本文關鍵詞：動態(tài)金融高階矩建模:基于Generalized-t分布和Gram-Charlier展開分布的比較研究

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【摘要】：動態(tài)時變高階矩是金融收益率的一個重要特征。本文對比研究了主流的Generalized-t分布(GT)和Gram Charlier Expansion分布(GCE)在GJRGARCH模型下對動態(tài)高階矩的擬合能力和Value-at-Risk的預測能力�；�2005—2014美國標普500股指和中國滬深300股指日收益率的實證結果顯示,收益率的條件高階矩存在顯著的時變性和持續(xù)性,其中偏度參數(shù)的持續(xù)性參數(shù)達到0.9以上。從各種統(tǒng)計指標綜合來看,這兩種方法都具有較好的實證表現(xiàn)。盡管GCE分布具有某些高階矩建模的便利性,GT分布的實證擬合能力更強,對極端概率Value-atRisk的樣本外預測也更加準確。
【作者單位】： 北京大學國家發(fā)展研究院中國經濟研究中心;
【關鍵詞】： 高階矩 GJRGARCH Generalized-t分布 Gram Charlier Expansion
【基金】：國家自然科學基金青年科學基金資助項目(71201001) 教育部人文社會科學青年基金資助項目(12YJC790073)
【分類號】：F831.51
【正文快照】： 5 5 金融資產收益率的高階矩(三、四階矩)反映其分布的非對稱和尖峰厚尾特征,在資產配置、衍生品定價和風險管理中起著重要的作用。Hansen[1]利用廣義t分布(Generalized-t,以下簡稱GT分布)研究了利率和外匯市場的高階矩的時變性。Harvey和Siddique[2]提出一種非中心(Non-centr

【參考文獻】

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【共引文獻】

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3 方立兵;郭炳伸;曾勇;;我國股市收益率非對稱特征及其產生機制的實證研究[A];第三屆（2008）中國管理學年會——創(chuàng)業(yè)與中小企業(yè)管理分會場論文集[C];2008年

中國博士學位論文全文數(shù)據庫 前10條

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2 李松臣;多元非線性非平穩(wěn)時間序列的建模方法研究[D];天津大學;2007年

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7 王鵬;金融市場波動的多分形測度及其應用研究[D];西南交通大學;2010年

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中國碩士學位論文全文數(shù)據庫 前10條

1 李新民;引入高階矩的GARCH模型理論研究及實證[D];東北財經大學;2010年

2 邱嵐蓉;中印股票市場間波動溢出效應實證分析[D];西南交通大學;2010年

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5 殷靜;中國股票回報率偏度研究[D];華中科技大學;2010年

6 劉志峰;行為金融視角下的偏度風險研究[D];長沙理工大學;2011年

7 閆鵬;基于ARCH-Copula模型的關聯(lián)性研究[D];天津科技大學;2009年

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【二級參考文獻】

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1 劉金全,劉兆波;我國貨幣政策作用非對稱性和波動性的實證檢驗[J];管理科學學報;2003年03期

2 王春峰,蔣祥林,李剛;基于隨機波動性模型的中國股市波動性估計[J];管理科學學報;2003年04期

3 王鵬;王建瓊;魏宇;;自回歸條件方差-偏度-峰度:一個新的模型[J];管理科學學報;2009年05期

4 洪永淼;成思危;劉艷輝;汪壽陽;;中國股市與世界其他股市之間的大風險溢出效應[J];經濟學(季刊);2004年02期

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6 趙留彥,王一鳴;A、B股之間的信息流動與波動溢出[J];金融研究;2003年10期

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8 谷耀;陸麗娜;;滬、深、港股市信息溢出效應與動態(tài)相關性——基于DCC-(BV)EGARCH-VAR的檢驗[J];數(shù)量經濟技術經濟研究;2006年08期

9 許啟發(fā);;高階矩波動性建模及應用[J];數(shù)量經濟技術經濟研究;2006年12期

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【相似文獻】

中國期刊全文數(shù)據庫 前10條

1 張龍斌;王春峰;房振明;;考慮條件高階矩風險的動態(tài)對沖模型研究[J];管理工程學報;2009年04期

2 楊愛軍;劉曉星;;基于高階矩的封閉式基金業(yè)績評價研究[J];證券市場導報;2012年11期

3 蔣翠俠;許啟發(fā);張世英;;金融市場條件高階矩風險與動態(tài)組合投資[J];中國管理科學;2007年01期

4 許啟發(fā);;高階矩波動性建模及應用[J];數(shù)量經濟技術經濟研究;2006年12期

5 許啟發(fā);張世英;;多元條件高階矩波動性建模[J];系統(tǒng)工程學報;2007年01期

6 蔣翠俠;張世英;;金融高階矩風險溢出效應研究[J];中國管理科學;2009年01期

7 蔣翠俠;許啟發(fā);張世英;;基于多目標優(yōu)化和效用理論的高階矩動態(tài)組合投資[J];統(tǒng)計研究;2009年10期

8 方立兵;曾勇;郭炳伸;;動量策略、反轉策略及其收益率的高階矩風險[J];系統(tǒng)工程;2011年02期

9 王鶯歌;江孝感;;高階矩風險與金融投資決策[J];價值工程;2008年09期

10 黃文彬;鄭振龍;;基于高階矩的金融資產定價和配置[J];福州大學學報(哲學社會科學版);2010年01期

中國博士學位論文全文數(shù)據庫 前2條

1 方立兵;引入高階矩的資產定價、波動率建模與風險測量[D];電子科技大學;2011年

2 賴奔;高階矩量法及其快速算法的研究與應用[D];西安電子科技大學;2011年

中國碩士學位論文全文數(shù)據庫 前7條

1 袁浩波;高階矩量法的研究[D];西安電子科技大學;2006年

2 林順發(fā);馬爾可夫轉換GARCH模型的平穩(wěn)性和高階矩[D];廈門大學;2006年

3 李新民;引入高階矩的GARCH模型理論研究及實證[D];東北財經大學;2010年

4 趙曉瑜;含有高階矩的動量資產定價模型及其檢驗[D];廈門大學;2007年

5 帥之凰;基于S型效用函數(shù)和高階矩條件下的穩(wěn)健投資組合[D];廈門大學;2009年

6 王艷朝;股票市場收益率高階矩的動態(tài)特征研究[D];山東大學;2014年

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本文編號：625573