本文關(guān)鍵詞：動(dòng)態(tài)金融高階矩建模:基于Generalized-t分布和Gram-Charlier展開分布的比較研究

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【摘要】：動(dòng)態(tài)時(shí)變高階矩是金融收益率的一個(gè)重要特征。本文對比研究了主流的Generalized-t分布(GT)和Gram Charlier Expansion分布(GCE)在GJRGARCH模型下對動(dòng)態(tài)高階矩的擬合能力和Value-at-Risk的預(yù)測能力�；�2005—2014美國標(biāo)普500股指和中國滬深300股指日收益率的實(shí)證結(jié)果顯示,收益率的條件高階矩存在顯著的時(shí)變性和持續(xù)性,其中偏度參數(shù)的持續(xù)性參數(shù)達(dá)到0.9以上。從各種統(tǒng)計(jì)指標(biāo)綜合來看,這兩種方法都具有較好的實(shí)證表現(xiàn)。盡管GCE分布具有某些高階矩建模的便利性,GT分布的實(shí)證擬合能力更強(qiáng),對極端概率Value-atRisk的樣本外預(yù)測也更加準(zhǔn)確。
【作者單位】： 北京大學(xué)國家發(fā)展研究院中國經(jīng)濟(jì)研究中心;
【關(guān)鍵詞】： 高階矩 GJRGARCH Generalized-t分布 Gram Charlier Expansion
【基金】：國家自然科學(xué)基金青年科學(xué)基金資助項(xiàng)目(71201001) 教育部人文社會(huì)科學(xué)青年基金資助項(xiàng)目(12YJC790073)
【分類號】：F831.51
【正文快照】： 5 5 金融資產(chǎn)收益率的高階矩(三、四階矩)反映其分布的非對稱和尖峰厚尾特征,在資產(chǎn)配置、衍生品定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)管理中起著重要的作用。Hansen[1]利用廣義t分布(Generalized-t,以下簡稱GT分布)研究了利率和外匯市場的高階矩的時(shí)變性。Harvey和Siddique[2]提出一種非中心(Non-centr

【參考文獻(xiàn)】

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【共引文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 蔣翠俠;張世英;;基于條件Copula的高階矩波動(dòng)性建模及應(yīng)用[J];山東工商學(xué)院學(xué)報(bào);2008年03期

2 方立兵;曾勇;郭炳伸;;動(dòng)量策略、反轉(zhuǎn)策略及其收益率的高階矩風(fēng)險(xiǎn)[J];系統(tǒng)工程;2011年02期

3 王瑞慶;王宏福;;電價(jià)序列的高階矩波動(dòng)特征[J];電力系統(tǒng)及其自動(dòng)化學(xué)報(bào);2013年04期

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6 陳昊;萬秋蘭;王玉榮;;基于自回歸條件密度模型的短期負(fù)荷預(yù)測方法[J];東南大學(xué)學(xué)報(bào)(自然科學(xué)版);2014年03期

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8 宋文娟;孫立新;;中國上市銀行長期風(fēng)險(xiǎn)和短期風(fēng)險(xiǎn)的測量[J];金融論壇;2014年10期

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10 王鵬;王建瓊;;中國股票市場的高階矩波動(dòng)特征研究[J];管理科學(xué);2008年04期

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3 方立兵;郭炳伸;曾勇;;我國股市收益率非對稱特征及其產(chǎn)生機(jī)制的實(shí)證研究[A];第三屆（2008）中國管理學(xué)年會(huì)——?jiǎng)?chuàng)業(yè)與中小企業(yè)管理分會(huì)場論文集[C];2008年

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3 蔣翠俠;動(dòng)態(tài)金融風(fēng)險(xiǎn)測度及管理研究[D];天津大學(xué);2007年

4 史宇峰;金融資產(chǎn)收益相關(guān)性及持續(xù)性研究[D];天津大學(xué);2008年

5 莊泓剛;基于非正態(tài)分布的動(dòng)態(tài)金融波動(dòng)性模型研究[D];天津大學(xué);2009年

6 張龍斌;基于股指期貨的風(fēng)險(xiǎn)管理研究[D];天津大學(xué);2009年

7 王鵬;金融市場波動(dòng)的多分形測度及其應(yīng)用研究[D];西南交通大學(xué);2010年

8 易文德;基于COPULA理論的金融風(fēng)險(xiǎn)相依結(jié)構(gòu)模型及應(yīng)用研究[D];西南交通大學(xué);2010年

9 彭勝志;基于高階矩的投資組合優(yōu)化研究[D];哈爾濱工業(yè)大學(xué);2012年

10 席燕輝;非線性濾波算法及在神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)與金融市場建模中的應(yīng)用[D];中南大學(xué);2013年

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1 李新民;引入高階矩的GARCH模型理論研究及實(shí)證[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

2 邱嵐蓉;中印股票市場間波動(dòng)溢出效應(yīng)實(shí)證分析[D];西南交通大學(xué);2010年

3 范存磊;基于近年股市波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)測度實(shí)證研究[D];西南交通大學(xué);2010年

4 熊雷;滬深300股指期貨最優(yōu)套期保值比率績效研究[D];西南交通大學(xué);2011年

5 殷靜;中國股票回報(bào)率偏度研究[D];華中科技大學(xué);2010年

6 劉志峰;行為金融視角下的偏度風(fēng)險(xiǎn)研究[D];長沙理工大學(xué);2011年

7 閆鵬;基于ARCH-Copula模型的關(guān)聯(lián)性研究[D];天津科技大學(xué);2009年

8 賴昌源;四階矩國際資產(chǎn)定價(jià)模型：理論與實(shí)證[D];江西財(cái)經(jīng)大學(xué);2009年

9 陸賢偉;中國債券與股票市場間收益波動(dòng)非對稱研究[D];西南交通大學(xué);2010年

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【二級參考文獻(xiàn)】

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3 王鵬;王建瓊;魏宇;;自回歸條件方差-偏度-峰度:一個(gè)新的模型[J];管理科學(xué)學(xué)報(bào);2009年05期

4 洪永淼;成思危;劉艷輝;汪壽陽;;中國股市與世界其他股市之間的大風(fēng)險(xiǎn)溢出效應(yīng)[J];經(jīng)濟(jì)學(xué)(季刊);2004年02期

5 吳文鋒,朱云,吳沖鋒,芮萌;B股向境內(nèi)居民開放對A、B股市場分割的影響[J];經(jīng)濟(jì)研究;2002年12期

6 趙留彥,王一鳴;A、B股之間的信息流動(dòng)與波動(dòng)溢出[J];金融研究;2003年10期

7 龔銳,陳仲常,楊棟銳;GARCH族模型計(jì)算中國股市在險(xiǎn)價(jià)值(VaR)風(fēng)險(xiǎn)的比較研究與評述[J];數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究;2005年07期

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9 許啟發(fā);;高階矩波動(dòng)性建模及應(yīng)用[J];數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究;2006年12期

10 蔣翠俠;;基于JSU分布的廣義自回歸條件密度建模及應(yīng)用[J];數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究;2008年08期

【相似文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 張龍斌;王春峰;房振明;;考慮條件高階矩風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)態(tài)對沖模型研究[J];管理工程學(xué)報(bào);2009年04期

2 楊愛軍;劉曉星;;基于高階矩的封閉式基金業(yè)績評價(jià)研究[J];證券市場導(dǎo)報(bào);2012年11期

3 蔣翠俠;許啟發(fā);張世英;;金融市場條件高階矩風(fēng)險(xiǎn)與動(dòng)態(tài)組合投資[J];中國管理科學(xué);2007年01期

4 許啟發(fā);;高階矩波動(dòng)性建模及應(yīng)用[J];數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究;2006年12期

5 許啟發(fā);張世英;;多元條件高階矩波動(dòng)性建模[J];系統(tǒng)工程學(xué)報(bào);2007年01期

6 蔣翠俠;張世英;;金融高階矩風(fēng)險(xiǎn)溢出效應(yīng)研究[J];中國管理科學(xué);2009年01期

7 蔣翠俠;許啟發(fā);張世英;;基于多目標(biāo)優(yōu)化和效用理論的高階矩動(dòng)態(tài)組合投資[J];統(tǒng)計(jì)研究;2009年10期

8 方立兵;曾勇;郭炳伸;;動(dòng)量策略、反轉(zhuǎn)策略及其收益率的高階矩風(fēng)險(xiǎn)[J];系統(tǒng)工程;2011年02期

9 王鶯歌;江孝感;;高階矩風(fēng)險(xiǎn)與金融投資決策[J];價(jià)值工程;2008年09期

10 黃文彬;鄭振龍;;基于高階矩的金融資產(chǎn)定價(jià)和配置[J];福州大學(xué)學(xué)報(bào)(哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版);2010年01期

中國博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前2條

1 方立兵;引入高階矩的資產(chǎn)定價(jià)、波動(dòng)率建模與風(fēng)險(xiǎn)測量[D];電子科技大學(xué);2011年

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中國碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前7條

1 袁浩波;高階矩量法的研究[D];西安電子科技大學(xué);2006年

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3 李新民;引入高階矩的GARCH模型理論研究及實(shí)證[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

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本文編號：625573