本文關(guān)鍵詞：人民幣匯率與股價(jià)溢出效應(yīng)的實(shí)證研究

  更多相關(guān)文章： 人民幣匯率 滬深300指數(shù) 溢出效應(yīng) 協(xié)整檢驗(yàn)

【摘要】：2005年7月21日,中國人民銀行針對(duì)人民幣匯率形成機(jī)制進(jìn)行了改革。自此,越來越多的學(xué)者開始關(guān)注人民幣匯率與股價(jià)的內(nèi)在聯(lián)系,研究二者之間的關(guān)系有助于防范、減弱各類金融危機(jī)影響。本文主要從理論和實(shí)證兩個(gè)方面對(duì)匯率和股價(jià)的關(guān)系進(jìn)行了探討。在理論分析方面,首先介紹了匯率與股價(jià)傳統(tǒng)理論,即所謂的流量導(dǎo)向模型和股票導(dǎo)向模型。接下來從投資者異質(zhì)性入手,詳細(xì)介紹、推導(dǎo)了基于投資者異質(zhì)性的匯率與股價(jià)的理論關(guān)系。在實(shí)證研究方面,選取人民幣兌美元匯率的每日中間價(jià)和滬深300指數(shù)的收盤價(jià)作為樣本數(shù)據(jù),并對(duì)人民幣匯率和股價(jià)的價(jià)格溢出效應(yīng)和波動(dòng)溢出效應(yīng)進(jìn)行了實(shí)證分析。實(shí)證結(jié)果表明:人民幣匯率與股價(jià)之間相互影響較弱;在金融危機(jī)爆發(fā)前和金融危機(jī)爆發(fā)后,人民幣匯率和股價(jià)之間存在長期的協(xié)整關(guān)系,而在金融危機(jī)爆發(fā)時(shí)卻不在長期的協(xié)整關(guān)系;人民幣匯率和股價(jià)僅存在金融危機(jī)爆發(fā)后存在波動(dòng)率的溢出效應(yīng),但是溢出效應(yīng)是單向的、不對(duì)稱的。最后針對(duì)本文的實(shí)證研究結(jié)果,提出了一些針對(duì)匯率制度和股票市場(chǎng)的建議。
【關(guān)鍵詞】：人民幣匯率 滬深300指數(shù) 溢出效應(yīng) 協(xié)整檢驗(yàn)
【學(xué)位授予單位】：安徽工業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F832.6;F832.51
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-8
• 第一章 導(dǎo)論8-14
• 1.1 選題背景和研究意義8-10
• 1.1.1 選題背景8-9
• 1.1.2 研究意義9-10
• 1.2 主要研究內(nèi)容和構(gòu)成10-13
• 1.2.1 主要研究內(nèi)容10-12
• 1.2.2 本文行文結(jié)構(gòu)12-13
• 1.3 本文可能的創(chuàng)新之處與不足13-14
• 1.3.1 可能的創(chuàng)新之處13
• 1.3.2 不足之處13-14
• 第二章 文獻(xiàn)綜述14-20
• 2.1 國外文獻(xiàn)綜述14-16
• 2.1.1 理論研究方面14-15
• 2.1.2 實(shí)證研究方面15-16
• 2.2 國內(nèi)文獻(xiàn)綜述16-20
• 2.2.1 理論研究方面17
• 2.2.2 實(shí)證研究方面17-20
• 第三章 人民幣匯率與股價(jià)關(guān)系的理論分析20-28
• 3.1 匯率與股價(jià)關(guān)系的傳統(tǒng)理論20-22
• 3.1.1 流量導(dǎo)向模型20-21
• 3.1.2 股票導(dǎo)向模型21-22
• 3.2 存在投資者異質(zhì)性的理論分析22-28
• 3.2.1 存在投資者異質(zhì)性的國內(nèi)股票市場(chǎng)理論分析22-24
• 3.2.2 存在投資者異質(zhì)性的外匯市場(chǎng)的理論分析24-25
• 3.2.3 基于投資者異質(zhì)性視角的匯率與股價(jià)關(guān)系的理論分析25-28
• 第四章 人民幣匯率與股價(jià)溢出效應(yīng)的實(shí)證分析28-53
• 4.1 樣本數(shù)據(jù)的選取及區(qū)間的劃分28-30
• 4.1.1 樣本數(shù)據(jù)的選擇28-29
• 4.1.2 樣本數(shù)據(jù)區(qū)間的選擇和劃分29-30
• 4.2 人民幣匯率與股價(jià)價(jià)格溢出效應(yīng)的實(shí)證分析30-45
• 4.2.1 樣本數(shù)據(jù)的描述性統(tǒng)計(jì)分析30-32
• 4.2.2 人民幣匯率與股價(jià)關(guān)系的定性分析32-33
• 4.2.3 lnrate和lnstock序列平穩(wěn)性檢驗(yàn)33-35
• 4.2.4 協(xié)整檢驗(yàn)35-37
• 4.2.5 Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)37-38
• 4.2.6 脈沖響應(yīng)函數(shù)分析與方差分解38-44
• 4.2.7 小結(jié)44-45
• 4.3 人民幣匯率與股價(jià)收益波動(dòng)溢出效應(yīng)的實(shí)證研究45-53
• 4.3.1 描述性統(tǒng)計(jì)45-47
• 4.3.2 人民幣匯率和股價(jià)收益率的AHCH效應(yīng)檢驗(yàn)47-48
• 4.3.3 股市收益率的波動(dòng)溢出效應(yīng)檢驗(yàn)48-49
• 4.3.4 人民幣匯率與股價(jià)收益率序列的BEKK-GARCH模型估計(jì)49-51
• 4.3.5 小結(jié)51-53
• 第五章 主要結(jié)論及針對(duì)性建議53-59
• 5.1 主要結(jié)論及現(xiàn)實(shí)解釋53-56
• 5.1.1 結(jié)論1及其現(xiàn)實(shí)解釋53-54
• 5.1.2 結(jié)論2及其現(xiàn)實(shí)解釋54-55
• 5.1.3 結(jié)論3及其現(xiàn)實(shí)解釋55-56
• 5.2 針對(duì)性建議56-59
• 5.2.1 針對(duì)匯市的建議57
• 5.2.2 針對(duì)股市的建議57-58
• 5.2.3 合理引導(dǎo)投資者的心理預(yù)期58-59
• 參考文獻(xiàn)59-64
• 作者在攻讀碩士學(xué)位期間公開發(fā)表的論文64-65
• 致謝65

【相似文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 ;2000年人民幣匯率:是升還是降?[J];物資流通研究;2000年01期

2 翟立宏;關(guān)于人民幣匯率調(diào)整若干問題的思考[J];中國煤炭經(jīng)濟(jì)學(xué)院學(xué)報(bào);2000年01期

3 陳炳才;人民幣匯率決定正在走向新階段[J];海南金融;2000年12期

4 翟立宏;關(guān)于人民幣匯率調(diào)整的若干問題的思考[J];上海金融高等�？茖W(xué)校學(xué)報(bào);2000年02期

5 王智;;人民幣匯率為何保持穩(wěn)定[J];四川監(jiān)察;2001年06期

6 李繼紅;人民幣匯率的走向及其制度市場(chǎng)化的壓力[J];嘉應(yīng)大學(xué)學(xué)報(bào);2002年02期

7 ;人民幣匯率將保持穩(wěn)定堅(jiān)挺[J];經(jīng)濟(jì)師;2002年04期

8 張誼浩;現(xiàn)行人民幣匯率有利于引進(jìn)外商直接投資[J];財(cái)經(jīng)科學(xué);2003年06期

9 ;人民幣匯率應(yīng)保持不變[J];國際技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究;2003年03期

10 張灝泉;分析人民幣匯率對(duì)我國經(jīng)濟(jì)的影響[J];現(xiàn)代管理科學(xué);2003年01期

中國重要會(huì)議論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 李建;;建立有中國特色人民幣匯率理論的一些思考[A];當(dāng)代中國：發(fā)展·安全·價(jià)值——第二屆（2004年度）上海市社會(huì)科學(xué)界學(xué)術(shù)年會(huì)文集 （中）[C];2004年

2 張永軍;;人民幣匯率對(duì)美國的影響[A];中國智庫經(jīng)濟(jì)觀察（2011～2012）[C];2012年

3 于榮;朱喜安;;人民幣匯率的波動(dòng)性和互動(dòng)性特征研究[A];21世紀(jì)數(shù)量經(jīng)濟(jì)學(xué)（第10卷）[C];2009年

4 綦剛長;;金融危機(jī)條件下的人民幣匯率問題研究[A];建設(shè)經(jīng)濟(jì)文化強(qiáng)省：挑戰(zhàn)·機(jī)遇·對(duì)策——山東省社會(huì)科學(xué)界2009年學(xué)術(shù)年會(huì)文集（2）[C];2009年

5 王杰秋;;后金融危機(jī)時(shí)期人民幣匯率問題探究[A];金融在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變中的作用——陜西省金融學(xué)會(huì)第十九屆金融征文獲獎(jiǎng)?wù)撐募痆C];2011年

6 方興;;后金融危機(jī)時(shí)代國際貿(mào)易與人民幣匯率變化及其對(duì)策研究[A];外國經(jīng)濟(jì)學(xué)說與中國研究報(bào)告[C];2012年

7 李婧;;人民幣匯率新機(jī)制：特征、主要問題和對(duì)策[A];中華外國經(jīng)濟(jì)學(xué)說研究會(huì)第十四次學(xué)術(shù)討論會(huì)論文摘要文集[C];2006年

8 林毅夫;;關(guān)于人民幣匯率問題的思考與政策建議[A];2006年冬季CCER中國經(jīng)濟(jì)觀察（總第8期）[C];2007年

9 初釗鵬;王錚;張煥波;李兵;;金融危機(jī)背景下人民幣匯率問題研究[A];中國地理學(xué)會(huì)百年慶典學(xué)術(shù)論文摘要集[C];2009年

10 趙京霞;;人民幣匯率形成機(jī)制與匯率走勢(shì):穩(wěn)定下的機(jī)制完善[A];國際經(jīng)貿(mào)研究論文集（2003年）[C];2003年

中國重要報(bào)紙全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 本報(bào)記者　 徐建華;人民幣匯率逼近7.85[N];中國證券報(bào);2006年

2 李正信 （華盛頓）資深媒體人;人民幣匯率的美國國內(nèi)較量[N];華夏時(shí)報(bào);2007年

3 李正信 作者為資深媒體人;人民幣匯率的美國流派較量[N];民營經(jīng)濟(jì)報(bào);2007年

4 記者　 清溪;人民幣匯率再創(chuàng)新高[N];證券時(shí)報(bào);2006年

5 于者;人民幣匯率是盾不是矛[N];國際商報(bào);2003年

6 上海社會(huì)科學(xué)院 金融研究中心副主任 研究員 潘正彥;人民幣匯率不應(yīng)成為全球關(guān)注的最重要問題[N];上海證券報(bào);2010年

7 記者 夏文輝;在人民幣匯率上,請(qǐng)聽理性聲音[N];新華每日電訊;2011年

8 記者 王波;美元對(duì)人民幣匯率直逼8.10[N];上海證券報(bào);2005年

9 記者 劉紅;人民幣匯率上行：我們?cè)撊绾螒?yīng)對(duì)？[N];金融時(shí)報(bào);2012年

10 記者 王媛;野村：四季度人民幣匯率將趨強(qiáng)勢(shì)[N];上海證券報(bào);2012年

中國博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 王磊;人民幣匯率水平合理性問題研究[D];江西財(cái)經(jīng)大學(xué);2009年

2 谷宇;人民幣匯率體制變革對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的影響分析[D];吉林大學(xué);2008年

3 孫章杰;二元結(jié)構(gòu)與央行最優(yōu)目標(biāo)選擇對(duì)人民幣匯率的影響研究[D];重慶大學(xué);2013年

4 馬驥;人民幣匯率調(diào)整的貿(mào)易效應(yīng)研究[D];北京郵電大學(xué);2008年

5 羅霄;美國國債對(duì)人民幣匯率影響研究[D];武漢大學(xué);2012年

6 秦培景;人民幣匯率、國際競爭力與我國經(jīng)濟(jì)增長[D];復(fù)旦大學(xué);2009年

7 薛永剛;人民幣匯率及其波動(dòng)實(shí)證研究[D];華南理工大學(xué);2011年

8 王玉華;人民幣匯率波動(dòng)對(duì)國內(nèi)物價(jià)和利率的傳導(dǎo)效應(yīng)研究[D];哈爾濱工業(yè)大學(xué);2014年

9 石林梅;人民幣匯率波動(dòng)對(duì)我國經(jīng)濟(jì)總需求影響的實(shí)證分析[D];吉林大學(xué);2014年

10 李敏;人民幣匯率的波動(dòng)、失調(diào)及其對(duì)泛長三角經(jīng)濟(jì)圈出口貿(mào)易的影響[D];中國科學(xué)技術(shù)大學(xué);2010年

中國碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 郭寧寧;人民幣匯率預(yù)期對(duì)我國外商直接投資的影響研究[D];河北經(jīng)貿(mào)大學(xué);2013年

2 洪友;中美關(guān)系中的人民幣匯率問題政治化探析[D];湘潭大學(xué);2012年

3 徐中剛;人民幣匯率決定機(jī)制研究[D];山東大學(xué);2013年

4 黃晶;人民幣匯率波動(dòng)對(duì)制造業(yè)就業(yè)影響研究[D];遼寧大學(xué);2015年

5 徐霞;人民幣匯率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)我國原料進(jìn)口制造企業(yè)經(jīng)營業(yè)績影響[D];昆明理工大學(xué);2015年

6 郭佳佳;人民幣匯率對(duì)我國進(jìn)出口貿(mào)易的影響研究[D];遼寧大學(xué);2015年

7 羅清元;美聯(lián)儲(chǔ)數(shù)量寬松貨幣政策對(duì)人民幣匯率的影響[D];華南理工大學(xué);2015年

8 周鑫;人民幣匯率問題及對(duì)策研究[D];對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2015年

9 李sケ，

本文編號(hào)：927078