本文關(guān)鍵詞：資產(chǎn)證券化的產(chǎn)生、運(yùn)作及監(jiān)管趨勢(shì)研究——基于美國(guó)市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)借鑒

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【摘要】：自20世紀(jì)70年代以來(lái),各類金融機(jī)構(gòu)和投資者相應(yīng)的金融功能性需求,比如關(guān)于增加流動(dòng)性與風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移等需求,促使資產(chǎn)證券化的產(chǎn)生與發(fā)展。作為一種新型融資模式,資產(chǎn)證券化的本質(zhì)是對(duì)傳統(tǒng)融資中介功能的復(fù)制,它的出現(xiàn)從微觀上改變了商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)模式,并從宏觀上促使金融體系結(jié)構(gòu)由"銀行主導(dǎo)型"向"市場(chǎng)主導(dǎo)型"的演變。但是,資產(chǎn)證券化基本功能所隱藏的風(fēng)險(xiǎn)隱患,及其投資者的高杠桿化對(duì)金融穩(wěn)定帶來(lái)了巨大威脅。鑒于此,美國(guó)金融監(jiān)管當(dāng)局從宏觀審慎的角度,對(duì)資產(chǎn)證券化的監(jiān)管實(shí)施了一系列改革。對(duì)于我國(guó)而言,應(yīng)深刻總結(jié)美國(guó)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn),構(gòu)建與我國(guó)相適應(yīng)的資產(chǎn)證券化監(jiān)管體系,并逐漸完善與之相關(guān)的法律制度,為資產(chǎn)證券化的常規(guī)化發(fā)展提供一個(gè)良好的制度環(huán)境。
【作者單位】： 山東師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 資產(chǎn)證券化 監(jiān)管 趨勢(shì)
【基金】：山東省社科規(guī)劃研究項(xiàng)目“產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)與大學(xué)生畢業(yè)生就業(yè)雙向作用機(jī)理研究”(項(xiàng)目編號(hào):14CJJJ36) 山東省高校人文社會(huì)科學(xué)研究計(jì)劃“新常態(tài)下我國(guó)資產(chǎn)證券化創(chuàng)新及監(jiān)管研究”(項(xiàng)目編號(hào):J15WG05) 山東師范大學(xué)青年教師科研項(xiàng)目(人文社會(huì)科學(xué)類)“資產(chǎn)證券化與系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn):形成、傳導(dǎo)與監(jiān)管”(項(xiàng)目編號(hào):14SQR010) 山東省人文社會(huì)科學(xué)課題“山東影子銀行發(fā)展現(xiàn)狀、問(wèn)題及風(fēng)險(xiǎn)控制研究”(項(xiàng)目編號(hào):15-ZZ-JJ-12)資助
【分類號(hào)】：F831.51
【正文快照】： 一、引言關(guān)于資產(chǎn)證券化的研究起初也主要集中在微觀功能,比如改善流動(dòng)性(Thomas,2001)、降低融資成本(Obay,2000)、監(jiān)管資本套利(Calomiris and Mason,2004)、風(fēng)險(xiǎn)管理(Greenbaum and Thakor,1987)以及優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)(Leland,2006)等。但次貸危機(jī)過(guò)后,學(xué)者們開始關(guān)注資產(chǎn)證券化

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