本文關(guān)鍵詞：亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行的地緣政治經(jīng)濟(jì)分析，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行的

地緣政治經(jīng)濟(jì)分析

盛思鑫曹文煉

摘要：成立亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行是中國新時(shí)期國際戰(zhàn)略的重要部署。目前，各主要國家對(duì)這一倡議持不同態(tài)度，在東南亞、南亞和大中亞地區(qū)，亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行將面臨著不同的市場結(jié)構(gòu)與競合形勢。綜合考慮資本金規(guī)模、目標(biāo)市場結(jié)構(gòu)以及地緣政治等因素，亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行未來與亞洲開發(fā)銀行和世界銀行集團(tuán)間的競爭大于合作，與金磚國家開發(fā)銀行的合作會(huì)有較大空間，與歐洲復(fù)興開發(fā)銀行競爭合作的機(jī)會(huì)并存。為加快籌建和發(fā)展亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行并擴(kuò)大該行的戰(zhàn)略效應(yīng)，中國應(yīng)合理確定區(qū)域布局、科學(xué)設(shè)計(jì)商業(yè)戰(zhàn)略、打好政策組合拳。

關(guān)鍵詞：亞投行亞行世行基礎(chǔ)設(shè)施投資地緣政治經(jīng)濟(jì)

作者簡介：盛思鑫，北京交通大學(xué)中國產(chǎn)業(yè)安全研究中心博士后、國家發(fā)展改革委國際合作中心戰(zhàn)略研究處副處長；

曹文煉，國家發(fā)展改革委國際合作中心主任。

一、亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行的目標(biāo)市場結(jié)構(gòu)

從地理區(qū)域來劃分，亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行（以下簡稱亞投行）未來的目標(biāo)市場主要包括：東南亞、南亞和大中亞地區(qū)①。根據(jù)普華永道、牛津經(jīng)濟(jì)（OxfordEconomics）①大中亞地區(qū)主要包括俄羅斯在亞洲地區(qū)的版圖、中亞五國、蒙古和南高加索地區(qū)等。

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和亞洲開發(fā)銀行（以下簡稱亞行）的數(shù)據(jù)合并計(jì)算，東南亞、南亞和大中亞地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施投資需求規(guī)模呈現(xiàn)三足鼎立的局面，大部分投資集中在交通和能源基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域。按照OxfordEconomics的統(tǒng)計(jì)和預(yù)測①，２０１３年東南亞、南亞和大中亞地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施投資約為４５００億美元，今后十年能夠保持大約７％的增長率，到２０２５年這三個(gè)地區(qū)總計(jì)基礎(chǔ)設(shè)施投資花費(fèi)年均將超過一萬億美元。根據(jù)亞行的預(yù)測②來計(jì)算，，２０１０年—２０２０年的基礎(chǔ)設(shè)施投資需求中，東南亞約為１．２萬億美元，南亞為２．６萬億美元，大中亞地區(qū)為２．１萬億美元。這些數(shù)字尚不包括許多跨境的大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資。

（一）東南亞地區(qū)

東南亞地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施融資大部分來源于本國政府投資，由于目前東盟國家政府的負(fù)債率普遍相對(duì)較低，未來各國政府的投資依然將是最主要的基礎(chǔ)設(shè)施資金來源。根據(jù)高盛的估計(jì)③，２０１３年—２０２０年，菲律賓、泰國、印尼和馬來西亞四國的政府資金占本國基礎(chǔ)設(shè)施投資比例分別約為９０％、８０％、６５％和５０％。從國際開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)來看，美日主導(dǎo)的世界銀行集團(tuán)（以下簡稱世行）和亞行在該區(qū)域內(nèi)的基礎(chǔ)設(shè)施投資中，扮演著較為重要的角色。從貸款規(guī)模來看，世行在東南亞地區(qū)的資助重點(diǎn)首先是菲律賓和越南，截至２０１４年９月，兩國在世行的未結(jié)清貸款均超過１２０億美元；其次為泰國８３億美元和

④印尼６８億美元；馬來西亞、緬甸、柬埔寨和老撾都在１０億美元左右。這些資金大部分

都投向基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。印尼是當(dāng)前亞行在東南亞的工作重點(diǎn)，２０１３年印尼在亞行的未結(jié)清貸款為８２億美元左右，居于東盟國家首位。⑤隨著東盟互聯(lián)互通規(guī)劃的制定，亞行在２０１２年作為主要出資方啟動(dòng)?xùn)|盟基礎(chǔ)設(shè)施基金（AIF），預(yù)計(jì)初期每年能提供３億美元貸款，２０２０年之前能夠發(fā)放約４０億美元貸款，并希望以此撬動(dòng)超過１３０億美元的融資；亞行還和新加坡合作，鼓勵(lì)私人資本通過公共私營合作制（PPP）模式參與東盟區(qū)域的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投資。⑥有數(shù)據(jù)顯示，不少東盟國家傾向于越來越多地采用PPP模式，以吸引私人資本參與本國的基礎(chǔ)設(shè)施投資。例如，印尼政府計(jì)劃于２０１０年—２０１４年執(zhí)行超過

①資料來源：http：//www.pwc.com/gx/en/capital-projects-infrastructure/publications/cpi-outlook/about.jhtml。

②資料來源：http：//www.adbi.org/working-paper/2010/09/09/4062.infrastructure.demand.asia.pa-cific/。

③資料來源：高盛分析報(bào)告，http：//pg.jrj.com.cn/acc/Res/CN_RES/MAC/2013/5/30/410d8954-8a1f-4483-828a-2816ea6e84d0.pdf。

④資料來源：世行官方網(wǎng)站。

⑤資料來源：亞行2013年年度報(bào)告，http：//www.adb.org/documents/adb-annual-report-2013。⑥資料來源：亞行2012年年度報(bào)告，http：//www.adb.org/documents/adb-annual-report-2012。

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１００個(gè)PPP基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，投資總額為４７０億美元。①

根據(jù)畢馬威２０１４年的測算②，２０１３年—２０２０年東南亞國家的基礎(chǔ)設(shè)施投資總需求大約為１．２萬億美元，主要包括緬甸３２００億美元、印度尼西亞２３５０億美元、越南１７００億美元、新加坡１３００億美元、菲律賓１１００億美元、泰國１０５０億美元、馬來西亞１０００億美元。普華永道２０１４年的估計(jì)③則認(rèn)為，印尼是東盟國家中最大的基礎(chǔ)設(shè)施投資潛在市場，在２０２５年之前基礎(chǔ)設(shè)施投資有望達(dá)到年均１６５０億美元，其次為泰國５８５億美元、越南５６０億美元、馬來西亞４５０億美元、菲律賓２７０億美元、新加坡１８０億美元。近年來，印尼通過采用負(fù)面清單管理等體制機(jī)制改革，使其外國直接投資在東盟國家中增長最快。

根據(jù)表１數(shù)據(jù)來源的估計(jì)，２０１０年—２０２０年東盟地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施投資需求，將有超過６０％的份額集中在能源和交通領(lǐng)域。高盛預(yù)測④，２０１３年—２０２０年泰國、馬來西亞、印

表１

國家

印度尼西亞

馬來西亞

泰國

新加坡

菲律賓

越南

緬甸

柬埔寨

老撾

總計(jì)２０１０年—２０２０年東南亞國家非跨境基礎(chǔ)設(shè)施投資需求投資需求（百萬美元）４５０３０４１８８０８４１７２９０７１５００００１２７１２２１０９７６１２１６９８１３３６４１１３７５１２４４６１５占未來GDP比重（％）６．１８６．６８４．９１３．００６．０４８．１２６．０４８．７１１３．６１

數(shù)據(jù)來源：新加坡數(shù)據(jù)系本文作者測算，其余數(shù)據(jù)來源于Bhattacharyay，B.，2010，“EstimatingDemandforInfrastructureinEnergy，Transport，Telecommunications，WaterandSanitationinAsiaandthePacific：2010-2020”，ADBIWorkingPaper248，Tokyo：AsianDevelopmentBankInstitute.Available：http：//www.adbi.org/working-paper/2010/09/09/4062.infrastructure.demand.asia.pacific/.①資料來源：OECD報(bào)告，http：//www.oecd.org/gov/regulatory-policy/47377678.pdf。

②資料來源：http：//www.kpmg.com/SG/en/IssuesAndInsights/ArticlesPublications/Documents/Advi-sory-INFRA-ASEAN-An-overview-of-infrastructure-opportunities-in-ASEAN.pdf。

③資料來源：http：//www.pwc.com/sg/en/capital-projects-infrastructure/assets/cpi-sea-infrastruc-ture-spend-summary-201405.pdf。

④資料來源：高盛分析報(bào)告，http：//pg.jrj.com.cn/acc/Res/CN_RES/MAC/2013/5/30/410d8954-8a1f-4483-828a-2816ea6e84d0.pdf。

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尼、菲律賓四國，在能源和交通基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的投資約為５２４０億美元。比較重大的跨境交通和能源項(xiàng)目有東盟高速公路網(wǎng)絡(luò)、昆明—新加坡高鐵線路和東盟電網(wǎng)等。麥肯錫認(rèn)為①，對(duì)外國投資者而言，印尼、泰國、越南和菲律賓等資本市場相對(duì)不太發(fā)達(dá)的東盟國家，會(huì)有更多的基礎(chǔ)設(shè)施投資機(jī)會(huì)。但是，泰國和菲律賓由于外資所有權(quán)的限制、國內(nèi)政局不穩(wěn)、缺乏穩(wěn)定成熟的市場架構(gòu)和法律管制等因素，會(huì)對(duì)吸引外國參與基礎(chǔ)設(shè)施投資造成較大障礙。

（二）南亞地區(qū)

南亞地區(qū)最大的基礎(chǔ)設(shè)施投資市場是印度、巴基斯坦和孟加拉國，主要的投資需求集中在交通、電力和與水有關(guān)的領(lǐng)域。根據(jù)世行２０１３年的測算②，２０１１年—２０２０年南亞地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施投資需求在２萬億美元左右（按２０１０年的美元價(jià)格計(jì)算），其中印度為１．７萬億美元、巴基斯坦為１６５０億美元、孟加拉國為１０００億美元。從基礎(chǔ)設(shè)施的領(lǐng)域來看，交通大概需要６８５０億美元、電力設(shè)施為６０００億美元、飲用水和水利灌溉為４４００億美元、電訊基礎(chǔ)設(shè)施約為２５００億美元。

世行和亞行都非常重視在南亞地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。相比之下，世行比亞行在該地區(qū)投入了更多資金，但遠(yuǎn)遠(yuǎn)無法填補(bǔ)該地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的資金缺口，世行采取的主要支持形式是提供免息或低息的長期貸款以及技術(shù)支持。目前，印度是累計(jì)從世行獲得貸

表２

國家

印度

巴基斯坦

孟加拉國

斯里南卡

阿富汗

尼泊爾

不丹

總計(jì)

數(shù)據(jù)來源：同表1。２０１０年—２０２０年南亞國家非跨境基礎(chǔ)設(shè)施投資需求投資需求（百萬美元）２１７２４６９１７８５５８１４４９０３３７９０８２６１４２１４３３０８８６２５７５１９６占未來

GDP比重（％）１１．１２８．２７１１．５６６．８５１１．９２８．４８４．０７

①資料來源：http：//www.mckinsey.com/insights/financial_services/asias_1_trillion_infrastructure_op-portunity。

②資料來源：http：//www.worldbank.org/content/dam/Worldbank/document/SAR/Reducing%20Pover-ty%20by%20Closing%20South%20Asia’s%20Infrastructure%20Gap_Web.pdf。

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款最多的國家。２００８年—２０１３年，世行總計(jì)向印度提供超過２５０億美元的貸款，大部分資金用于基礎(chǔ)設(shè)施和與教育相關(guān)的項(xiàng)目。２０１４年前三季度，世行批準(zhǔn)了印度１７個(gè)項(xiàng)目總計(jì)超過５１億美元的貸款，同時(shí)還將印度單一借款人的借款額上限提高至２０５億美元。①而亞行１９８６年—２０１３年總計(jì)才向印度借貸２７３億美元，其中交通和通訊領(lǐng)域?yàn)椋梗皟|美元左右，能源領(lǐng)域?yàn)椋福祪|美元左右。②從中長期來看，隨著印度經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和貧困人口的減少，其從世行能夠獲得的優(yōu)惠貸款將會(huì)越來越少。但近年來有跡象表明，亞行希望未來能夠提高對(duì)印度和巴基斯坦基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的影響力，２０１３年亞行對(duì)巴基斯坦的貸款增加至４７億美元左右，其中大部分資金用于該國的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，此舉也使得巴基斯坦成為目前排在中國、印度、印尼之后的亞行第四大債務(wù)國。２０１４年８月，亞行宣布在未來三年將向印度提供７０億～９０億美元的基礎(chǔ)設(shè)施貸款，并有４億美元的專項(xiàng)貸款用于促進(jìn)私營部門對(duì)印度基礎(chǔ)設(shè)施的投資。２０１４年，亞行還推動(dòng)土庫曼斯坦—阿富汗—巴基斯坦—印度跨境天然氣管道項(xiàng)目各方簽訂運(yùn)營協(xié)議，并負(fù)責(zé)為該項(xiàng)目籌集７６億美元的建設(shè)資金。

盡管南亞的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)常年來主要依靠政府資金，但近年來私營部門的投資也日漸成為該地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施融資的重要來源，其中尤以印度較為突出。根據(jù)世行的統(tǒng)計(jì)③，１９９０年—２０１２年私營部門對(duì)印度基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的投資總計(jì)超過３０００億美元，占同期印度在該領(lǐng)域總投資的５０％左右，占整個(gè)南亞地區(qū)私營部門在基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域投資的８５％。印度官方稱④，該國２０１４年—２０１８年基礎(chǔ)設(shè)施資金缺口約為１萬億美元左右，并希望通過私營部門投資來彌補(bǔ)這個(gè)缺口。從領(lǐng)域上來說，南亞地區(qū)的私營部門投資比較偏好能源和電訊基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域。在電訊基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，私營部門通常１００％控股；在能源基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，私營部門則會(huì)少量采用PPP模式與政府部門合作投資；而在交通基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，私營部門則普遍采用PPP模式。

（三）大中亞地區(qū)

根據(jù)歐洲投資銀行的分析⑤，大中亞地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施融資來源中，國際開發(fā)性金融機(jī)①數(shù)據(jù)來源：根據(jù)世行官方網(wǎng)站公布數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)和計(jì)算得來。

②數(shù)據(jù)來源：本段有關(guān)亞行的數(shù)據(jù)均根據(jù)亞行官方網(wǎng)站公布數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)和計(jì)算得來。

③資料來源：http：//www.worldbank.org/content/dam/Worldbank/document/SAR/Reducing%20Pover-ty%20by%20Closing%20South%20Asia's%20Infrastructure%20Gap_Web.pdf。

④資料來源：http：//timesofindia.indiatimes.com/business/international-business/India-has-1-trillion-infrastructure-deficit-Chidambaram-tells-World-Bank/articleshow/19660814.cms。

⑤數(shù)據(jù)來源：本節(jié)數(shù)據(jù)都來源于歐洲投資銀行報(bào)告或基于該報(bào)告所做的計(jì)算，http：//www.eib.org/infocentre/publications/all/economics-working-paper-2013-01.htm。

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