民營(yíng)企業(yè)發(fā)展是當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革中的一項(xiàng)重要任務(wù)，它關(guān)系到中國(guó)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。從治理模式來(lái)看，中國(guó)正處于從人治向法治的轉(zhuǎn)型過(guò)程中，民營(yíng)企業(yè)家所具有的政治關(guān)聯(lián)對(duì)于民營(yíng)企業(yè)發(fā)展具有重要影響。目前民營(yíng)企業(yè)普遍存在融資難（即融資約束）的問(wèn)題，它已經(jīng)成為阻礙企業(yè)效率提高的障礙，在關(guān)于中國(guó)民營(yíng)企業(yè)融資約束的研究文獻(xiàn)中，大多是討論融資約束對(duì)企業(yè)效率的影響，我們尚未發(fā)現(xiàn)，將政治關(guān)聯(lián)這種重要的非正式制度引入分析框架之中的文獻(xiàn)，這是本文重要的創(chuàng)新點(diǎn)。 固定資產(chǎn)投資是民營(yíng)企業(yè)效率提高的重要前提。但是根據(jù)調(diào)研數(shù)據(jù)，目前絕大多數(shù)民營(yíng)企業(yè)發(fā)展面臨的最大困難就是融資難（融資約束），這嚴(yán)重影響了企業(yè)的固定資產(chǎn)投資乃至企業(yè)的效率。基于此，我們提出了本文的假說(shuō)一：融資約束阻礙了民營(yíng)企業(yè)效率的提高。另外，我們發(fā)現(xiàn)民營(yíng)企業(yè)家積極發(fā)展自身政治關(guān)聯(lián)的現(xiàn)象很普遍，這與很多學(xué)者提出的政治關(guān)聯(lián)可以幫助企業(yè)獲取部分資源的觀點(diǎn)相一致。如果企業(yè)通過(guò)發(fā)展政治關(guān)聯(lián)可以更容易的獲得銀行貸款從而避免高利息的非正式渠道融資（比如民間貸款），那么企業(yè)家的政治關(guān)聯(lián)就可以通過(guò)削弱融資約束（融資難）而對(duì)企業(yè)效率起正面作用�；诖耍覀兲岢隽思僬f(shuō)二：企業(yè)可以通過(guò)建立政治關(guān)聯(lián)降低融資約束而達(dá)到增加企業(yè)效率的目的。 本文利用2006年第七次全國(guó)民營(yíng)企業(yè)調(diào)查數(shù)據(jù)，采用實(shí)證方法檢驗(yàn)了政治關(guān)聯(lián)約束下融資約束對(duì)民營(yíng)企業(yè)效率的影響。此外，我們?cè)O(shè)計(jì)了符合中國(guó)國(guó)情的融資約束指標(biāo)。我們沒(méi)有采用許多學(xué)者所用的現(xiàn)金流方法(Fazzari and Peterson,1993)，因?yàn)樵摲椒ㄊ菑拈g接的角度刻畫(huà)融資約束，并且其合理性也受到越來(lái)越多的質(zhì)疑(Alti,2003)。綜合Huang(2006),Beck and Demirguc-Kunt(2006)和Hope et al.(2009)等人的設(shè)計(jì)方法，考慮到民間貸款是中國(guó)具有特色的一種融資形式，因此用民間貸款與貸款總額的比例能夠更加合理的刻畫(huà)民營(yíng)企業(yè)面臨的融資約束。 通過(guò)實(shí)證分析我們發(fā)現(xiàn)，融資約束每增加1個(gè)單位，民營(yíng)企業(yè)效率就會(huì)下降至少8.6個(gè)百分點(diǎn)；更為重要的是，隨著民營(yíng)企業(yè)政治關(guān)聯(lián)不斷增加，融資約束對(duì)民營(yíng)企業(yè)效率的負(fù)面影響逐漸減弱。特別的，只要民營(yíng)企業(yè)具有至少兩種政治關(guān)聯(lián)，融資約束的不利影響就會(huì)消失。根據(jù)調(diào)研數(shù)據(jù)，大約22.1%的企業(yè)家擁有兩種及兩種以上的政治關(guān)聯(lián)。 上面我們用政治關(guān)聯(lián)（Political Connection）度量企業(yè)家所具有的政治資本，這是通過(guò)打分的方式評(píng)價(jià)企業(yè)家政治關(guān)聯(lián)的客觀指標(biāo)。為了保證檢驗(yàn)結(jié)果的穩(wěn)健性，我們用民營(yíng)企業(yè)家對(duì)自身政治地位的主觀評(píng)價(jià)（Political Status）來(lái)替代政治關(guān)聯(lián)（Political Connection），以觀察上述估計(jì)結(jié)果是否穩(wěn)健�？紤]到直轄市特殊政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境可能對(duì)估計(jì)結(jié)果的噪音影響，我們又剔除直轄市樣本進(jìn)行重新檢驗(yàn)。以上兩組穩(wěn)健性檢驗(yàn)都得支持了我們的結(jié)論。 雖然民營(yíng)企業(yè)可以通過(guò)政治關(guān)聯(lián)削弱融資約束對(duì)企業(yè)效率的不利影響，但是我們并不主張所有的企業(yè)都去發(fā)展政治關(guān)聯(lián)：首先，建立政治關(guān)聯(lián)需要花費(fèi)一定的成本，且當(dāng)很多企業(yè)都致力于發(fā)展政治關(guān)聯(lián)的時(shí)候發(fā)展政治關(guān)聯(lián)將會(huì)成為一種低效率的活動(dòng)。其次，鼓勵(lì)企業(yè)發(fā)展政治關(guān)聯(lián)會(huì)危害到社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的完善。最后，我們認(rèn)為完善正式制度（比如法律等）才是削弱融資約束提高企業(yè)效率的“上上策”。
【學(xué)位單位】：浙江財(cái)經(jīng)學(xué)院
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2013
【中圖分類】：F275;F276.5;F224
【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第一章 前言
    第一節(jié) 研究背景
    第二節(jié) 研究意義
    第三節(jié) 主要?jiǎng)?chuàng)新點(diǎn)
    第四節(jié) 研究框架
第二章 文獻(xiàn)回顧
    第一節(jié) 融資約束對(duì)企業(yè)效率的影響
    第二節(jié) 政治關(guān)聯(lián)
    第三節(jié) 影響企業(yè)效率的其他因素
第三章 研究背景及假設(shè)提出
    第一節(jié) 民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展歷程
    第二節(jié) 民營(yíng)企業(yè)的地位
    第三節(jié) 民營(yíng)企業(yè)的投資和發(fā)展環(huán)境
    第四節(jié) 民營(yíng)企業(yè)的融資情況
    第五節(jié) 民營(yíng)企業(yè)家的政治關(guān)聯(lián)
    第六節(jié) 法律環(huán)境
    第七節(jié) 假說(shuō)提出
第四章 實(shí)證分析
    第一節(jié) 數(shù)據(jù)來(lái)源
    第二節(jié) 模型設(shè)計(jì)
    第三節(jié) 指標(biāo)設(shè)計(jì)
    第四節(jié) 回歸結(jié)果分析
    第五節(jié) 穩(wěn)健性檢驗(yàn)
第五章 結(jié)論和政策含義
    第一節(jié) 結(jié)論
    第二節(jié) 政策含義
參考文獻(xiàn)
附錄
致謝

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2845209