本文關(guān)鍵詞：中國國債期貨套利機(jī)會實(shí)證研究

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【摘要】：中國國債期貨市場尚處于發(fā)展初期,本文實(shí)證檢驗(yàn)中國國國債期貨上市交易以來市場存在的套利投資機(jī)會并評價(jià)市場定價(jià)有效性。研究考慮到交易成本和交易保證金等現(xiàn)實(shí)因素,基于基差套利思想推導(dǎo)了國債期貨無風(fēng)險(xiǎn)套利價(jià)格區(qū)間。進(jìn)而基于中國國債期貨上市交易數(shù)據(jù),實(shí)證檢驗(yàn)市場是否存在期現(xiàn)套利和跨期套利機(jī)會。結(jié)果表明即使考慮了交易成本等現(xiàn)實(shí)因素,中國國債期貨市場仍然存在可觀的套利機(jī)會。套利收益來源以正向期現(xiàn)套利策略為主,市場同時(shí)也存在正向跨期套利機(jī)會,但由于跨期套利組合期貨合約的CTD券可能不同,且交割時(shí)面臨流動性問題等因素影響,跨期套利的獲利空間不大。
【作者單位】： 中山大學(xué)嶺南學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 國債期貨 基差套利 跨期套利
【分類號】：F812.5;F832.51
【正文快照】： 1引言我國債券市場在過去十年間得到迅猛發(fā)展,銀行間債券交易量增長超過6倍,2014年日均交易額達(dá)到1659億元。隨著金融市場的發(fā)展和利率市場化的加速推進(jìn),我國國債收益率的波動性也逐步提高,利率產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)管理的需要日益強(qiáng)烈,中國國債期貨產(chǎn)品應(yīng)運(yùn)而生。2013年9月6日,國債期貨正

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本文編號：881474