發(fā)布時間：2017-07-29 00:12

  本文關(guān)鍵詞：上市公司高管和大股東減持行為對公司財務(wù)績效的影響

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【摘要】：自從股權(quán)分置改革完成,高管和大股東開始頻頻減持公司股票,這對中國A股市場產(chǎn)生很大的影響。本文選取2012年A股市場發(fā)生高管和大股東減持的上市公司為研究樣本,采用理論與實證相結(jié)合的研究方法,考察了高管和大股東減持對公司財務(wù)績效的影響。研究首先利用主成分分析法得到樣本公司的綜合財務(wù)績效,并將其作為回歸模型的被解釋變量對所建模型進(jìn)行實證分析,得到高管和大股東減持對樣本公司綜合財務(wù)績效的影響。本文通過實證研究發(fā)現(xiàn),高管和大股東的減持比例與公司綜合財務(wù)績效呈現(xiàn)顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系,即高管和大股東減持公司股票的規(guī)模越大,公司當(dāng)年的綜合財務(wù)績效越差。對總樣本以板塊進(jìn)行分組的回歸結(jié)果表明,與創(chuàng)業(yè)板、中小企業(yè)板相比,主板樣本發(fā)生的高管和大股東減持對公司綜合財務(wù)績效的影響最大,即減持規(guī)模越大,公司綜合財務(wù)績效越差；對總樣本以是否屬于制造業(yè)進(jìn)行分組的回歸結(jié)果表明,非制造業(yè)公司發(fā)生高管和大股東減對公司財務(wù)績效的負(fù)向影響明顯大于制造業(yè)的公司。后又采用配對樣本T檢驗對樣本公司前后三年的各項財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行進(jìn)一步對比分析發(fā)現(xiàn),減持后公司各項財務(wù)績效指標(biāo)除了創(chuàng)現(xiàn)能力外,都發(fā)生顯著下降,并且公司的財務(wù)風(fēng)險也在上升,而且這種影響一直延續(xù)到第二年。最后,本文根據(jù)實證分析結(jié)果,提出了加強財務(wù)戰(zhàn)略管理、完善股權(quán)激勵制度、設(shè)計科學(xué)的股權(quán)結(jié)構(gòu)等建議。
【關(guān)鍵詞】：A股市場 減持 財務(wù)績效
【學(xué)位授予單位】：內(nèi)蒙古大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F275;F832.51
【目錄】：

• 中文摘要4-5
• abstract5-8
• 第一章 緒論8-13
• 1.1 研究背景與意義8-9
• 1.1.1 研究背景8-9
• 1.1.2 研究意義9
• 1.2 研究方法9-10
• 1.2.1 文獻(xiàn)研究法9
• 1.2.2 實證研究法9-10
• 1.2.3 主成分分析法10
• 1.3 研究思路與論文框架10-11
• 1.4 創(chuàng)新之處11-13
• 第二章 文獻(xiàn)綜述與研究假設(shè)13-19
• 2.1 高管和大股東減持的文獻(xiàn)綜述13-16
• 2.1.1 高管和大股東減持的動因13-14
• 2.1.2 高管和大股東減持的時機選擇14-15
• 2.1.3 高管和大股東減持的市場反應(yīng)15-16
• 2.1.4 高管和大股東減持的影響因素16
• 2.2 高管和大股東減持與公司財務(wù)績效的關(guān)系16-18
• 2.3 研究假設(shè)18-19
• 第三章 研究設(shè)計19-22
• 3.1 樣本選擇與數(shù)據(jù)來源19
• 3.1.1 樣本的確定19
• 3.1.2 數(shù)據(jù)來源19
• 3.2 變量定義19-20
• 3.3 被解釋變量的確定20-22
• 3.3.1 確定財務(wù)指標(biāo)21
• 3.3.2 主成分分析21-22
• 第四章 實證研究結(jié)果及分析22-37
• 4.1 描述性統(tǒng)計22-24
• 4.2 應(yīng)用主成分分析法確定被解釋變量24-28
• 4.3 回歸結(jié)果分析28-33
• 4.3.1 全樣本實證結(jié)果分析28-30
• 4.3.2 以上市板塊分組的樣本實證結(jié)果分析30-31
• 4.3.3 以是否屬于制造業(yè)分組的實證結(jié)果分析31-33
• 4.4 進(jìn)一步的對比分析33-37
• 第五章 研究結(jié)論及建議37-40
• 5.1 研究結(jié)論37-38
• 5.2 建議38-39
• 5.3 研究局限性及展望39-40
• 附錄40-46
• 參考文獻(xiàn)46-48
• 致謝48

【參考文獻(xiàn)】

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中國碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前4條

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本文編號：586647