本文關(guān)鍵詞：買賣雙方股權(quán)變動對控制權(quán)私利的影響研究

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【摘要】：股權(quán)分置是中國證券市場的一種特有現(xiàn)象,自2005年改革至今,大部分上市公司已完成了股改程序。本文改進(jìn)了傳統(tǒng)的BH模型,對中國市場從2009年6月到2014年6月股改后這段期間控制權(quán)轉(zhuǎn)移事件中的控制權(quán)私利大小進(jìn)行了度量并且從不同的角度分析了買賣雙方股權(quán)變動對控制權(quán)私利大小的影響。為了深化分析,本文創(chuàng)新地按照在控制權(quán)轉(zhuǎn)移事件中買賣雙方在買賣前后在公司中的股權(quán)狀態(tài)進(jìn)行分組。經(jīng)實證分析,本文發(fā)現(xiàn)以協(xié)議簽署日前股票均價作為扣除因素所測控制權(quán)私利水平高于以公告日前股票均價作為扣除因素所測算的控制權(quán)私利水平,更符合現(xiàn)實交易中賣方股東得到的控制權(quán)私人收益。在買方買之前不是公司股東,賣方賣后不是公司股東此種交易狀況下控制權(quán)私利水平最高。買方買之前是公司股東的控制權(quán)私利水平小于買方買之前不是公司股東的控制權(quán)私利水平。賣方賣后不是公司股東的控制權(quán)私利水平明顯高于賣方賣后是公司股東的控制權(quán)私利水平。在發(fā)生控制權(quán)轉(zhuǎn)移時,賣方賣后仍然是公司股東的賣方股東對公司表現(xiàn)出明顯的利益支持。股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓事件中,賣方股東所獲取的控制權(quán)私利的大小不僅與買賣雙方在買賣股權(quán)前后公司中的股權(quán)狀態(tài)有關(guān)而且從賣方角度來看,當(dāng)股權(quán)變動比例超過15%時,賣方股東股權(quán)變動比例越大,控制權(quán)私利水平越高;從買方角度來看,當(dāng)買方股東在買賣前后股權(quán)變動比例低于20%時,股權(quán)變動比例和賣方股東得到的控制權(quán)私利正相關(guān),當(dāng)股權(quán)變動比例高于20%時,股權(quán)變動比例和賣方股東得到的控制權(quán)私利負(fù)相關(guān)。此外,本文通過實證分析發(fā)現(xiàn)股改后控制權(quán)私利水平下降并不明顯,說明股改雖然對控股股東的剝削行為起到一定的抑制作用但是并未根本改變大股東侵害中小股東利益的現(xiàn)狀。
【關(guān)鍵詞】：控股股東 BH模型 控制權(quán)私利 股權(quán)變動比例
【學(xué)位授予單位】：哈爾濱工業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F832.51
【目錄】：

• 摘要4-5
• ABSTRACT5-8
• 第1章 緒論8-23
• 1.1 研究背景與問題提出8-10
• 1.1.1 研究背景8-9
• 1.1.2 問題提出9-10
• 1.2 研究目的與意義10-11
• 1.2.1 研究目的10-11
• 1.2.2 研究意義11
• 1.3 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀11-20
• 1.3.1 控制權(quán)私利的實現(xiàn)形式11-13
• 1.3.2 控制權(quán)私利的度量方法13-16
• 1.3.3 控制權(quán)私利的影響因素16-19
• 1.3.4 國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述簡析19-20
• 1.4 研究內(nèi)容與研究方法20-22
• 1.5 本研究的創(chuàng)新點(diǎn)22-23
• 第2章 控制權(quán)私利理論與模型優(yōu)化23-32
• 2.1 相關(guān)概念界定23-24
• 2.1.1 控股股東23
• 2.1.2 控制權(quán)私利23-24
• 2.1.3 股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓24
• 2.2 控制權(quán)私利形成機(jī)理分析24-27
• 2.3 控制權(quán)私利度量模型27-30
• 2.4 對BH模型的優(yōu)化30-31
• 2.5 本章小結(jié)31-32
• 第3章 買賣雙方不同股權(quán)狀態(tài)下的控制權(quán)私利32-47
• 3.1 數(shù)據(jù)來源與樣本選取32-33
• 3.2 實證研究設(shè)計與假設(shè)33-35
• 3.3 BH模型優(yōu)化后合理性分析35-38
• 3.4 BH模型的實證研究38-46
• 3.4.1 控制權(quán)私利的程度對比38-40
• 3.4.2 控制權(quán)私利的發(fā)生頻率對比40-42
• 3.4.3 買方買前是否是股東對比42-43
• 3.4.4 賣方賣后是否是股東對比43-44
• 3.4.5 股改前后控制權(quán)私利對比44-46
• 3.5 本章小結(jié)46-47
• 第4章 買賣雙方股權(quán)變動比例對控制權(quán)私利的影響47-54
• 4.1 賣方角度股權(quán)變動比例對控制權(quán)私利的影響48-50
• 4.2 買方角度股權(quán)變動比例對控制權(quán)私利的影響50-51
• 4.3 相關(guān)建議51-52
• 4.4 本章小結(jié)52-54
• 結(jié)論54-55
• 參考文獻(xiàn)55-60
• 致謝60

【參考文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前5條

1 馬磊;徐向藝;;中國上市公司控制權(quán)私有收益實證研究[J];中國工業(yè)經(jīng)濟(jì);2007年05期

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本文編號：555523