本文關(guān)鍵詞：IPO超募對(duì)我國(guó)上市公司非效率投資的影響——來自創(chuàng)業(yè)板的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)

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【摘要】：基于投資現(xiàn)金流敏感性分析框架,利用中國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市公司2009-2013年的數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究后發(fā)現(xiàn):中國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)既存在過度投資行為也存在投資不足困境,但過度投資比投資不足更為嚴(yán)重;IPO超募進(jìn)一步加劇了創(chuàng)業(yè)板上市公司的過度投資行為;信息不對(duì)稱下的代理沖突是導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)板上市公司過度投資的主要原因,內(nèi)部監(jiān)控、激勵(lì)機(jī)制和外部監(jiān)督對(duì)于改善代理沖突、抑制過度投資可起到一定作用。
【作者單位】： 西安交通大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： IPO超募 非效率投資 過度投資 投資不足 代理沖突
【基金】：國(guó)家社科基金重大項(xiàng)目(12&ZD071) 國(guó)家自然科學(xué)基金青年項(xiàng)目(71202076) 中央高校基本科研業(yè)務(wù)費(fèi)項(xiàng)目(SK2015005)
【分類號(hào)】：F832.51
【正文快照】： 近年來,上市公司首發(fā)超募在我國(guó)資本市場(chǎng)是一銀行貸款、補(bǔ)充企業(yè)流動(dòng)資金,甚至通過資金置換方式個(gè)常態(tài)。根據(jù)深交所數(shù)據(jù)顯示,自2009年創(chuàng)業(yè)板推出被變相挪用;另一方面,大量閑置超募資金長(zhǎng)期“躺銀到2012年IPO暫停之際,創(chuàng)業(yè)板上市公司整體計(jì)劃募行”、“趴賬戶”,吃息坐等無(wú)風(fēng)險(xiǎn)

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本文編號(hào)：645204