本文關(guān)鍵詞：基于情緒擇時(shí)的量化投資策略研究

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【摘要】：量化投資發(fā)展迅速,且具有傳統(tǒng)投資方法不具有的更多優(yōu)勢(shì),借助計(jì)算機(jī)技術(shù)的快速發(fā)展,其在國(guó)內(nèi)投資業(yè)具有舉足輕重的地位。雖然我國(guó)量化投資近幾年取得了突飛猛進(jìn)的發(fā)展,但與西方發(fā)達(dá)國(guó)家相比,我國(guó)的量化投資還有很長(zhǎng)的路要走。國(guó)內(nèi)對(duì)量化投資的研究一般集中在實(shí)業(yè)界,理論界的研究頗少,因此對(duì)其進(jìn)行理論研究具有非常重要的實(shí)際意義。一些不能用傳統(tǒng)金融理論解釋的市場(chǎng)異象的頻繁出現(xiàn),導(dǎo)致行為金融學(xué)的產(chǎn)生和發(fā)展,行為金融學(xué)中的一些觀點(diǎn)啟發(fā)了我們研究過(guò)程當(dāng)中的一些新方向。譬如,對(duì)投資者情緒的研究就是近年來(lái)眾多學(xué)者一直在關(guān)注的問(wèn)題,因?yàn)橥顿Y者的行為與心理對(duì)金融市場(chǎng)上的資產(chǎn)價(jià)格決定具有重要影響,如何在量化投資的框架下引入投資者情緒是本文研究的重點(diǎn)。本文在參考大量文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上,將量化投資因子選股與投資者情緒有機(jī)的結(jié)合起來(lái)。本文通過(guò)對(duì)滬深股市上的大量數(shù)據(jù)進(jìn)行分析與研究,順次提出了情緒擇時(shí)策略和基于情緒擇時(shí)的量化投資策略。在提出情緒擇時(shí)策略時(shí),利用2006年1月到2013年12月共計(jì)8年96個(gè)月份的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析,將六個(gè)情緒變量利用主成分分析的方法轉(zhuǎn)化成第一主成分,利用月度數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化的第一主成分稱之為情緒指標(biāo),利用月度變化數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化的第一主成分稱之為情緒變化指標(biāo),利用這兩個(gè)指標(biāo)對(duì)其不同取值區(qū)域內(nèi)的月份的收益率進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析,得出針對(duì)于長(zhǎng)期和短期的情緒擇時(shí)策略;在構(gòu)造量化投資策略時(shí)使用了因子選股方法,在篩選出有效因子的同時(shí)對(duì)因子相關(guān)性進(jìn)行了檢驗(yàn),利用篩選出的九個(gè)因子對(duì)備選股票進(jìn)行排序,構(gòu)建了四個(gè)組合,通過(guò)對(duì)四個(gè)組合的收益率進(jìn)行對(duì)比分析得出結(jié)論。實(shí)證結(jié)果表明:基于投資者情緒擇時(shí)的量化投資策略降低了投資風(fēng)險(xiǎn),從而達(dá)到了提高收益的目的。這說(shuō)明投資者情緒確實(shí)可以影響到股票市場(chǎng)上資產(chǎn)價(jià)格,利用這種影響關(guān)系,我們可以通過(guò)構(gòu)造量化投資組合從中獲得高于市場(chǎng)平均水平的利潤(rùn)。
【關(guān)鍵詞】：投資者情緒 情緒擇時(shí) 量化投資 因子選股
【學(xué)位授予單位】：山東財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F832.51
【目錄】：

• 摘要6-7
• Abstract7-11
• 第1章 緒論11-24
• 1.1 選題背景及意義11-13
• 1.1.1 選題背景11-12
• 1.1.2 研究意義12-13
• 1.2 文獻(xiàn)綜述13-21
• 1.2.1 量化投資策略國(guó)外文獻(xiàn)綜述13-15
• 1.2.2 量化投資策略國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)綜述15-19
• 1.2.3 投資者情緒與股票收益率互動(dòng)效應(yīng)文獻(xiàn)綜述19-21
• 1.2.4 文獻(xiàn)評(píng)述21
• 1.3 研究?jī)?nèi)容與研究方法21-23
• 1.3.1 研究?jī)?nèi)容21-22
• 1.3.2 研究方法22-23
• 1.4 研究創(chuàng)新與不足23-24
• 1.4.1 創(chuàng)新點(diǎn)23
• 1.4.2 不足之處23-24
• 第2章 量化投資內(nèi)容及發(fā)展現(xiàn)狀分析24-29
• 2.1 量化投資的主要內(nèi)容24-25
• 2.1.1 量化擇時(shí)24
• 2.1.2 量化選股24-25
• 2.2 量化投資的發(fā)展現(xiàn)狀25-28
• 2.2.1 量化投資的優(yōu)勢(shì)25-26
• 2.2.2 國(guó)外量化投資發(fā)展現(xiàn)狀26-27
• 2.2.3 國(guó)內(nèi)量化投資發(fā)展現(xiàn)狀27-28
• 2.3 量化投資現(xiàn)狀分析及不足之處28
• 2.4 本章小結(jié)28-29
• 第3章 量化投資理論分析29-35
• 3.1 量化投資理論29-32
• 3.1.1 量化投資理論前提29-30
• 3.1.2 量化投資理論基礎(chǔ)30-32
• 3.2 投資者情緒與量化投資的關(guān)系32-34
• 3.2.1 行為金融學(xué)中的投資者情緒32-33
• 3.2.2 投資者情緒與股票收益率的關(guān)系33-34
• 3.3 本章小結(jié)34-35
• 第4章 情緒擇時(shí)方法的構(gòu)建35-51
• 4.1 情緒指數(shù)構(gòu)建35-38
• 4.1.1 投資者情緒指標(biāo)選取35-37
• 4.1.2 投資者情緒指數(shù)構(gòu)建37-38
• 4.2 情緒擇時(shí)過(guò)程分析38-48
• 4.2.1 樣本數(shù)據(jù)的選取38-40
• 4.2.2 對(duì)月度數(shù)據(jù)進(jìn)行主成分分析40-44
• 4.2.3 對(duì)月度變化數(shù)據(jù)進(jìn)行主成分分析44-47
• 4.2.4 投資者情緒對(duì)次月收益率的影響47-48
• 4.3 基于情緒指數(shù)的擇時(shí)策略48-50
• 4.3.1 長(zhǎng)期情緒擇時(shí)策略48-49
• 4.3.2 短期情緒擇時(shí)策略49-50
• 4.4 本章小結(jié)50-51
• 第5章 量化投資模型的構(gòu)建與分析51-58
• 5.1 量化投資模型構(gòu)建51-53
• 5.1.1 因子的選取51
• 5.1.2 因子的相關(guān)性檢驗(yàn)與剔除51-53
• 5.1.3 構(gòu)建綜合評(píng)分模型53
• 5.2 基于情緒擇時(shí)方法的量化投資模型分析53-57
• 5.2.1 樣本數(shù)據(jù)分析53-55
• 5.2.2 情緒擇時(shí)策略選股55-57
• 5.3 本章小結(jié)57-58
• 結(jié)論58-60
• 1．本文策略總結(jié)58
• 2．本文策略建議58-59
• 3．本章小結(jié)59-60
• 參考文獻(xiàn)60-63
• 致謝63

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：717024