本文關(guān)鍵詞：基于實物期權(quán)的高速公路BOT項目補貼研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：近幾年,我國政府大力鼓勵發(fā)展PPP這種公私合作的項目融資模式,BOT作為PPP的一種常見模式在我國的基礎(chǔ)設(shè)施與公用事業(yè)領(lǐng)域中得到廣泛應(yīng)用,高速公路是其中最早也是最典型運用BOT模式的領(lǐng)域。在BOT項目運作中,政府可以有效利用私人資本來投資建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)來緩解財政壓力、提升項目運營效率和服務(wù)質(zhì)量,私人資本也可以得到投資機會獲得合理收益,從而達成雙贏。然而,不管是對于政府還是私人資本來說,BOT項目都面臨著很多風險。由于BOT項目本身具有投資大、周期長、利益相關(guān)者多、不確定性高等特點,而且BOT模式在我國實施的時間不長、經(jīng)驗不足,又缺乏理論指導,因此項目失敗的現(xiàn)象十分普遍。在BOT項目的低收入狀態(tài)下,項目的實際收入不足會導致項目公司無法支付運營成本、回收投資,甚至瀕臨破產(chǎn),從而項目最低收入保證和補貼成為分擔收入不足風險的一個有效手段,我們迫切需要提出科學、完善的BOT項目補貼決策理論與方法作為指導。本文圍繞在BOT項目收入不足的情況下補貼額應(yīng)如何科學決策這一問題展開研究。首先,通過對國內(nèi)外文獻的閱讀及分析,綜述了BOT項目補貼的相關(guān)研究和實物期權(quán)相關(guān)理論,為后文研究高速公路BOT項目的最低收入保證和補貼奠定基礎(chǔ)。然后,運用文獻分析、案例分析等方法,對高速公路BOT項目補貼的主要影響因素進行識別,并運用實物期權(quán)理論,構(gòu)建了最低收入下限Black-Scholes期權(quán)模型,得到項目的最低收入下限。接著,求得項目運營期間政府為項目公司提供的補貼額的期望值,再運用風險中性定價理論求得最低收入保證的上限,構(gòu)建出相應(yīng)的最低收入保證模型,比較補貼額期望值和最低收入保證上限進行補貼決策。最后,選取一個算例應(yīng)用所構(gòu)建模型,然后歸納總結(jié)全文,提出本研究的不足與未來可深入的研究方向。
【關(guān)鍵詞】：高速公路BOT項目 補貼 最低收入保證 實物期權(quán)
【學位授予單位】：大連理工大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2016
【分類號】：F283;F542
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-9
• 1 緒論9-15
• 1.1 研究背景與研究意義9-11
• 1.1.1 研究背景9-10
• 1.1.2 研究意義10-11
• 1.2 研究內(nèi)容與技術(shù)路線11-13
• 1.2.1 研究內(nèi)容11-12
• 1.2.2 技術(shù)路線12-13
• 1.3 主要創(chuàng)新點13-15
• 2 國內(nèi)外研究綜述15-24
• 2.1 BOT項目補貼影響因素研究綜述15
• 2.2 BOT項目補貼研究綜述15-17
• 2.2.1 初始補貼研究16
• 2.2.2 收入差額補貼研究16-17
• 2.2.3 照付不議研究17
• 2.3 實物期權(quán)17-23
• 2.3.1 實物期權(quán)概念18-19
• 2.3.2 實物期權(quán)分類與定價模型19-22
• 2.3.3 實物期權(quán)在BOT項目中的應(yīng)用22-23
• 2.4 本章小結(jié)23-24
• 3 高速公路BOT項目補貼模型24-38
• 3.1 影響因素24-27
• 3.2 傳統(tǒng)凈現(xiàn)值法及凈現(xiàn)值率27-29
• 3.2.1 凈現(xiàn)值法27-28
• 3.2.2 凈現(xiàn)值率28-29
• 3.3 最低收入下限決策的Black-Scholes期權(quán)模型29-34
• 3.3.1 研究假設(shè)30-32
• 3.3.2 模型構(gòu)建32-34
• 3.4 最低收入保證模型34-36
• 3.5 本章小結(jié)36-38
• 4 算例分析38-48
• 4.1 算例背景38-39
• 4.2 算例計算與討論39-46
• 4.3 算例小結(jié)46-48
• 5 研究結(jié)論與展望48-51
• 5.1 研究結(jié)論48-49
• 5.2 研究展望49-51
• 參考文獻51-55
• 攻讀碩士學位期間發(fā)表學術(shù)論文情況55-56
• 致謝56-57

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