本文關(guān)鍵詞：中國(guó)股市波動(dòng)與貨幣供給因素相關(guān)性分析

  更多相關(guān)文章： 股票市場(chǎng) 貨幣供給因素 GARCH類模型 SVAR模型

【摘要】：隨著“熱錢”流入、人民幣升值預(yù)期的不斷升溫,如何調(diào)整貨幣供給量、合理調(diào)控流動(dòng)性,進(jìn)而拉動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì),已成為貨幣監(jiān)管當(dāng)局必須關(guān)注和重視的問(wèn)題。貨幣供給因素對(duì)股價(jià)的波動(dòng)是否具有影響力,利用貨幣供給因素進(jìn)行宏觀調(diào)控對(duì)穩(wěn)定股價(jià)存在多大的效用,股票市場(chǎng)價(jià)格與貨幣供給是否存在著高度相關(guān)性,這些一直是貨幣監(jiān)管當(dāng)局和市場(chǎng)熱議的話題。解釋這些疑問(wèn)都需要進(jìn)行具體的分析研究,因此,文章中探究我國(guó)股市的波動(dòng)與貨幣的供給因素兩者間的相關(guān)性具有非常重要的理論和現(xiàn)實(shí)意義。針對(duì)這些問(wèn)題,本文進(jìn)行了理論和實(shí)證方面的探究。首先,本文以上證綜指和深證成指為探究目標(biāo),運(yùn)用基本統(tǒng)計(jì)量進(jìn)行描述,對(duì)比分析滬深兩市的波動(dòng)情況以及我國(guó)股市與國(guó)際股市的波動(dòng)規(guī)律。構(gòu)造GARCH類模型對(duì)我國(guó)十六年數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析,力求更全面地反映我國(guó)股票市場(chǎng)的波動(dòng)特征。其次,在研究股票指數(shù)波動(dòng)性的基礎(chǔ)上,將利率和熱錢因素加入到貨幣的供給因素中,充分考慮了貨幣的供給因素、宏觀經(jīng)濟(jì)變量和股票指數(shù)相關(guān)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)之間的相關(guān)關(guān)系,利用協(xié)整檢驗(yàn)法和Granger檢驗(yàn)法分析變量間的關(guān)系,并且針對(duì)貨幣的供給因素與股票指數(shù)之間潛在的內(nèi)生性,在VAR模型的基礎(chǔ)上構(gòu)造了SVAR模型,繼而采用脈沖響應(yīng)函數(shù)等統(tǒng)計(jì)計(jì)量工具來(lái)具體探討我國(guó)股市的波動(dòng)情況與貨幣的供給因素兩者間的相關(guān)關(guān)系。實(shí)證結(jié)論分為兩個(gè)層次,第一個(gè)層次中：滬深兩市的波動(dòng)具有極大的關(guān)聯(lián)性,具有比較明顯的波動(dòng)集聚性特征；同時(shí)股市的波動(dòng)具有非對(duì)稱性,即正負(fù)信息對(duì)股市的沖擊程度是存在差異性的。第二個(gè)層次中,通過(guò)分析脈沖響應(yīng)函數(shù)圖得出股票指數(shù)的變化對(duì)貨幣供應(yīng)量M1有短暫的影響,但影響的程度并不大,同時(shí),在短期內(nèi)貨幣供應(yīng)量M1對(duì)股票指數(shù)沖擊力度較大,但長(zhǎng)期而言,這種影響基本消失,股票指數(shù)的變動(dòng)對(duì)CPI的沖擊比較強(qiáng)烈,且CPI的變動(dòng)也能引起股票指數(shù)的劇烈變化。針對(duì)所得出的實(shí)證結(jié)論,本文還提出了幾項(xiàng)政策建議。
【關(guān)鍵詞】：股票市場(chǎng) 貨幣供給因素 GARCH類模型 SVAR模型
【學(xué)位授予單位】：天津財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F822.2;F832.51
【目錄】：

• 內(nèi)容摘要5-6
• Abstract6-9
• 第1章 導(dǎo)論9-20
• 1.1 選題背景、目的及意義9-11
• 1.1.1 選題的背景9-10
• 1.1.2 選題的目的10
• 1.1.3 選題的意義10-11
• 1.2 國(guó)內(nèi)外相關(guān)綜述11-17
• 1.2.1 國(guó)外相關(guān)研究綜述11-13
• 1.2.2 國(guó)內(nèi)相關(guān)研究綜述13-16
• 1.2.3 國(guó)內(nèi)外研究綜述評(píng)述16-17
• 1.3. 研究結(jié)構(gòu)和方法17-19
• 1.3.1 研究結(jié)構(gòu)17-18
• 1.3.2 研究方法18-19
• 1.4 本文創(chuàng)新點(diǎn)及不足19-20
• 第2章 股票市場(chǎng)與宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行分析20-26
• 2.1 股票走勢(shì)與貨幣的供給因素的描述性分析20-23
• 2.1.1 股票指數(shù)與M1、M2走勢(shì)的描述分析20-21
• 2.1.2 股票指數(shù)與熱錢因素的描述性分析21-23
• 2.2 理論上我國(guó)股市波動(dòng)與貨幣供給的關(guān)系23-26
• 2.2.1 貨幣供給影響股市波動(dòng)的相關(guān)理論23-25
• 2.2.2 股市波動(dòng)影響貨幣供給量的相關(guān)理論25-26
• 第3章 我國(guó)股市波動(dòng)性分析26-41
• 3.1 滬深股市波動(dòng)性的描述26-32
• 3.1.1 滬深兩市波動(dòng)情況的比較分析26-29
• 3.1.2 我國(guó)股市波動(dòng)情況與國(guó)際股市的比較分析29-32
• 3.2 GARCH類模型理論基礎(chǔ)32-35
• 3.2.1 ARCH模型32-33
• 3.2.2 GARCH模型33-34
• 3.2.3 TARCH模型34-35
• 3.2.4 E-GARCH模型35
• 3.3 基于GARCH族模型的股市波動(dòng)性實(shí)證研究35-41
• 3.3.1 平穩(wěn)性檢驗(yàn)35-36
• 3.3.2 ARCH效應(yīng)檢驗(yàn)36-37
• 3.3.3 上證綜合指數(shù)序列GARCH族模型估計(jì)與分析37-41
• 第4章 我國(guó)股市波動(dòng)與貨幣供給因素相關(guān)性分析41-50
• 4.1 經(jīng)濟(jì)變量的選取41-42
• 4.2 相關(guān)檢驗(yàn)42-45
• 4.2.1 數(shù)據(jù)的單位根檢驗(yàn)42
• 4.2.2 Granger檢驗(yàn)42-43
• 4.2.3 協(xié)整檢驗(yàn)43-45
• 4.3 SVAR模型理論基礎(chǔ)45-46
• 4.4 SVAR模型的設(shè)定46-47
• 4.4.1 SVAR模型滯后階數(shù)的確定46
• 4.4.2 SVAR模型的識(shí)別和估計(jì)46-47
• 4.5 基于SVAR的脈沖響應(yīng)分析47-50
• 第5章 結(jié)論及政策含義50-53
• 5.1 結(jié)論50-51
• 5.2 政策建議51-53
• 參考文獻(xiàn)53-55
• 后記55

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本文編號(hào)：909684