本文關(guān)鍵詞：個(gè)人投資者情緒、機(jī)構(gòu)投資者情緒與證券市場(chǎng)指數(shù)收益——基于VAR模型的實(shí)證分析

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【摘要】：基于VAR模型,運(yùn)用Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)、脈沖響應(yīng)函數(shù)和方差分解,對(duì)中國(guó)2005~2013年期間個(gè)人投資者情緒、機(jī)構(gòu)投資者情緒與滬深股指收益之間的動(dòng)態(tài)影響以及投資者情緒對(duì)股指收益的預(yù)測(cè)能力進(jìn)行分析。研究結(jié)果表明,我國(guó)股市中的機(jī)構(gòu)投資者并非理性交易者,其投資行為仍然受到情緒的顯著影響。我國(guó)股市的總體情緒仍然被個(gè)人投資者所主導(dǎo),機(jī)構(gòu)投資者的影響力有限,尚沒(méi)有充分發(fā)揮市場(chǎng)穩(wěn)定器的作用。個(gè)人和機(jī)構(gòu)投資者情緒對(duì)股指收益有顯著影響,并具有一定的預(yù)測(cè)力。
【作者單位】： 遼寧大學(xué)商學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 個(gè)人投資者情緒 機(jī)構(gòu)投資者情緒 股指收益 脈沖響應(yīng) 方差分解
【基金】：遼寧省教育廳社會(huì)科學(xué)規(guī)劃基金項(xiàng)目(項(xiàng)目編號(hào):W2012002)
【分類號(hào)】：F832.48;F224
【正文快照】： 一、引言De Long等(1990)首先提出了噪音交易者影響資產(chǎn)價(jià)格的理論模型(簡(jiǎn)稱DSSW模型)。該模型包括兩類交易者:擁有信息的理性交易者,他們不受情緒影響,理性地預(yù)期資產(chǎn)價(jià)格;缺乏信息的噪音交易者,他們經(jīng)歷非理性情緒的波動(dòng),過(guò)于樂(lè)觀或悲觀的預(yù)期導(dǎo)致金融資產(chǎn)的錯(cuò)誤定價(jià)。在DSS

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本文編號(hào)：600941