本文關(guān)鍵詞：南京公用控股水務(wù)設(shè)施收益權(quán)資產(chǎn)證券化案例分析

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【摘要】：近年來,隨著我國城市化和工業(yè)化的不斷推進(jìn),城市污水處理問題日益嚴(yán)重,提升城市水務(wù)系統(tǒng),改善城市水環(huán)境已十分必要,但是水務(wù)設(shè)施建設(shè)需要龐大的資金投入,傳統(tǒng)的融資方式已難以滿足我國目前城市水務(wù)建設(shè)的資金需求。如今,國內(nèi)已開始利用資產(chǎn)證券化這一新方式來滿足水務(wù)建設(shè)的資金需要,但是水務(wù)設(shè)施資產(chǎn)證券化產(chǎn)品到底該如何來設(shè)計,需要注意哪些方面,有些什么地方需要改進(jìn),還值得我們很好的思考。因此本文選取我國水務(wù)設(shè)施證券化的典型案例——“南京公用控股污水處理收費收益權(quán)專項資產(chǎn)管理計劃”,從產(chǎn)品設(shè)計的角度,通過運(yùn)用案例分析法和比較分析法,對該案例基礎(chǔ)資產(chǎn)池的構(gòu)造、產(chǎn)品規(guī)模與結(jié)構(gòu)、參與機(jī)構(gòu)、交易結(jié)構(gòu)、信用增級與信用評級、產(chǎn)品價值評估等六方面進(jìn)行“六位一體”的深入分析。研究發(fā)現(xiàn)該案例存在著各期收益之間相互關(guān)聯(lián),票面利率高且固定、產(chǎn)品流動性不足以及法律意義上的破產(chǎn)隔離未真正實現(xiàn)等問題。最后,根據(jù)案例所反映的問題,本文提出應(yīng)擴(kuò)大基礎(chǔ)資產(chǎn)范圍、引入多個信用評級機(jī)構(gòu)、實行浮動票面利率設(shè)計等解決思路;同時,對我國今后水務(wù)設(shè)施收益權(quán)資產(chǎn)證券化的產(chǎn)品設(shè)計實現(xiàn)真正意義上的“真實出售”和“破產(chǎn)隔離”,完善資產(chǎn)證券化交易市場提出了自己的意見。
【關(guān)鍵詞】：水務(wù)設(shè)施收益權(quán) 資產(chǎn)證券化 SPV
【學(xué)位授予單位】：廣東財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F832.51
【目錄】：

• 摘要4-5
• ABSTRACT5-10
• 1 緒論10-18
• 1.1 研究背景及意義10-11
• 1.1.1 研究背景10-11
• 1.1.2 選題意義11
• 1.2 相關(guān)文獻(xiàn)綜述11-15
• 1.2.1 國外資產(chǎn)證券化研究11-13
• 1.2.2 國內(nèi)資產(chǎn)證券化研究13-14
• 1.2.3 文獻(xiàn)評價14-15
• 1.3 選題研究的基本內(nèi)容、結(jié)構(gòu)框架15-16
• 1.3.1 論文基本內(nèi)容15-16
• 1.3.2 論文結(jié)構(gòu)框架16
• 1.4 研究方法16-17
• 1.5 論文的創(chuàng)新之處及不足之處17-18
• 2 城市水務(wù)設(shè)施收益權(quán)資產(chǎn)證券化相關(guān)理論及發(fā)展現(xiàn)狀18-23
• 2.1 水務(wù)設(shè)施收益權(quán)資產(chǎn)證券化的概念18
• 2.2 水務(wù)設(shè)施收益權(quán)資產(chǎn)證券化的運(yùn)行機(jī)制、基本流程18-20
• 2.2.1 基本運(yùn)行機(jī)制18-19
• 2.2.2 基本運(yùn)作流程19-20
• 2.3 城市水務(wù)設(shè)施收益權(quán)資產(chǎn)證券化的特點20
• 2.4 城市水務(wù)設(shè)施收益權(quán)資產(chǎn)證券化國內(nèi)外現(xiàn)狀20-23
• 3 南京公用控股水務(wù)設(shè)施收益權(quán)資產(chǎn)證券化案例介紹23-29
• 3.1 原始權(quán)益人基本狀況概述23
• 3.2 項目的發(fā)行背景23-24
• 3.3 項目實施的目的24
• 3.4 項目的基本情況和最新進(jìn)展24-29
• 3.4.1 基本情況24-27
• 3.4.2 項目最新進(jìn)展27-29
• 4 案例分析29-43
• 4.1 產(chǎn)品規(guī)模與結(jié)構(gòu)分析29
• 4.2 資產(chǎn)池分析29-32
• 4.2.1 基礎(chǔ)資產(chǎn)的評估30
• 4.2.2 現(xiàn)金流分析30-32
• 4.3 參與機(jī)構(gòu)分析32-34
• 4.3.1 一般參與機(jī)構(gòu)分析32-33
• 4.3.2 特殊目的載體（SPV）分析33-34
• 4.4 產(chǎn)品交易結(jié)構(gòu)分析34-35
• 4.5 信用增級與信用評級分析35-39
• 4.5.1 信用增級分析36-37
• 4.5.2 信用評級分析37-39
• 4.6 產(chǎn)品價值評估分析39-43
• 4.6.1 產(chǎn)品融資成本分析39-41
• 4.6.2 產(chǎn)品融資效益分析41-43
• 5 案例總結(jié)43-46
• 5.1 南京公用控股水務(wù)設(shè)施收益權(quán)資產(chǎn)證券化的優(yōu)點43-44
• 5.1.1 產(chǎn)品設(shè)計結(jié)構(gòu)合理43
• 5.1.2 基礎(chǔ)資產(chǎn)資金流穩(wěn)定、風(fēng)險低43
• 5.1.3 增級手段相對豐富、優(yōu)先級產(chǎn)品安全系數(shù)高43-44
• 5.1.4 優(yōu)先級產(chǎn)品票面利率高、投資收益性優(yōu)良44
• 5.2 南京公用控股水務(wù)設(shè)施收益權(quán)資產(chǎn)證券化的缺點44-46
• 5.2.1 基礎(chǔ)資產(chǎn)種類單一、各期收益相互關(guān)聯(lián)44
• 5.2.2 SPV缺乏法律地位、產(chǎn)品流動性不足44-45
• 5.2.3 信用評級機(jī)構(gòu)單一、評級存在信用風(fēng)險45
• 5.2.4 票面利率高且固定、融資負(fù)擔(dān)較大45-46
• 6 案例的啟示46-49
• 6.1 南京公用控股水務(wù)設(shè)施收益權(quán)資產(chǎn)證券化存在問題的建議46-47
• 6.1.1 擴(kuò)大基礎(chǔ)資產(chǎn)范圍，實現(xiàn)收益來源的多元化46
• 6.1.2 確立SPV的法律主體地位，完善證券化產(chǎn)品交易市場46-47
• 6.1.3 引入多個信用評級機(jī)構(gòu)，增強(qiáng)信用評級的公信力47
• 6.1.4 實行浮動票面利率設(shè)計，提升融資的靈活性47
• 6.2 對我國水務(wù)設(shè)施收益權(quán)證券化產(chǎn)品設(shè)計的啟示47-49
• 參考文獻(xiàn)49-51
• 致謝51

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：874611