企業(yè)發(fā)展會經(jīng)歷初創(chuàng)期、成長期、成熟期和衰退期,在生命周期的不同階段其銷售規(guī)模、投資機(jī)會、經(jīng)營風(fēng)險等方面均表現(xiàn)出不同的特征,企業(yè)需要結(jié)合生命周期階段的特征制定融資戰(zhàn)略。本文基于企業(yè)生命周期理論,從融資來源、融資結(jié)構(gòu)、股利政策、融資約束等方面剖析比亞迪與成長期相匹配的融資戰(zhàn)略。研究表明,處于成長期的比亞迪面臨快速發(fā)展對資金的大額需求,公司通過多元化融資方式籌集資金,其融資戰(zhàn)略體現(xiàn)了財務(wù)風(fēng)險與經(jīng)營風(fēng)險的反向搭配、內(nèi)源融資與外源融資的合理安排、商業(yè)信用與銀行信用的相互補(bǔ)充,為企業(yè)戰(zhàn)略的實(shí)施提供了財務(wù)支撐。 

【文章來源】：財會通訊. 2020,(10)北大核心

【文章頁數(shù)】：5 頁

【部分圖文】：

比亞迪營業(yè)收入、營業(yè)收入增長率與營業(yè)收入趨勢線

伊查克·愛迪思的企業(yè)生命周期模型

表7是比亞迪單家持股1%及以上的機(jī)構(gòu)投資者引入情況。從機(jī)構(gòu)性質(zhì)來看，引進(jìn)的機(jī)構(gòu)投資者以金融類為主，包括金融管理咨詢公司、銀行、信托基金等，例如美國資本集團(tuán)、摩根大通、美國道富銀行、伯克希爾·哈撒韋、中國銀行、工商銀行、華鑫信托等。非金融機(jī)構(gòu)只有兩家：百家麗亞太公司和韓國三星。將這些機(jī)構(gòu)投資者的持股比例與比亞迪的融資來源進(jìn)行對比后發(fā)現(xiàn)：在各種融資來源中，銀行借款比重的曲線與機(jī)構(gòu)投資者持股比例的曲線走勢最為接近，都在波動中逐漸上升，并于2008年達(dá)到最大值，而后整體先下降又緩慢上升（見圖3）。機(jī)構(gòu)投資者持股能緩解企業(yè)的融資約束，使企業(yè)獲得更多的銀行借款。比亞迪的機(jī)構(gòu)投資者多數(shù)是知名的金融管理公司、銀行和信托基金等金融類機(jī)構(gòu)，他們不僅具有雄厚的資金實(shí)力、較高的信譽(yù)，還具有主動參與公司治理的動力和能力，能通過專業(yè)化管理提升公司價值。因此，機(jī)構(gòu)投資者的入駐對企業(yè)申請銀行貸款無疑是個加分項。也就是說，機(jī)構(gòu)投資者的持股比例與企業(yè)的銀行借款融資之間的確存在一定的正向相關(guān)關(guān)系。當(dāng)大于或等于1%的單家機(jī)構(gòu)投資者持股比例上升時，企業(yè)更傾向于利用負(fù)債進(jìn)行融資，這也從側(cè)面印證了機(jī)構(gòu)投資者能夠在一定程度上緩解融資約束，增強(qiáng)企業(yè)的負(fù)債融資能力。五、結(jié)論

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]企業(yè)生命周期的界定及其階段分析[J]. 孫建強(qiáng),許秀梅,高潔.  商業(yè)研究. 2003(18)
[2]企業(yè)生命周期分析方法研究[J]. 熊義杰.  數(shù)理統(tǒng)計與管理. 2002(03)

碩士論文
[1]商業(yè)信用融資與銀行借款替代關(guān)系研究[D]. 馮琨.山東大學(xué) 2014



本文編號：3023605