本文關(guān)鍵詞：貨幣政策、股票流動性與股票價格暴跌風(fēng)險

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【摘要】：目前,中國股市還存在較多制度性缺陷,股價波動頻繁且暴跌風(fēng)險較高。本文以2003年至2013年中國A股上市公司為樣本,檢驗作為激發(fā)機制的貨幣政策以及作為外部生成機制的股票流動性對中國股票價格暴跌風(fēng)險的影響。研究發(fā)現(xiàn):股票流動性與公司股票價格暴跌風(fēng)險具有顯著的敏感性,即隨著股票流動性的下降,公司股票價格暴跌風(fēng)險顯著上升;貨幣政策越寬松,股票價格暴跌的風(fēng)險越大;而且寬松的貨幣政策增強了股票流動性與股票價格暴跌風(fēng)險的敏感性。區(qū)分市場勢態(tài)的進一步分析表明,市場為熊市時,股票流動性對股票價格暴跌風(fēng)險的影響更顯著,貨幣政策的放松越容易激化股票價格暴跌風(fēng)險,且對股票流動性與股票價格暴跌風(fēng)險的敏感性的放大作用更為突出。
【作者單位】： 華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 貨幣政策 股票流動性 股票價格暴跌風(fēng)險 市場態(tài)勢
【分類號】：F822.0;F832.51
【正文快照】： 一、引言自股市誕生以來,股價“暴漲暴跌”乃至崩盤頻繁顯現(xiàn)并重創(chuàng)各國經(jīng)濟。以美國為例,道·瓊斯指數(shù)從1929的452點急劇跌至1932年的58點,使其股票市值由897億美元跌至156億美元。1987年美國紐約股市再次暴跌并誘發(fā)歷史上最大的崩盤事件,道·瓊斯指數(shù)下跌22.6%并損失5000億美

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