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資產(chǎn)收益權(quán)信托的法律風(fēng)險(xiǎn)分析及防范

發(fā)布時(shí)間:2017-09-24 11:47

  本文關(guān)鍵詞:資產(chǎn)收益權(quán)信托的法律風(fēng)險(xiǎn)分析及防范


  更多相關(guān)文章: 資產(chǎn)收益權(quán) 信托財(cái)產(chǎn) 法律風(fēng)險(xiǎn)


【摘要】:資產(chǎn)收益權(quán)信托是將使用和處分基礎(chǔ)資產(chǎn)獲得現(xiàn)金收入的權(quán)利作為信托財(cái)產(chǎn)的一種信托形式。近年來,隨著經(jīng)濟(jì)緊縮政策的實(shí)施,信托監(jiān)管政策相應(yīng)地日趨嚴(yán)厲,信托公司不得不紛紛改變最初的信托貸款模式,推出各類創(chuàng)新型信托產(chǎn)品,資產(chǎn)收益權(quán)信托作為在此背景下出現(xiàn)的產(chǎn)物,備受實(shí)務(wù)界青睞,在國(guó)內(nèi)金融實(shí)踐中得到廣泛應(yīng)用。然而,在現(xiàn)行的法律法規(guī)中尚未有關(guān)于資產(chǎn)收益權(quán)信托的明確規(guī)定,此類信托產(chǎn)品的運(yùn)行缺乏具體規(guī)則的指引,導(dǎo)致此類信托產(chǎn)品涉嫌違法違規(guī)。2013年,國(guó)內(nèi)首起資產(chǎn)收益權(quán)信托案——“安信-純高案”牽扯出了這片灰色地帶,將資產(chǎn)收益權(quán)信托的合法合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)放到了司法檢驗(yàn)的聚光燈下。對(duì)整個(gè)信托業(yè)乃至財(cái)富管理行業(yè)的創(chuàng)新業(yè)務(wù)而言,資產(chǎn)收益權(quán)信托這種創(chuàng)新交易結(jié)構(gòu)能否獲得法律的支持有著舉足輕重的指導(dǎo)意義。遺憾的是,本案的判決并未對(duì)這一制度困惑作出直接回應(yīng),資產(chǎn)收益權(quán)信托的法律地位仍然沒有得到明確。因此,資產(chǎn)收益權(quán)信托的法律地位將會(huì)是本文探究的重點(diǎn)。資產(chǎn)收益權(quán)能否作為信托財(cái)產(chǎn),僅僅是資產(chǎn)收益權(quán)信托最基本的一個(gè)問題,信托財(cái)產(chǎn)適格并不等同于資產(chǎn)收益權(quán)信托必然能夠規(guī)范有效地運(yùn)行。事實(shí)上,法律實(shí)務(wù)工作者對(duì)資產(chǎn)收益權(quán)信托的態(tài)度往往慎之又慎,他們大多對(duì)在信托實(shí)務(wù)中大行其道的資產(chǎn)收益權(quán)信托產(chǎn)品并不看好,原因在于,資產(chǎn)收益權(quán)信托產(chǎn)品似突破了現(xiàn)行法律框架,一旦問題暴露,將給各方當(dāng)事人帶來難以估量的損失。本文將通過解構(gòu)資產(chǎn)收益權(quán)信托的主流操作手法,梳理其中所隱含的各種法律風(fēng)險(xiǎn),并試圖從信托制度的基本理論中尋找資產(chǎn)收益權(quán)信托亂象叢生的背后的根本原因。本文的行文思路為:以國(guó)內(nèi)首起資產(chǎn)收益權(quán)信托案為切入點(diǎn),分別從理論和實(shí)踐兩個(gè)層面就資產(chǎn)收益權(quán)信托展開研究。理論上,重點(diǎn)針對(duì)資產(chǎn)收益權(quán)是否可以作為適格的信托財(cái)產(chǎn)的擔(dān)憂作出回應(yīng),明確資產(chǎn)收益權(quán)信托的法律地位,然后再透過資產(chǎn)收益權(quán)信托實(shí)務(wù)暴露出的法律風(fēng)險(xiǎn),分析風(fēng)險(xiǎn)背后的原因。最后再依據(jù)前述理論分析和實(shí)務(wù)分析,提出資產(chǎn)收益權(quán)信托在法律框架下的完善路徑:以資產(chǎn)收益權(quán)信托為代表的許多創(chuàng)新型交易結(jié)構(gòu)已無現(xiàn)行法律可以遵循,甚至與法律規(guī)定相左,給商業(yè)實(shí)踐埋下了諸多糾紛隱患。信托業(yè)必須改變這種新舊模式無序結(jié)合的量化增長(zhǎng)模式,在現(xiàn)行法律法規(guī)的指引下進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng)新。同時(shí),法律制定者也需要審慎及時(shí)地作出反饋,以理論結(jié)合實(shí)務(wù)的方式填補(bǔ)法律空白,修正法律瑕疵,推動(dòng)國(guó)內(nèi)投資環(huán)境的健康發(fā)展。本文共分為四大部分,每部分的內(nèi)容概括如下:第一章,“安信-純高案”的案情分析。本章主要介紹了安信-純高事件的發(fā)展脈絡(luò)及該案件的審理情況。在審理該案時(shí),法院必須要解決的核心問題是該案究竟是貸款合同糾紛還是營(yíng)業(yè)信托糾紛,以及該案雙方當(dāng)事人簽訂的《財(cái)產(chǎn)權(quán)信托合同》和《信托貸款合同》法律效力如何。第一,關(guān)于“安信-純高案”的案件性質(zhì),法院基于保護(hù)投資者的立場(chǎng),以公眾投資者獲悉的宣傳信息為主要證據(jù),認(rèn)定本案屬于營(yíng)業(yè)信托糾紛。第二,關(guān)于涉案合同的效力。法院判定《財(cái)產(chǎn)權(quán)信托合同》系雙方真實(shí)的意思表示,具有法律效力,《信托貸款合同》僅為形式上的合同,形式上的合同并非無效合同,據(jù)此抵押登記具有法律效力。對(duì)于法院的部分觀點(diǎn),筆者認(rèn)為有待商榷,筆者也在本章中提出了自己的不同見解。本章的最后著重研究資產(chǎn)收益權(quán)信托的合規(guī)問題。資產(chǎn)收益權(quán)信托的確涉嫌違規(guī),但其違反的是管理性規(guī)定,違規(guī)并不等同于不具有法律效力。第二章,資產(chǎn)收益權(quán)信托的法理基礎(chǔ)。資產(chǎn)收益權(quán)的法律性質(zhì)及其是否具有作為信托財(cái)產(chǎn)的法律可行性是一個(gè)無法回避也不容回避的問題,收益權(quán)的法律性質(zhì)是否與信托獨(dú)特的法律構(gòu)造相稱,是否足以承載信托財(cái)產(chǎn)必須具備的確定性和獨(dú)立性,不僅關(guān)乎《財(cái)產(chǎn)權(quán)信托合同》的效力,也與整個(gè)信托資產(chǎn)管理行業(yè)的創(chuàng)新業(yè)務(wù)的命運(yùn)憂戚相關(guān)。為了明確資產(chǎn)收益權(quán)是否可以作為信托財(cái)產(chǎn),厘清信托財(cái)產(chǎn)的“確定性”的含義是必要的前提條件。對(duì)上述問題的思考即本章的寫作邏輯。本章首先分別考察了英美法系和大陸法系中信托財(cái)產(chǎn)的確定性規(guī)則,進(jìn)而得出我國(guó)也應(yīng)采納“信托財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移為要件”的理論。然后在界定資產(chǎn)收益權(quán)信托的法律屬性為將來債權(quán)的基礎(chǔ)上,依托將來債權(quán)的理論,判斷資產(chǎn)收益權(quán)具備確定性與否,以及資產(chǎn)收益權(quán)信托生效的時(shí)間節(jié)點(diǎn)。第三章,資產(chǎn)收益權(quán)信托的主要法律風(fēng)險(xiǎn)。在信托實(shí)務(wù)中,資產(chǎn)收益權(quán)信托計(jì)劃隱含著諸多潛在的法律風(fēng)險(xiǎn),一旦問題暴露,將給各方當(dāng)事人帶來難以估量的損失。本章第一部分以文字介紹附加圖表說明的形式,介紹資產(chǎn)收益權(quán)信托計(jì)劃的主流操作手法。第二部分,通過解構(gòu)操作手法,梳理其所隱含的各種法律風(fēng)險(xiǎn)。包括信托公司缺乏監(jiān)管資金的有效依據(jù)的風(fēng)險(xiǎn),信托公司缺乏信托財(cái)產(chǎn)實(shí)際控制權(quán)的風(fēng)險(xiǎn),信托受益權(quán)結(jié)構(gòu)化拆分涉嫌違規(guī)的風(fēng)險(xiǎn),以及信托公司違反信義義務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)等,其中信托公司違反信義義務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)又體現(xiàn)為信托公司利用其特殊地位謀取不當(dāng)利益,以及信托公司將屬于信托財(cái)產(chǎn)的信托利益據(jù)為己有。第三部分試圖從信托制度的基本理論中尋找資產(chǎn)收益權(quán)信托亂象叢生的背后的根本原因。信托的本質(zhì)集中體現(xiàn)在財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移、財(cái)產(chǎn)管理和信義義務(wù)上,但在資產(chǎn)收益權(quán)信托實(shí)務(wù)中,信托財(cái)產(chǎn)未為有效轉(zhuǎn)移,受托人無法就信托財(cái)產(chǎn)實(shí)施有效管理,受托人名義上扮演的是“受人之托,代人理財(cái)”的角色,實(shí)際上起的卻是資金中介平臺(tái)的作用。因此,筆者呼吁,金融突破與創(chuàng)新必須在法律制度的基本原理和秩序規(guī)則的框架內(nèi)進(jìn)行,信托公司在業(yè)務(wù)創(chuàng)新的同時(shí)必須遵循信托制度的本質(zhì),還原信托本來面貌。第四章,資產(chǎn)收益權(quán)信托法律風(fēng)險(xiǎn)的防范建議。第一,完善資產(chǎn)收益權(quán)的轉(zhuǎn)讓制度。我國(guó)現(xiàn)行《信托法》卻對(duì)信托財(cái)產(chǎn)所有權(quán)轉(zhuǎn)移問題諱莫如深,為了保障信托制度充分發(fā)揮其獨(dú)特的價(jià)值和功能,《信托法》必須明確信托財(cái)產(chǎn)的所有權(quán)的轉(zhuǎn)移問題。具體到資產(chǎn)收益權(quán)信托中,有效轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)收益權(quán)同樣是設(shè)立資產(chǎn)收益權(quán)信托的必要的前提條件。資產(chǎn)收益權(quán)本質(zhì)上屬于將來債權(quán),故其應(yīng)依將來債權(quán)的規(guī)則進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。第二,完善資產(chǎn)收益權(quán)信托的公示制度。資產(chǎn)收益權(quán)依據(jù)債權(quán)轉(zhuǎn)讓的規(guī)則進(jìn)行轉(zhuǎn)讓后,并不當(dāng)然地產(chǎn)生對(duì)世效力,資產(chǎn)收益權(quán)信托的對(duì)世效力須以公示為前提。我國(guó)《信托法》第十條僅就信托登記的效力作了規(guī)定,缺乏可操作性,資產(chǎn)收益權(quán)信托的登記機(jī)構(gòu)和登記內(nèi)容還須進(jìn)一步加以明確。第三,細(xì)化信息披露義務(wù)。資產(chǎn)收益權(quán)信托是源于實(shí)踐的金融創(chuàng)新的產(chǎn)物,尚無現(xiàn)行法律框架可循,許多投資者對(duì)資產(chǎn)收益權(quán)信托產(chǎn)品并不了解,因此,必須進(jìn)一步細(xì)化信息披露規(guī)則,強(qiáng)化信息披露主體違法違規(guī)的相關(guān)責(zé)任。第四,轉(zhuǎn)變監(jiān)管思路,強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。保護(hù)投資者應(yīng)當(dāng)建立在對(duì)信托公司職能準(zhǔn)確定位的基礎(chǔ)上,而不應(yīng)使信托理財(cái)義務(wù)淪為商業(yè)貸款義務(wù)。本文的主要結(jié)論為:根據(jù)目前絕大多數(shù)國(guó)家的理論學(xué)說和法律規(guī)定,將來債權(quán)具備確定性,可以實(shí)現(xiàn)有效移轉(zhuǎn)。因此,作為將來債權(quán)的一種,資產(chǎn)收益權(quán)也具備確定性,滿足我國(guó)《信托法》對(duì)信托財(cái)產(chǎn)的要求,資產(chǎn)收益權(quán)作為信托財(cái)產(chǎn)并不存在理論障礙和法律障礙。然而,實(shí)務(wù)中的資產(chǎn)收益權(quán)信托產(chǎn)品卻突破了規(guī)范的信托構(gòu)造,信托產(chǎn)品淪為了貸款產(chǎn)品,資產(chǎn)收益權(quán)并未實(shí)現(xiàn)真實(shí)轉(zhuǎn)讓,信托公司無法就信托財(cái)產(chǎn)進(jìn)行有效管理和處分,為資產(chǎn)收益權(quán)信托產(chǎn)品埋藏下了諸多法律風(fēng)險(xiǎn)。模糊的法律規(guī)定與相關(guān)配套制度的缺失,是造成資產(chǎn)收益權(quán)信托產(chǎn)品與信托理論脫節(jié)的根本原因。盡管目前通行的理論為資產(chǎn)收益權(quán)信托的設(shè)立提供了可能性,但還須輔之以相應(yīng)的法律法規(guī),引導(dǎo)資產(chǎn)收益權(quán)信托在實(shí)務(wù)中規(guī)范地運(yùn)行。本文就此從明確信托財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移要件,建立信托財(cái)產(chǎn)公示制度,細(xì)化信息披露義務(wù),強(qiáng)調(diào)投資風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)的角度提出了完善建議。
【關(guān)鍵詞】:資產(chǎn)收益權(quán) 信托財(cái)產(chǎn) 法律風(fēng)險(xiǎn)
【學(xué)位授予單位】:華東政法大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】:碩士
【學(xué)位授予年份】:2015
【分類號(hào)】:D922.282
【目錄】:
  • 摘要2-6
  • Abstract6-11
  • 導(dǎo)言11-20
  • 一、選題的緣起及問題的界定11-12
  • 二、研究?jī)r(jià)值及意義12-13
  • 三、文獻(xiàn)綜述13-17
  • 四、主要研究方法17-18
  • 五、論文結(jié)構(gòu)18-19
  • 六、論文主要?jiǎng)?chuàng)新及不足19-20
  • 第一章“安信-純高案”案情分析20-28
  • 第一節(jié)“安信-純高案”的案情概要20-21
  • 第二節(jié) 案件難點(diǎn)21-25
  • 一、集合資金信托與資產(chǎn)收益權(quán)信托之爭(zhēng)21-22
  • 二、陰陽合同的效力之爭(zhēng)22-25
  • 第三節(jié)“安信-純高案”引發(fā)的進(jìn)一步思考: 資產(chǎn)收益權(quán)信托的合規(guī)性25-28
  • 第二章 資產(chǎn)收益權(quán)信托的法理沉思28-38
  • 第一節(jié) 資產(chǎn)收益權(quán)的法律屬性界定28-30
  • 第二節(jié) 資產(chǎn)收益權(quán)作為信托財(cái)產(chǎn)的適格性30-38
  • 一、信托財(cái)產(chǎn)的確定性30-31
  • 二、資產(chǎn)收益權(quán)的確定性31-35
  • 三、資產(chǎn)收益權(quán)信托生效的時(shí)間節(jié)點(diǎn)35-36
  • 四、資產(chǎn)收益權(quán)信托的破產(chǎn)隔離效力之惑36-38
  • 第三章 資產(chǎn)收益權(quán)信托的法律風(fēng)險(xiǎn)分析38-46
  • 第一節(jié) 資產(chǎn)收益權(quán)信托的主流結(jié)構(gòu)安排38-39
  • 第二節(jié) 資產(chǎn)收益權(quán)信托的主要法律風(fēng)險(xiǎn)39-43
  • 一、信托公司缺乏監(jiān)管資金的有效依據(jù)的風(fēng)險(xiǎn)39-40
  • 二、信托公司缺乏信托財(cái)產(chǎn)實(shí)際控制權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)40-41
  • 三、信托受益權(quán)結(jié)構(gòu)化拆分涉嫌違規(guī)的風(fēng)險(xiǎn)41-42
  • 四、信托公司違反信義義務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)42-43
  • 第三節(jié) 偏離本位埋下風(fēng)險(xiǎn),回歸本位化解風(fēng)險(xiǎn)43-46
  • 一、信托的本質(zhì):財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移、財(cái)產(chǎn)管理和信義義務(wù)43-45
  • 二、回歸信托本位,化解創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)45-46
  • 第四章 資產(chǎn)收益權(quán)信托的法律風(fēng)險(xiǎn)防范建議46-55
  • 第一節(jié) 完善相關(guān)的轉(zhuǎn)讓和公示制度46-50
  • 一、完善資產(chǎn)收益權(quán)的轉(zhuǎn)讓制度46-48
  • 二、完善資產(chǎn)收益權(quán)信托的公示制度48-50
  • 第二節(jié) 細(xì)化受托人信息披露義務(wù),,強(qiáng)化受托人違法責(zé)任追責(zé)50-52
  • 第三節(jié) 轉(zhuǎn)變監(jiān)管部門的監(jiān)管思路,強(qiáng)調(diào)投資者風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)52-55
  • 結(jié)語55-56
  • 參考文獻(xiàn)56-59
  • 在讀期間發(fā)表的學(xué)術(shù)論文與研究成果59-60
  • 致謝60-61

【參考文獻(xiàn)】

中國(guó)碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前1條

1 李清梅;建設(shè)施工領(lǐng)域“陰陽合同”問題研究[D];復(fù)旦大學(xué);2011年



本文編號(hào):911252

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