文選題：宏觀經(jīng)濟(jì) + 利率期限結(jié)構(gòu)��； 參考：《首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)》2017年碩士論文

【摘要】：利率期限結(jié)構(gòu)是一條由不同期限的到期收益率構(gòu)成的曲線。在金融領(lǐng)域,它是金融資產(chǎn)及衍生品定價(jià)的基礎(chǔ)。在宏觀經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域,它蘊(yùn)含著大量的經(jīng)濟(jì)信息,可以預(yù)測未來的經(jīng)濟(jì)走勢,為貨幣當(dāng)局政策制定提供有效信息。因此,對于利率期限結(jié)構(gòu)問題進(jìn)行深入研究具有較為重要的理論意義和現(xiàn)實(shí)意義。本文圍繞利率期限結(jié)構(gòu)的理論基礎(chǔ),構(gòu)建利率期限結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)模型。首先,以動(dòng)態(tài)Nelson-Siegel模型為基礎(chǔ),擬合我國的利率期限結(jié)構(gòu),獲得利率期限結(jié)構(gòu)的水平、斜率和曲率三因子。其次,根據(jù)結(jié)果對NS模型進(jìn)行改進(jìn),提出雙斜率因子LSSC模型,獲得利率期限結(jié)構(gòu)四因子。對比分析的結(jié)果表明,相比于三因子NS模型,雙斜率因子LSSC模型增強(qiáng)了短期利率水平的解釋能力,可以更好地?cái)M合我國利率期限結(jié)構(gòu)。實(shí)證方面,以泰勒規(guī)則為基礎(chǔ)構(gòu)建宏觀經(jīng)濟(jì)變量指標(biāo),將雙斜率因子LSSC模型擬合因子與宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)構(gòu)建VAR模型,分析利率期限結(jié)構(gòu)與宏觀經(jīng)濟(jì)變量間的相互影響。結(jié)果表明,我國利率期限結(jié)構(gòu)與宏觀經(jīng)濟(jì)變量間的關(guān)系是聯(lián)動(dòng)的。從宏觀經(jīng)濟(jì)變量對利率期限結(jié)構(gòu)的作用來看,工業(yè)增加值對利率期限結(jié)構(gòu)三因子存在顯著的作用,通脹率沖擊給利率期限結(jié)構(gòu)三因子帶來的響應(yīng)是持久且穩(wěn)定的。從利率期限結(jié)構(gòu)對宏觀經(jīng)濟(jì)變量的作用來看,水平因子對通脹率的解釋能力很強(qiáng),曲度因子對貨幣供給量有顯著性作用。
[Abstract]:The term structure of interest rate is a curve composed of maturity yield of different term. In the financial sector, it is the basis for pricing financial assets and derivatives. In the field of macroeconomics, it contains a lot of economic information, which can predict the future economic trend and provide effective information for the policy making of monetary authorities. Therefore, it is of great theoretical and practical significance to study the term structure of interest rate. Based on the theoretical basis of term structure of interest rate, this paper constructs a dynamic model of term structure of interest rate. Firstly, based on the dynamic Nelson-Siegel model, we fit the term structure of interest rate in our country and obtain the three factors of the term structure of interest rate: level, slope and curvature. Secondly, according to the results, the NS model is improved, and the double slope factor LSSC model is proposed, and the four factors of the term structure of interest rate are obtained. The results of comparative analysis show that, compared with the three-factor NS model, the double-slope factor LSSC model enhances the interpretation ability of short-term interest rate level and can better fit the term structure of interest rate in China. On the basis of Taylor's rule, we construct the macroeconomic variable index, construct the VAR model by fitting the LSSC model with the double slope factor, and analyze the interaction between the term structure of interest rate and the macroeconomic variable. The results show that the relationship between term structure of interest rate and macroeconomic variables is linked. From the point of view of the effect of macroeconomic variables on the term structure of interest rate, industrial added value has a significant effect on the three factors of term structure of interest rate, and the response of inflation shock to the three factors of term structure of interest rate is long-lasting and stable. From the point of view of the effect of term structure of interest rate on macroeconomic variables, the horizontal factor has a strong ability to explain the inflation rate, and the curvature factor has a significant effect on the money supply.
【學(xué)位授予單位】：首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2017
【分類號】：F224;F822.0;F123.16

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：1840612