本文關(guān)鍵詞：中國創(chuàng)業(yè)板上市公司高管辭職動(dòng)因?qū)嵶C研究

  更多相關(guān)文章： 創(chuàng)業(yè)板高管辭職 主動(dòng)辭職 二級市場收益 高管薪酬

【摘要】：截至2011年4月,創(chuàng)業(yè)板開板一年半以來,與融資饕餮盛大開宴相伴而來的是創(chuàng)業(yè)板所獨(dú)有的種種怪現(xiàn)狀。其中之一就是創(chuàng)業(yè)板高管頻頻離職現(xiàn)象。根據(jù)統(tǒng)計(jì),從2009年10月開板到2011年4月,共有210家公司成功登陸創(chuàng)業(yè)板,而截至到2011年底出現(xiàn)高管離職現(xiàn)象的公司共有92家,占比43.8%,離職人數(shù)也達(dá)到了148人之多,占高管總?cè)藬?shù)的6.25%。 針對高管辭職現(xiàn)象,國內(nèi)外很多學(xué)者已經(jīng)做了相對深入和細(xì)致的研究。以往研究表明,公司經(jīng)營業(yè)績(Denis1995、朱紅軍2002)、公司治理(Jensen1996、辛立國2008)、控制權(quán)轉(zhuǎn)移(Mikkelson、Partchl997、陳健、賈雋2006)和財(cái)務(wù)困境(Gilson1989)等因素對高管辭職產(chǎn)生了重要影響。其中,張明(2011)對高管辭職原因做了更為細(xì)化的研究,即研究高管持股比例與高管辭職概率之間的關(guān)系。他認(rèn)為高管持股比例對高管辭職產(chǎn)生非線性影響,具體來說就是在小于某一數(shù)值時(shí),高管持股比例對高管辭職概率產(chǎn)生正影響；而在大于某一數(shù)值時(shí),高管持股比例則對高管辭職概率產(chǎn)生負(fù)影響。雖然以往學(xué)者對高管辭職現(xiàn)象的研究已經(jīng)細(xì)分到了專門針對某一特定因素進(jìn)行分析,但是本文仍然再次關(guān)注高管辭職這個(gè)問題,主要是因?yàn)橹袊鴦?chuàng)業(yè)板市場剛剛開啟,出現(xiàn)了很多其他板塊之前從未發(fā)生的新現(xiàn)象,本文相信從新的視角對這個(gè)新興市場進(jìn)行高管辭職現(xiàn)象研究,或許可以得出不同的結(jié)論。 本文從主動(dòng)辭職的視角出發(fā),同時(shí)控制影響被動(dòng)辭職的因素,以2009年10月至2011年4月中國創(chuàng)業(yè)板上市公司為樣本,從外部制度安排、公司治理、高管辭職收益成本權(quán)衡三個(gè)方面對高管辭職情況進(jìn)行研究,得出以下結(jié)論：(1)相比于一級市場發(fā)行特征所代表的賬面價(jià)值,股票二級市場表現(xiàn)所代表的可變現(xiàn)價(jià)值對高管辭職概率的影響更為明顯,具體表現(xiàn)為持股市值、首發(fā)市盈率對高管辭職概率影響不顯著,而股票上市首日漲跌幅對高管辭職概率產(chǎn)生顯著正影響。(2)在創(chuàng)業(yè)板高管普遍較低的薪酬情況下,薪酬絕對值對高管辭職概率影響不顯著,而持股市值／薪酬這一比例對高管辭職概率產(chǎn)生顯著正影響。(3)資產(chǎn)收益率對薪酬的影響不顯著,公司業(yè)績并沒有反映在薪酬水平上,創(chuàng)業(yè)板公司薪酬激勵(lì)機(jī)制設(shè)置不合理。 總的來說,以上結(jié)論表明,中國創(chuàng)業(yè)板市場高管辭職現(xiàn)象更多是在外部制度安排、公司治理和高管個(gè)人成本收益三者之間進(jìn)行權(quán)衡和博弈,是高管主動(dòng)進(jìn)行理性選擇的結(jié)果,而因不稱職被董事會(huì)解雇從而出現(xiàn)被動(dòng)辭職的現(xiàn)象較少。在分析主動(dòng)辭職動(dòng)機(jī)時(shí),本文認(rèn)為股票二級市場表現(xiàn)對高管辭職影響更為顯著,同時(shí)創(chuàng)業(yè)板公司激勵(lì)機(jī)制的不完善也對高管辭職起到了推波助瀾的影響。 本文的主要貢獻(xiàn)和創(chuàng)新之處在于首次提出了從主動(dòng)辭職的視角進(jìn)行高管辭職動(dòng)機(jī)分析；首次對創(chuàng)業(yè)板高管辭職情況進(jìn)行實(shí)證分析,以往對此方面的分析則主要停留在定性描述的階段；實(shí)證研究得出股票二級市場表現(xiàn)對高管辭職行為產(chǎn)生顯著影響的結(jié)論,首次將對套現(xiàn)收益的研究從一級發(fā)行市場轉(zhuǎn)到二級交易市場,凸顯了規(guī)范創(chuàng)業(yè)板二級市場交易機(jī)制、發(fā)揮二級市場價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的重要性；公司治理方面,發(fā)現(xiàn)持股市值除以薪酬這一比例對高管辭職產(chǎn)生顯著正影響,會(huì)計(jì)業(yè)績對薪酬影響不顯著,創(chuàng)業(yè)板上市公司薪酬激勵(lì)機(jī)制設(shè)置不合理,提出尋找薪酬激勵(lì)和股權(quán)激勵(lì)平衡點(diǎn)的重要性。
【關(guān)鍵詞】：創(chuàng)業(yè)板高管辭職 主動(dòng)辭職 二級市場收益 高管薪酬
【學(xué)位授予單位】：復(fù)旦大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號】：F272.92;F832.51;F224
【目錄】：

• 中文摘要4-6
• 英文摘要(Abstract)6-7
• 第一章 引言7-10
• 1.1 研究背景及意義7-8
• 1.2 研究思路與方法8-9
• 1.3 研究結(jié)論及貢獻(xiàn)9-10
• 1.4 結(jié)構(gòu)安排10
• 第二章 文獻(xiàn)綜述10-17
• 2.1 創(chuàng)業(yè)板定位特點(diǎn)研究綜述10-13
• 2.1.1 創(chuàng)業(yè)板定義定位10
• 2.1.2 國外創(chuàng)業(yè)板市場研究綜述10-11
• 2.1.3 國內(nèi)創(chuàng)業(yè)板市場研究綜述11-13
• 2.2 對非創(chuàng)業(yè)板高管辭職現(xiàn)象的研究綜述13-16
• 2.2.1 經(jīng)營業(yè)績與高管辭職13-14
• 2.2.2 董事會(huì)特征與高管辭職14
• 2.2.3 高管自身因素與高管辭職14-15
• 2.2.4 控制權(quán)轉(zhuǎn)移與高管辭職15
• 2.2.5 財(cái)務(wù)困境與高管辭職15-16
• 2.2.6 組織行為學(xué)與高管辭職16
• 2.3 對創(chuàng)業(yè)板高管辭職現(xiàn)象的研究綜述16-17
• 第三章 假設(shè)提出與模型選擇17-23
• 3.1 假設(shè)提出17-20
• 3.2 模型選擇及變量解釋20-23
• 3.2.1 模型選擇20
• 3.2.2 變量解釋20-23
• 第四章 數(shù)據(jù)收集和初步分析23-31
• 4.1 樣本選擇及定義23-24
• 4.2 描述性統(tǒng)計(jì)24-31
• 4.2.1 創(chuàng)業(yè)板公司特征統(tǒng)計(jì)24-27
• 4.2.2 創(chuàng)業(yè)板二級市場特征描述性統(tǒng)計(jì)27-28
• 4.2.3 創(chuàng)業(yè)板高管個(gè)人特征描述性統(tǒng)計(jì)28-30
• 4.2.4 辭職高管特征描述性統(tǒng)計(jì)30-31
• 第五章 實(shí)證分析31-35
• 5.1 單變量logit模型回歸31-33
• 5.2 多變量logit模型回歸33
• 5.3 對回歸結(jié)果的分析和解釋33-35
• 第六章 研究結(jié)論及政策建議35-39
• 6.1 研究結(jié)論35-36
• 6.2 政策建議36-37
• 6.3 本文貢獻(xiàn)37-38
• 6.4 本文的局限和不足38-39
• 參考文獻(xiàn)39-42
• 后記42-43

【參考文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 張必武;石金濤;;總經(jīng)理更換與高管團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定性研究——來自中國上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J];財(cái)經(jīng)研究;2006年01期

2 馬磊;辛立國;;公司業(yè)績、董事會(huì)特征與高管更換[J];產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)評論;2008年04期

3 孫靜穩(wěn);;我國創(chuàng)業(yè)板企業(yè)成長性實(shí)證分析[J];當(dāng)代經(jīng)濟(jì);2010年12期

4 張沛沛;夏新平;;控制權(quán)轉(zhuǎn)移中的高層更換與公司績效——來自中國上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J];當(dāng)代財(cái)經(jīng);2006年11期

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6 章俊;唐敏;;內(nèi)地中小企業(yè)香港創(chuàng)業(yè)板上市成長性影響因素分析[J];中國管理信息化;2009年18期

7 謝清河;;我國創(chuàng)業(yè)板平穩(wěn)運(yùn)行和機(jī)制完善問題探討[J];現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)探討;2011年10期

8 張濤;ST公司高管人員更換之相關(guān)因素實(shí)證研究[J];會(huì)計(jì)之友;2005年05期

9 李善民;陳旭;;創(chuàng)業(yè)板IPO抑價(jià)、公司治理與發(fā)行特征——中國創(chuàng)業(yè)板和中小板上市公司的比較研究[J];蘭州大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2011年05期

10 陳健;席酉民;賈雋;;并購后高管變更的績效影響:基于中國上市公司的實(shí)證分析[J];南開管理評論;2006年01期

中國碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前2條

1 張明;中國上市公司高管持股與辭職行為研究[D];復(fù)旦大學(xué);2011年

2 張俊生;特別處理（ST）公司總經(jīng)理變更的實(shí)證研究[D];廈門大學(xué);2002年

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本文編號：607218