發(fā)布時間：2018-01-30 02:17

  本文關鍵詞： 前景理論 結構化產品 定價 靈敏度分析 優(yōu)化　出處：《東南大學》2017年碩士論文　論文類型：學位論文

【摘要】：我國結構化產品市場發(fā)展較晚,而國外研究集中在基于理性人假設等嚴格假定條件下的結構化產品定價模型推導,導致定價模型日趨復雜,實用性卻不斷下降,無法解釋市場上投資者日益增長的投資需求。隨著行為金融學的發(fā)展,前景理論被廣泛應用于金融資產定價模型中,該理論認為比起理性最優(yōu)決策,投資者更多地會受到主觀因素和現(xiàn)實條件的約束。投資者在市場上并非在進行理性的最優(yōu)決策行為,而是在進行帶有主觀因素的現(xiàn)實生活中的真實決策行為,結構化產品在定價時應當考慮投資者對風險的態(tài)度。本文基于前景理論對招商銀行104563號產品進行定價模型推導、靈敏度分析以及優(yōu)化設計。首先,結合價值函數(shù)和權重函數(shù),利用產品到期支付函數(shù)期望的折現(xiàn)推導出定價模型,并通過實證分析驗證模型的合理性與先進性,從發(fā)行商和投資者角度解釋導致產品擁有獲利空間的原因。其次,進行靈敏度分析,結果表明產品價值的波動主要來源于折現(xiàn)成本、觸及障礙的概率、投資者風險偏好這三者的共同影響。最后,結合產品價量關系,以發(fā)行商利潤最大化為目標,對產品定價進行動態(tài)分析并對產品參數(shù)進行優(yōu)化設計。經過實證分析,基于前景理論的結構化產品定價模型可以解釋產品存在的合理性;結合供求關系,對產品定價和參數(shù)的優(yōu)化設計有助于實現(xiàn)發(fā)行商利潤最大化。
[Abstract]:The market development of structured products in China is relatively late , while foreign research focuses on the pricing model of structured products under strict assumptions , such as rational human hypothesis , which leads to the increasingly complex pricing model , which can not explain the growing investment demand of investors in the market .

【學位授予單位】：東南大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2017
【分類號】：F224;F832.51

【參考文獻】

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本文編號：1475018