發(fā)布時(shí)間：2017-10-01 10:07

  本文關(guān)鍵詞：我國(guó)上市公司并購(gòu)支付方式選擇的實(shí)證研究

  更多相關(guān)文章： 公司并購(gòu) 支付方式 影響因素 合理選擇

【摘要】：隨著世界經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，企業(yè)并購(gòu)成為企業(yè)擴(kuò)張和改善資源配置、提高資源利用率的一種重要方式。并購(gòu)交易的支付方式，直接影響著并購(gòu)雙方的利益，因此如何合理的選擇并購(gòu)交易時(shí)的支付方式成為并購(gòu)過(guò)程中的重要環(huán)節(jié)，同時(shí)，也將對(duì)并購(gòu)的成功與否起著關(guān)鍵的作用。通過(guò)近些年的研究，國(guó)內(nèi)外研究人員對(duì)于并購(gòu)支付方式選擇的研究已經(jīng)取得了一些成果。很多現(xiàn)有的經(jīng)驗(yàn)論述也都得到了證實(shí)，并購(gòu)支付方式的選擇合理與否成為并購(gòu)交易能否創(chuàng)造價(jià)值的重要因素。然而，在選擇并購(gòu)支付方式時(shí)需要考慮什么因素，研究人員尚未達(dá)成共識(shí)。西方學(xué)者對(duì)上述問(wèn)題曾進(jìn)行了較為全面的研究，將影響因素劃分為宏觀和微觀兩個(gè)層面進(jìn)行研究。但是，中國(guó)的國(guó)情和市場(chǎng)與西方國(guó)家有著較大的差異，因此，直接將西方學(xué)者研究得到的成果和理論應(yīng)用到中國(guó)的企業(yè)和市場(chǎng)是不科學(xué)的，也是不合理的。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)關(guān)于并購(gòu)支付方式影響因素的研究還需要像西方國(guó)家一樣更加的全面深入，，而不是將大多數(shù)的規(guī)范研究結(jié)果直接應(yīng)用于實(shí)際，應(yīng)當(dāng)結(jié)合實(shí)證研究，綜合去考慮何種支付方式應(yīng)用于并購(gòu)交易更加適合。綜上所述，如何合理的將規(guī)范研究結(jié)果，結(jié)合我國(guó)的國(guó)情，通過(guò)數(shù)據(jù)證實(shí)出來(lái)，再應(yīng)用于中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)，是國(guó)內(nèi)學(xué)者值得研究和探討的一個(gè)重要問(wèn)題，同時(shí)，也是本文擬解決的關(guān)鍵問(wèn)題。 本文通過(guò)規(guī)范研究，結(jié)合我國(guó)的國(guó)情，從理論上分析了宏觀因素和微觀因素是如何對(duì)并購(gòu)支付方式產(chǎn)生影響的。并且，采用實(shí)證研究的方法，通過(guò)對(duì)數(shù)據(jù)的論證，來(lái)探討我國(guó)上市公司2009-2013年實(shí)際產(chǎn)生的并購(gòu)交易中，宏觀和微觀因素是如何影響并購(gòu)支付方式的。由于本文采用的數(shù)據(jù)均為股權(quán)分置改革之后，時(shí)效性比較強(qiáng)。此外，本文利用Tobit多元截取回歸模型，同時(shí)將并購(gòu)支付方式中的現(xiàn)金支付、股票支付和混合支付三種支付方式列入到研究當(dāng)中，使得對(duì)并購(gòu)支付方式的研究更加全面深入。當(dāng)然，文章也存在一些不足，如沒(méi)有將全部支付方式列入到回歸分析模型中，和部分?jǐn)?shù)據(jù)缺失等，希望日后能夠繼續(xù)研究探討。
【關(guān)鍵詞】：公司并購(gòu) 支付方式 影響因素 合理選擇
【學(xué)位授予單位】：沈陽(yáng)工業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51;F271;F832.2
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-10
• 第1章 緒論10-21
• 1.1 選題背景和研究意義10-11
• 1.1.1 選題背景10-11
• 1.1.2 研究意義11
• 1.2 國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀及其評(píng)述11-18
• 1.2.1 國(guó)外研究現(xiàn)狀11-14
• 1.2.2 國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀14-17
• 1.2.3 國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀評(píng)述17-18
• 1.3 研究思路、框架與方法18-20
• 1.3.1 研究思路及框架18-20
• 1.3.2 研究方法20
• 1.4 本文的創(chuàng)新點(diǎn)20-21
• 第2章 相關(guān)概念界定及并購(gòu)支付方式的概況21-33
• 2.1 相關(guān)概念界定21-28
• 2.1.1 上市公司并購(gòu)的內(nèi)涵21
• 2.1.2 上市公司并購(gòu)支付方式的內(nèi)涵21-22
• 2.1.3 上市公司并購(gòu)分類(lèi)22-24
• 2.1.4 上市公司并購(gòu)交易特點(diǎn)24-28
• 2.2 并購(gòu)支付方式的概況28-33
• 2.2.1 并購(gòu)交易基本情況28-29
• 2.2.2 并購(gòu)交易規(guī)模分析29-30
• 2.2.3 并購(gòu)支付方式的類(lèi)型30-31
• 2.2.4 支付方式與交易規(guī)模31-33
• 第3章 并購(gòu)支付方式選擇的影響因素分析及其研究假設(shè)提出33-38
• 3.1 并購(gòu)支付方式選擇的宏觀影響因素分析及研究假設(shè)提出33-34
• 3.1.1 國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平33
• 3.1.2 股市的行情33-34
• 3.1.3 貨幣的政策34
• 3.2 并購(gòu)支付方式選擇的微觀影響因素分析及研究假設(shè)提出34-38
• 3.2.1 并購(gòu)公司控制權(quán)比例34-35
• 3.2.2 并購(gòu)公司資本結(jié)構(gòu)35
• 3.2.3 并購(gòu)公司現(xiàn)金持有量35
• 3.2.4 并購(gòu)公司未來(lái)投資和成長(zhǎng)機(jī)會(huì)35-36
• 3.2.5 并購(gòu)公司產(chǎn)權(quán)特征36
• 3.2.6 信息不對(duì)稱(chēng)36-38
• 第4章 并購(gòu)支付方式影響因素的實(shí)證分析38-48
• 4.1 樣本選取與數(shù)據(jù)來(lái)源38-39
• 4.1.1 樣本選取38
• 4.1.2 數(shù)據(jù)來(lái)源38-39
• 4.2 變量設(shè)計(jì)39-41
• 4.2.1 并購(gòu)支付方式衡量指標(biāo)39
• 4.2.2 并購(gòu)支付方式宏觀影響因素變量設(shè)計(jì)39
• 4.2.3 并購(gòu)支付方式微觀影響因素變量設(shè)計(jì)39-41
• 4.3 并購(gòu)支付方式影響因素 Tobit 回歸模型的建立41-42
• 4.4 基于截面數(shù)據(jù)的并購(gòu)支付方式影響因素分析42-48
• 4.4.1 描述性統(tǒng)計(jì)42-44
• 4.4.2 相關(guān)性分析44
• 4.4.3 Tobit 多元回歸分析44-46
• 4.4.4 穩(wěn)健性檢驗(yàn)46-48
• 第5章 結(jié)論及建議48-52
• 5.1 研究結(jié)論48-49
• 5.2 相關(guān)政策建議49-51
• 5.3 研究不足及展望51-52
• 參考文獻(xiàn)52-54
• 在學(xué)研究成果54-55
• 致謝55

【參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

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10 張桂杰;;并購(gòu)支付方式影響因素綜述[J];合作經(jīng)濟(jì)與科技;2012年24期

本文編號(hào)：952827