本文關(guān)鍵詞：貨幣政策與上市企業(yè)投資效率——基于未預(yù)期的風(fēng)險投資和機(jī)構(gòu)投資者的研究

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【摘要】：創(chuàng)業(yè)企業(yè)IPO成功后,風(fēng)險投資者1若未如預(yù)期退出則稱為"未預(yù)期的風(fēng)險投資參與",可能導(dǎo)致上市企業(yè)投資決策受到影響。以中國2007—2012年的A股上市公司為樣本的相關(guān)研究表明,在貨幣政策非對稱性框架下,不同貨幣環(huán)境中未預(yù)期的風(fēng)險投資和機(jī)構(gòu)投資者對企業(yè)投資效率的作用效果存在差異:寬松的貨幣政策能抑制企業(yè)非效率投資,緊縮的貨幣政策卻加劇了非效率投資;未預(yù)期的風(fēng)險投資和機(jī)構(gòu)投資者在貨幣政策緊縮時均能抑制企業(yè)非效率投資,在貨幣政策寬松時則進(jìn)一步交互影響,增強(qiáng)作用效果。因此,可通過規(guī)范貨幣操作,完善資本市場尤其是加快風(fēng)險資本的發(fā)展,以改善上市企業(yè)投資效率。
【作者單位】： 廈門大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 貨幣政策 未預(yù)期的風(fēng)險投資 投資效率 上市企業(yè)
【基金】：教育部人文社科重點(diǎn)研究基地重大項(xiàng)目“中國的經(jīng)濟(jì)增長與經(jīng)濟(jì)發(fā)展”(11JJD790046) 福建省社科基金一般項(xiàng)目“非平衡系統(tǒng)演化博弈與金融風(fēng)險跨國分?jǐn)傃芯俊?2009B2003)
【分類號】：F822.0;F832.51;F224;F275
【正文快照】： 一、引言我國金融市場是一個年輕的市場,政策法制和市場監(jiān)督尚不健全,上市企業(yè)非效率投資的現(xiàn)象普遍存在。辛清泉等(2007)考察發(fā)現(xiàn)我國上市企業(yè)平均資本回報率僅為2.6%,甚至低于資金成本;張功富和宋獻(xiàn)中(2009)發(fā)現(xiàn)39.13%的上市公司存在投資過度、60.17%的存在投資不足,即幾乎

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本文編號：992214