發(fā)布時間：2017-09-01 14:20

  本文關(guān)鍵詞：基于貝葉斯VAR-MSV模型的油價對中美股市溢出效應(yīng)研究

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【摘要】：原油在國民經(jīng)濟發(fā)展中具有舉足輕重的作用,控制著國民經(jīng)濟的血脈,關(guān)系到國計民生的各個方面,原油價格的波動對國民經(jīng)濟的影響更是牽一發(fā)而動全身,因此,研究原油價格波動對國民經(jīng)濟的影響顯得尤為必要。而股市一直以來均被視為國民經(jīng)濟的晴雨表,即股票市場的發(fā)展與國民經(jīng)濟的增長具有較強的正相關(guān)性。在金融市場一體化和經(jīng)濟全球化的趨勢下,伴隨國際貿(mào)易、資本流動、跨國直接投資和信息技術(shù)現(xiàn)代化的發(fā)展,資本市場的產(chǎn)品定價所參考的信息集也具有了全球性。所以,股市的波動不只受本身前期的波動影響,還可能受其他不同市場或者相同市場不同產(chǎn)品前期的波動影響,所以考察油價對股市的波動溢出性則具有一定意義。而單純考慮兩者之間的線性關(guān)系,已無法解釋未預(yù)期的結(jié)構(gòu)突變對傳導(dǎo)機制的影響,因此本文構(gòu)建VAR-MSV模型來詮釋不同市場變量之間的均值溢出效應(yīng)與波動溢出效應(yīng)。通過分析變量波動成因與油價對股市之間的波動傳導(dǎo)機制,研究油價對股市存在的溢出效應(yīng)時,論文引入VAR-MSV模型,充分考慮了油價與股市的均值溢出效應(yīng)和波動溢出效應(yīng),針對多元隨機波動模型參數(shù)難以估計問題,構(gòu)建了貝葉斯VAR-MSV模型,設(shè)計出模型參數(shù)估計的MCMC抽樣算法。論文選取滬深300指數(shù)、國際原油價格指數(shù)與標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)作為研究對象,分析國際原油價格指數(shù)對滬深300指數(shù)與標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的均值溢出效應(yīng)與波動溢出效應(yīng),相關(guān)系數(shù)的動態(tài)特征。研究結(jié)果表明,在均值溢出效應(yīng)方面,國際原油市場與中美股票市場之間均存在雙向均值溢出效應(yīng),對于波動溢出效應(yīng),國際原油市場對中美股票市場均存在波動溢出效應(yīng),但是對美國的波動溢出更加明顯;美國股票市場對國際原油市場也存在波動溢出現(xiàn)象,但是要小于國際原油市場對其的波動溢出;中國股票市場對國際原油價格波動溢出效應(yīng)為不顯著異于0,所以中國股市對國際原油不存在波動溢出效應(yīng)。在動態(tài)相關(guān)性方面,原油與中美兩國股市的相關(guān)關(guān)系均具有時變特征,原油與美國股市的動態(tài)相關(guān)性更為顯著。
【關(guān)鍵詞】：溢出效應(yīng) 動態(tài)相關(guān) 股市收益 貝葉斯VAR-MSV模型 MCMC抽樣算法
【學(xué)位授予單位】：湖南大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F224;F832.51;F837.12
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-12
• 第1章 緒論12-23
• 1.1 選題背景與研究意義12-14
• 1.1.1 選題背景12-13
• 1.1.2 研究意義13-14
• 1.2 文獻(xiàn)綜述14-21
• 1.2.1 原油市場對股票市場的溢出效應(yīng)研究14-16
• 1.2.2 基于VAR模型的均值溢出效應(yīng)研究16-19
• 1.2.3 基于MSV模型的波動溢出效應(yīng)研究19-21
• 1.3 研究思路與內(nèi)容21-23
• 1.3.1 研究思路21
• 1.3.2 研究內(nèi)容21-23
• 第2章 原油與股市波動關(guān)系的機理分析23-34
• 2.1 原油與股市波動概念及特征23-26
• 2.1.1 原油與股市的波動性23
• 2.1.2 波動特征23-26
• 2.2 國際原油市場與股票市場的波動成因26-29
• 2.2.1 國際原油市場波動成因分析26-27
• 2.2.2 股票市場波動成因分析27-29
• 2.3 國際原油市場與股票市場的波動傳導(dǎo)機制29-34
• 2.3.1 國際原油市場對股市的波動傳導(dǎo)機制30-32
• 2.3.2 股票市場對國際原油市場的波動傳導(dǎo)機制32-34
• 第3章 貝葉斯VAR-MSV模型的構(gòu)建與分析34-46
• 3.1 模型結(jié)構(gòu)分析34-38
• 3.1.1 VAR模型34-37
• 3.1.2 MSV模型37-38
• 3.2 貝葉斯VAR-MSV模型構(gòu)建38-41
• 3.2.1 VAR-MSV模型構(gòu)建38-39
• 3.2.2 VAR-MSV模型的貝葉斯分析39-41
• 3.3 貝葉斯VAR-MSV模型的參數(shù)估計41-46
• 3.3.1 MCMC抽樣算法設(shè)計41-43
• 3.3.2 參數(shù)估計43-44
• 3.3.3 參數(shù)估計顯著性檢驗44-46
• 第4章 基于貝葉斯VAR-MSV模型實證研究46-61
• 4.1 指標(biāo)選擇與數(shù)據(jù)來源46-47
• 4.2 數(shù)據(jù)統(tǒng)計分析47-50
• 4.2.1 描述性統(tǒng)計分析47-48
• 4.2.2 波動性特征分析48-49
• 4.2.3 平穩(wěn)性檢驗49-50
• 4.3 國際原油市場與中美股市的溢出效應(yīng)分析50-61
• 4.3.1 均值溢出效應(yīng)分析50-51
• 4.3.2 波動溢出效應(yīng)分析51-58
• 4.3.3 動態(tài)相關(guān)性分析58-61
• 結(jié)論61-63
• 參考文獻(xiàn)63-69
• 致謝69-70
• 附錄A 攻讀學(xué)位期間所發(fā)表的論文70

【參考文獻(xiàn)】

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中國博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前1條

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本文編號：772584