發(fā)布時間：2021-08-05 09:28

　　自十八大以來,在大力推進國有企業(yè)混合所有制改革的背景下,新一輪員工持股計劃的試點范圍逐漸擴大。國有企業(yè)存在一些特征,如“所有者缺位”導(dǎo)致監(jiān)督不足,經(jīng)營層與所有者目標(biāo)不一致存在代理成本,激勵不足企業(yè)經(jīng)營效率低下等。國企混改以員工持股的方式旨在建立長期激勵與監(jiān)督機制,提高企業(yè)的經(jīng)營效率和活力。目前員工持股計劃是A股上市公司較為常見的員工激勵方式之一。2014年證監(jiān)會頒布了《關(guān)于上市公司實施員工持股計劃試點的指導(dǎo)意見》后,不少國有企業(yè)紛紛加入試點的隊伍,但實施過程中遇到了很多問題,有的企業(yè)實施員工持股計劃失敗,有的甚至給員工和中小股東造成利益侵害。我國員工持股制度的發(fā)展尚不成熟,因而基于混合所有制改革發(fā)展的需要以及員工持股計劃實施的現(xiàn)狀考慮,探索國有企業(yè)混合所有制改革背景下的員工持股計劃具有極大的研究價值。本文采用案例研究法,以上港集團為研究對象,上港集團自2006年上市以來市場表現(xiàn)穩(wěn)步上升,公司業(yè)績成長性良好。但在2013年,港口行業(yè)的競爭力加劇,企業(yè)自身的業(yè)務(wù)單一,導(dǎo)致其業(yè)績增長幅度下降。在實施員工持股計劃后,企業(yè)績效得到明顯地改善。上港集團的員工持股計劃覆蓋面廣、金額大、實施時間早,具... 

【文章來源】：浙江工商大學(xué)浙江省

【文章頁數(shù)】：60 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

上港集團2012-2018年管理費用率圖

30圖5.2上港集團經(jīng)營杠桿、財務(wù)杠桿和總杠桿（2）收入、利潤波動性企業(yè)的營業(yè)收入和凈利潤波動性越小，企業(yè)的經(jīng)營狀況越穩(wěn)定，經(jīng)營風(fēng)險越校如表5.8和圖5.3所示，上港集團的營業(yè)收入和凈利潤都呈穩(wěn)定的增長趨勢，2015年后的營業(yè)收入和凈利潤的增長幅度大于2015年以前，經(jīng)營風(fēng)險較低。表5.8上港集團2012-2018年營業(yè)收入和凈利潤一覽表年度營業(yè)收入（億元）凈利潤（億元）201228.385.84201328.166.28201428.787.85201529.517.87201631.368.09201737.4212.85201838.0411.47數(shù)據(jù)來源：國泰安數(shù)據(jù)庫

31圖5.3上港集團2012-2018年營業(yè)收入和凈利潤趨勢圖5.1.3.2財務(wù)風(fēng)險（1）財務(wù)杠桿根據(jù)前文理論分析，實施員工持股計劃也能降低企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，財務(wù)杠桿系數(shù)指在籌資中適當(dāng)舉債，調(diào)整資本結(jié)構(gòu)給企業(yè)帶來額外收益，衡量企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。同樣，財務(wù)杠桿系數(shù)越大，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險越高。觀察表5.7，可以看出2012-2018年上港集團的財務(wù)杠桿系數(shù)大致維持在1.1左右，在實施員工持股計劃后的第二年，企業(yè)的財務(wù)杠桿系數(shù)下降幅度加大。上港集團由于盈利能力強，企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險一直保持較低的水平，實施員工持股計劃后，企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險仍能起到進一步的降低作用。（2）資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率越高，說明企業(yè)償債壓力越大，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險也越高。從圖5.4可以看出，上港集團的資產(chǎn)負(fù)債率在2012-2015年逐步降低，在實施員工持股計劃的后一年降幅最大，2016年及以后有所上升。查詢年報發(fā)現(xiàn)，上港集團在2015年后陸續(xù)擴大業(yè)務(wù)，開展了商業(yè)化、國際化的經(jīng)營模式，業(yè)務(wù)規(guī)模的加大引起了負(fù)債水平的上升。資產(chǎn)負(fù)債率和財務(wù)杠桿的顯示結(jié)果基本一致，員工持股計劃實施后企業(yè)財務(wù)風(fēng)險降低。表5.9上港集團2012-2018年資產(chǎn)負(fù)債率表年份2012201320142015201620172018資產(chǎn)負(fù)債率0.38480.36970.36120.31840.41570.45440.4296數(shù)據(jù)來源：國泰安數(shù)據(jù)庫

【參考文獻】：
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碩士論文
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本文編號：3323507