本文關(guān)鍵詞：基金利益沖突與管理努力替代——基于基金經(jīng)理“一拖多”現(xiàn)象的研究

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【摘要】：本文研究了基金經(jīng)理同時(shí)管理新老兩只基金的"一拖多"情況,發(fā)現(xiàn)"一拖多"時(shí)存在業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)移現(xiàn)象,基金經(jīng)理以犧牲老基金為代價(jià),將業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)移給新基金。其原因是基金經(jīng)理的管理努力替代,具體表現(xiàn)在新老基金間不同的持股組合,尤其是新基金普遍獲得更多的新投資機(jī)會(huì)。而管理努力替代和激勵(lì)機(jī)制之間存在直接的關(guān)系,新老基金資金流-業(yè)績(jī)敏感度的非對(duì)稱激勵(lì)影響著新老基金管理努力替代,使得基金經(jīng)理花費(fèi)更多努力在新基金上。
【作者單位】： 華南師范大學(xué)經(jīng)管學(xué)院;中國(guó)建設(shè)銀行廣州電子銀行研發(fā)中心;
【關(guān)鍵詞】： 基金 一拖多 管理努力替代 利益沖突
【基金】：國(guó)家社科基金項(xiàng)目“基金家族利益輸送問(wèn)題研究(14FJL002)” 廣東省自科基金項(xiàng)目“基金管理結(jié)構(gòu)對(duì)投資行為;激勵(lì)機(jī)制的影響機(jī)理及效應(yīng)研究(2014A030313372)” 廣東省學(xué)科建設(shè)項(xiàng)目“開(kāi)放式基金管理結(jié)構(gòu)與經(jīng)理激勵(lì)效應(yīng)研究”(2013WYXM0013) 廣州市哲學(xué)社會(huì)科學(xué)“十二五”規(guī)劃項(xiàng)目“基于互聯(lián)網(wǎng)金融的廣州小微企業(yè)融資模式創(chuàng)新研究(15G21)”的階段性成果
【分類號(hào)】：F832.51
【正文快照】： 一、引言隨著基金行業(yè)的發(fā)展,一個(gè)基金經(jīng)理同時(shí)管理兩只或更多只基金(即“一拖多”,英文為“Multi-taskingManagement”,直譯為“多任務(wù)管理”)的現(xiàn)象越來(lái)越普遍。Wind數(shù)據(jù)顯示,截止2012年底我國(guó)共有840名基金經(jīng)理,其中“一拖多”的有455位,占比超50%。在時(shí)間和精力都有限的條

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本文編號(hào)：805383