本文關(guān)鍵詞：資本流動性、并購模式選擇與并購績效——擇時視角的上市公司并購決策機制與效應(yīng)研究

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【摘要】：流動性有多層次含義,分別是貨幣市場、股票市場、實體資產(chǎn)等主體特性的重要表征,也是公司并購擇時決策的重要影響因素。文章采用2004-2012年中國上市公司股權(quán)收購樣本,運用多層次流動性變量,以單變量分組差異檢驗與多變量回歸分析相結(jié)合的方法,系統(tǒng)研究了多層次流動性對并購決策與并購績效的影響機制與效應(yīng)。研究發(fā)現(xiàn)不同層次流動性對并購特征與并購績效產(chǎn)生了差異化影響:流動性差異化影響公司的并購模式?jīng)Q策,從而影響并購績效;同時流動性也直接影響并購績效,貨幣市場流動性以及股票市場流動性對并購績效產(chǎn)生正向影響,而個股流動性程度對并購績效產(chǎn)生負向影響。
【作者單位】： 華南理工大學管理學院;廣東外語外貿(mào)大學商學院;
【關(guān)鍵詞】： 流動性 并購模式 并購績效 并購擇時
【基金】：國家社會科學基金項目(12CJY006) 教育部人文社科基金規(guī)劃項目(10YJA630131)
【分類號】：F832.51;F271
【正文快照】： 一、引言流動性是資本市場的重要指標,流動性影響股票與資產(chǎn)價格,因而流動性也影響到企業(yè)市場估值。估值理論和擇時理論認為,企業(yè)可能會利用市場對企業(yè)價值的高估發(fā)起并購,或者并購那些價值低估的公司[1-2]。當企業(yè)價值被高估時,并購能夠給被并企業(yè)帶來比較高的溢價,但這種效

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本文編號：618465