本文關(guān)鍵詞：資本市場(chǎng)錯(cuò)誤定價(jià)、融資約束與公司融資方式選擇

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【摘要】：本文運(yùn)用2000-2013年中國(guó)A股上市公司年數(shù)據(jù),研究了資本市場(chǎng)錯(cuò)誤定價(jià)對(duì)不同融資約束水平公司融資方式選擇的影響。研究發(fā)現(xiàn),對(duì)于股權(quán)融資,無(wú)論融資約束水平高低,錯(cuò)誤定價(jià)對(duì)公司股權(quán)融資均具有顯著的正向影響;對(duì)于債務(wù)融資,股價(jià)高估會(huì)顯著促進(jìn)高融資約束公司的債務(wù)融資,包括長(zhǎng)期債務(wù)融資和短期債務(wù)融資,而對(duì)低融資約束公司則不存在顯著影響。同時(shí)還發(fā)現(xiàn),錯(cuò)誤定價(jià)對(duì)高融資約束公司短期債務(wù)融資的正向影響要遠(yuǎn)高于長(zhǎng)期債務(wù)融資。這表明,在中國(guó)資本市場(chǎng),資本市場(chǎng)錯(cuò)誤定價(jià)對(duì)不同融資約束水平公司融資方式選擇的影響存在顯著差異,對(duì)高融資約束公司的影響表現(xiàn)為股權(quán)融資、短期債務(wù)融資、長(zhǎng)期債務(wù)融資的融資優(yōu)序現(xiàn)象,而對(duì)低融資約束公司則不存在這一現(xiàn)象。
【作者單位】： 上海財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 錯(cuò)誤定價(jià) 融資約束 融資決策
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目(71273164,71272009,71473157)的資助
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51;F275
【正文快照】： 一、引言融資是投資的基礎(chǔ),李君平和徐龍炳(2015)研究發(fā)現(xiàn),在中國(guó),股價(jià)高估會(huì)通過(guò)增加融資的途徑促進(jìn)公司投資。而對(duì)于不同融資約束水平的公司來(lái)說(shuō),其資金需求程度及面臨的外部融資環(huán)境均存在一定差異,因此,資本市場(chǎng)錯(cuò)誤定價(jià)對(duì)其融資決策的影響可能會(huì)有所不同。國(guó)外相關(guān)研究發(fā)

【相似文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 李延喜;杜瑞;高銳;李寧;;上市公司投資支出與融資約束敏感性研究[J];管理科學(xué);2007年01期

2 陳旭輝;崔麗霞;;我國(guó)中小企業(yè)融資約束及對(duì)策思考[J];經(jīng)濟(jì)前沿;2007年12期

3 饒華春;;中國(guó)金融發(fā)展與企業(yè)融資約束的緩解——基于系統(tǒng)廣義矩估計(jì)的動(dòng)態(tài)面板數(shù)據(jù)分析[J];金融研究;2009年09期

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6 馮筱e，

本文編號(hào)：890764