本文關(guān)鍵詞：結(jié)構(gòu)變化、人民幣匯率與我國股票價(jià)格——理論解釋與實(shí)證研究

  更多相關(guān)文章： 匯率 股票價(jià)格 異質(zhì)性投資者 門限協(xié)整 TVP-VAR

【摘要】：本文在構(gòu)建基于異質(zhì)性投資者的行為金融理論模型的基礎(chǔ)上,采用我國2005年匯改以來的月度數(shù)據(jù),運(yùn)用門限協(xié)整和帶有隨機(jī)波動率的TVP-VAR模型,實(shí)證研究了人民幣匯率與我國股票價(jià)格之間的長短期非線性動態(tài)關(guān)系。理論模型結(jié)果表明,匯率與股價(jià)的聯(lián)動關(guān)系依賴于眾多因素,且在均衡狀態(tài)下匯率與股價(jià)的關(guān)系是時(shí)變的。實(shí)證研究發(fā)現(xiàn):(1)人民幣兌美元匯率與股票價(jià)格存在門限協(xié)整關(guān)系,且表現(xiàn)出明顯的非對稱動態(tài)調(diào)整特征。(2)人民幣兌美元匯率和我國股票價(jià)格的關(guān)系具有明顯的時(shí)變效應(yīng)。人民幣兌美元匯率與我國股票價(jià)格之間的關(guān)系并不符合存量導(dǎo)向模型,但在2009年之前符合流量導(dǎo)向模型。(3)人民幣兌美元匯率與股票價(jià)格之間的關(guān)系主要取決于整體的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境(例如資本流動和匯率預(yù)期)。
【作者單位】： 太原理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院;山西財(cái)經(jīng)大學(xué)公共管理學(xué)院;太原理工大學(xué)現(xiàn)代科技學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 匯率 股票價(jià)格 異質(zhì)性投資者 門限協(xié)整 TVP-VAR
【基金】：國家自然科學(xué)基金項(xiàng)目(批號:71403179) 太原理工大學(xué)引進(jìn)人才科研項(xiàng)目(批號:tyutrc201263a) 太原理工大學(xué)校基金(批號:2013Z012) 2015年山西省優(yōu)秀青年學(xué)術(shù)帶頭人項(xiàng)目的資助
【分類號】：F832.6;F832.51
【正文快照】： 引言2008年金融危機(jī)爆發(fā)之后,金融穩(wěn)定的重要性再次被重新審視。金融穩(wěn)定是關(guān)乎市場經(jīng)濟(jì)能否有效運(yùn)轉(zhuǎn)的重要環(huán)節(jié),是合理配置資源的基礎(chǔ)。從維護(hù)金融穩(wěn)定角度,歷次經(jīng)濟(jì)、金融危機(jī)都揭示中央銀行應(yīng)在關(guān)注低通脹的同時(shí)對于金融穩(wěn)定有一個(gè)明確的目標(biāo)(CocrisNucu,2013)。對于小型

【參考文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前7條

1 嚴(yán)武;金濤;;我國股價(jià)和匯率的關(guān)聯(lián):基于VAR-MGARCH模型的研究[J];財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì);2010年02期

2 姜波克,許少強(qiáng),李天棟;經(jīng)濟(jì)增長中均衡匯率的實(shí)現(xiàn)與作用[J];國際金融研究;2004年12期

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5 鄧q，

本文編號：917355