本文關(guān)鍵詞：開放式股票型基金對我國股市穩(wěn)定性的影響研究

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【摘要】：我國股票市場成立雖然只有20多年的時間,但發(fā)展迅速為促進我國經(jīng)濟的發(fā)展起到了巨大的推動作用。作為新興市場仍存在很多問題,長期以來市場上過多的個人投資者被認為是造成股市劇烈波動的主要原因,為穩(wěn)定股市、改善市場投資者構(gòu)成,管理層提出了重點促進機構(gòu)投資者發(fā)展戰(zhàn)略。因為開放式股票型基金在基金市場總額中所占比重最大,同時其在股市上投資的資產(chǎn)在其總資產(chǎn)中所占比重也是最大的。可以說,其投資行為能夠?qū)墒械姆�(wěn)定性產(chǎn)生重大影響,因此本文以該類型基金為樣本,研究其能否像管理層的最初預(yù)期一樣增加股市的穩(wěn)定。本文通過理論與實證分析,從兩方面就開放式股票型基金對我國股市穩(wěn)定性產(chǎn)生的影響進行研究。理論方面,首先闡述了開放式股票型基金目前的發(fā)展現(xiàn)狀以及存在的問題,其次分析了股市穩(wěn)定性相關(guān)理論,總結(jié)了其對股市產(chǎn)生的正面和反面影響。實證方面,結(jié)合我國開放式股票型基金的發(fā)展歷程和我國股市的實際運行情況,將2003年到2014年這12年劃分為三個時間段進行研究。首先,對三個時間段股市的波動性進行統(tǒng)計量的描述性分析;之后運用GARCH(1,1)模型對比不同時間段的波動性特征,實證結(jié)果顯示在基金初步發(fā)展階段,其對股市的穩(wěn)定性就有一定的負作用;在其發(fā)展黃金期,對股市又有一定的助漲作用,增加了股市的上下波動,而此時正值我國股市的牛市階段;金融危機之后,基金的穩(wěn)健發(fā)展對股市的波動性產(chǎn)生的影響有所降低,但依然沒能發(fā)揮穩(wěn)定股市的功能�？傮w上來說,開放式股票型基金的進入,沒有明顯的發(fā)揮穩(wěn)定股市的功能,相反的而是增加了股市的上下波動。其次,通過建立股市與開放式股票型基金市場之間的VAR模型,分析兩者在不同時間階段相互影響的程度及過程。實證結(jié)果顯示,對股市收益率而言,當股市處于牛市行情時,受基金市場收益率影響最大,其次是熊市行情,最弱的是股市處于震蕩行情時。最后結(jié)合本文的實證研究結(jié)果,就如何更好的發(fā)揮開放式股票型基金穩(wěn)定股市的作用提出相關(guān)政策與建議,為我國股市的持續(xù)健康發(fā)展做出積極探索。
【關(guān)鍵詞】：開放式股票型基金 股市穩(wěn)定性 GARCH 模型 VAR 模型
【學(xué)位授予單位】：華僑大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F832.51
【目錄】：

• 摘要2-3
• Abstract3-7
• 第1章 引言7-16
• 1.1 選題背景與研究意義7-11
• 1.2 研究思路與研究方法11-13
• 1.3 論文結(jié)構(gòu)與框架13-14
• 1.4 創(chuàng)新點與不足之處14-16
• 第2章 國內(nèi)外文獻研究綜述16-27
• 2.1 國外文獻研究綜述16-21
• 2.2 國內(nèi)文獻研究綜述21-26
• 2.3 國內(nèi)外文獻研究評述26-27
• 第3章 開放式股票型基金與股市穩(wěn)定性的理論分析27-35
• 3.1 開放式股票型基金相關(guān)理論概述27-30
• 3.1.1 開放式股票型基金概念及特征27-28
• 3.1.2 開放式股票型基金的發(fā)展現(xiàn)狀及存在的問題28-30
• 3.2 股市穩(wěn)定性相關(guān)概念30
• 3.3 股市穩(wěn)定性衡量指標30-32
• 3.4 開放式股票型基金對股市產(chǎn)生影響的正反面作用分析32-35
• 3.4.1 開放式股票型基金對股市產(chǎn)生影響的正面作用32-33
• 3.4.2 開放式股票型基金對股市產(chǎn)生影響的負面作用33-35
• 第4章 開放式股票型基金與股市穩(wěn)定性關(guān)系的實證研究35-63
• 4.1 開放式股票型基金對股市不同階段波動性影響的比較實證研究35-48
• 4.1.1 GARCH模型介紹與設(shè)定35-37
• 4.1.2 樣本選擇與數(shù)據(jù)處理37-39
• 4.1.3 GARCH模型實證分析39-42
• 4.1.4 GARCH模型實證研究結(jié)果42-48
• 4.2 開放式股票型基金與股市聯(lián)動性關(guān)系的實證研究—基于VAR模型48-63
• 4.2.1 VAR模型介紹與設(shè)定48
• 4.2.2 樣本選擇與數(shù)據(jù)處理48-49
• 4.2.3 VAR模型實證分析49-61
• 4.2.4 VAR模型實證結(jié)果分析61-63
• 第5章 結(jié)論與建議63-67
• 5.1 實證研究結(jié)論63-64
• 5.2 研究啟示64-67
• 參考文獻67-72
• 致謝72-73
• 個人簡歷、在學(xué)期間發(fā)表的學(xué)術(shù)論文及研究成果73

【參考文獻】

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本文編號：701860