本文關(guān)鍵詞：基于投資方中途退出博弈的風(fēng)險投資合約

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【摘要】：從創(chuàng)業(yè)企業(yè)角度出發(fā),研究風(fēng)險投資公司可能出現(xiàn)的中途退出行為對投資可能產(chǎn)生的影響作用,并對其對應(yīng)的激勵性風(fēng)險投資合約的特點進(jìn)行分析。得出研究結(jié)論:混同均衡下,第1階段風(fēng)險投資公司出售股份的收益應(yīng)與其在第1階段的投資金額相等。在分離均衡下,如果第1階段風(fēng)險投資公司選擇不退出,當(dāng)在第1階段投資狀態(tài)不好而進(jìn)行清算時,其將獲得全部的清算價值;在分離均衡下,當(dāng)?shù)?階段風(fēng)險投資公司選擇退出時,其在第1階段末對所持有股份的出售總值與第1階段投資額呈正相關(guān)關(guān)系,與清算價值呈負(fù)相關(guān)關(guān)系,而第2階段新進(jìn)入的風(fēng)險投資公司的最優(yōu)持股比例隨第1階段風(fēng)險投資公司中途退出概率的增大而減小。分離均衡時對應(yīng)的投資合約能夠轉(zhuǎn)變混同均衡時投資合約帶來的低效率水平,前者對風(fēng)險投資公司中途退出所帶來的投資風(fēng)險具有更大的防范作用。
【作者單位】： 西安交通大學(xué)管理學(xué)院;西安交通大學(xué)過程控制與效率工程教育部重點實驗室;
【關(guān)鍵詞】： 風(fēng)險投資公司 中途退出 博弈分析 風(fēng)險投資合約
【基金】：國家自然科學(xué)基金資助項目(71173169)
【分類號】：F275;F832.51
【正文快照】： 風(fēng)險投資公司作為獨立的資本投資機(jī)構(gòu),能夠為具備高科技性質(zhì)的創(chuàng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展提供重要的資金支持。創(chuàng)業(yè)企業(yè)擁有好的投資項目,由于缺乏充足的資金支持,故將風(fēng)險投資視為重要的融資手段。隨著社會經(jīng)濟(jì)水平的不斷提升,雖然中國風(fēng)險投資業(yè)實現(xiàn)了快速發(fā)展,但是一些影響其健康發(fā)展

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本文編號：929980